Новый выпуск облигаций Балтийский лизинг БО-П18

«Балтийский лизинг» — опытный игрок на рынке, основанный в 1990-х годах. Компания работает в 83 регионах России и насчитывает более 100 тысяч клиентов. Ее универсальный профиль включает транспорт, технику и оборудование. Доходы формируются в рублях, активы находятся в собственности. С 2024 года «Балтийский лизинг» фактически принадлежит Промсвязьбанку, а IPO планируется на 2025–2026 годы. Компания входит в топ-10 крупнейших лизинговых компаний России.

Спустя два месяца после предыдущего размещения лизинговый гигант вновь выходит на рынок с выпуском БО-П18. Купон до 20,25% годовых, срок — 3 года, но традиционная амортизация снижает привлекательность сложного процента. Разбираемся, стоит ли брать.

Финансовые результаты за 1-й квартал 2025:
⚫️ Доходы от лизинга в 2024 году выросли на 42%.
⚫️ Чистые процентные доходы увеличились на 47%.
⚫️ Собственный капитал вырос на 27% и составил 27,9 млрд ₽.
⚫️ Денежные средства увеличились в три раза и достигли 13,5 млрд ₽.
⚫️ Коэффициент чистого долга к капиталу снизился с 5,8x в 2023 году до 5,1x.

Кредитный рейтинг: AA- «стабильный» от АКРА (повышен в декабре 2024) и ЭкспертРА (январь 2025).

В обращении 11 выпусков облигаций на 60 млрд ₽, большинство с амортизацией или офертами, что снижает итоговую доходность.

Параметры выпуска «Балтийский лизинг-БО-П18»
Номинал: 1000 р
Объем: 3 млрд ₽
Погашение: через 3 года
Купон: 20,25% (YTM 22,24%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: по 33,00% в даты выплаты 12 и 24 купонов, 34,00% в дату выплаты 36 купона.
Оферта: Нет
Рейтинг: ru AА- от Эксперт РА, АА-(RU) от АКРА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 16 июля 2025 года
Размещение: 21 июля 2025 года

Что в итоге:
Рынок лизинга испытывает давление: слабый спрос, падение вторичного рынка, реструктуризации. Тем не менее «Балтийский лизинг» остаётся надёжным игроком в секторе. Снижение ключевой ставки однозначно поможет Балтийскому лизингу, да и не только ему.
Новый выпуск БО-П18 — в духе эмитента: купон высокий, но амортизация уменьшает эффект сложного процента.
Купон выглядит конкурентно для рейтинга AA-.
Думаю для диверсификации портфеля можно добавить небольшую часть.

Больше информации в моем Телеграмм-канале, подписывайся!