Очередные угрозы Трампа. Опять за старое?!

Пятница выдалась для рынка кровавой — днем ничего не предвещало беды, а уже вечером все полетело в бездну.

Все дело в том, что Трамп вновь переобулся в воздухе — теперь он разочарован в диалоге и обещает нам новые санкции. По его словам, это будет «самый мощный пакет в истории», который заставит Москву сесть за стол переговоров.

Так же США хотят надавить на Бразилию, Индию и Китай — эти страны якобы помогают России, а значит их нужно наказать. Ну а покупателей российской нефти нужно обложить пошлинами, чтобы они расплачивались за эту ошибку.

В этих угрозах нет ничего нового, ведь Трамп всегда действовал подобным образом. Причем это касалось как бизнеса, так и политики — сначала он повышает ставки, выбивая выгодную для себя сделку, а потом откатывается назад.

Так что мне такая реакция рынка кажется чрезмерной. Конечно же, мы можем увидеть новые санкции, но вряд ли они будут настолько страшными. Все самое страшное уже ввели, а оставшиеся меры не дадут такого сильного эффекта.

Хотя с нефтегазом я бы был аккуратнее, ведь по нему будут бить при любом раскладе. И санкции с него точно не снимут — американцам не нужны конкуренты на европейском рынке, поэтому Роснефти, Газпрому и Новатэку путь туда закрыт.

Вообще, у экспортеров может начаться новый период, когда старые оценки станут неактуальными. Санкции имеют накопительный эффект, плюс они ведут к росту издержек — поэтому экспортеры с P/E = 6-7х не кажутся мне дешевыми.

А вот с компаниями внутреннего рынка все обстоит иначе. Они почти не страдают от санкций, а так же выигрывают от снижения ставки — когда экономика (и отложенный спрос!) начнут разгоняться, их прибыль быстро пойдет в гору.

Текущее падение дает возможность купить активы со скидкой. При этом нужно учитывать все риски — санкции действительно могут ввести, и пострадают от них в первую очередь экспортеры (которые и так не выглядят дешевыми!).

Ведь смотреть нужно не только на цену акций, но и на устойчивость бизнеса и его перспективы. Некоторым компаниям нанесен огромный урон — и даже если цены на сырье резко взлетят, им потребуется не один год на выход из кризиса.

В общем, поводов для паники у нас нет, но и бросаться на все подряд тоже не стоит :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.