Обзор: Microsoft и Nvidia приближаются к рыночной капитализации в $4 триллиона и их дальнейший путь

July 4, 2025 5:30 am ET
Microsoft и Nvidia приближаются к рыночной капитализации в $4 трлн, однако их путь к этому разный. Nvidia растет на ажиотаже вокруг искусственного интеллекта, ведь ее чипы нужны всем, кто работает с ИИ. Для Microsoft же успех зависит от того, насколько массово бизнес и потребители захотят платить за ее сервисы.

Рыночная стоимость Microsoft уже выросла на $1 трлн менее чем за три месяца. Однако этот рост основывается на ожидании, что ИИ станет столь же незаменимым инструментом, как Windows или Word.

Аналитики предупреждают: если Microsoft достигнет $4 трлн капитализации, ее акции будут торговаться по самому высокому мультипликатору до прибыли более чем за 20 лет. Это оставляет очень мало пространства для ошибок.

ИИ-подразделение в облачном сервисе Azure принесло Microsoft примерно $11,5 млрд выручки за финансовый год — всего 4% от общего. Это вдвое больше, чем в прошлом году, но недостаточно, чтобы оправдать миллиардные инвестиции. 

В то же время партнерство с OpenAI — главным технологическим активом Microsoft в сфере ИИ — стало шатким. OpenAI хочет изменить свою структуру и получить больше независимости от Microsoft.

Если стартап достигнет так называемого искусственного всеобщего интеллекта, он может ограничить доступ к своим технологиям, что поставит под риск ИИ-стратегию Microsoft.

Компания также пытается создать собственные ИИ-чипы, чтобы снизить зависимость от Nvidia, но со сложностями. 

Между тем, Microsoft объявила о новых сокращениях: 9000 работников, после 6000 в мае. Несмотря на рост выручки у Microsoft одна из самых низких выручек на работника среди техногигантов. 

Для Nvidia ситуация более простая, но и более рискованная. Компания уже увеличила годовые продажи более чем в 10 раз за три года и продолжает расти на 30% ежегодно. Но любое падение спроса или прорыв конкурентов может обрушить его позиции. Именно это произошло в январе, когда стартап DeepSeek заявил о возможности тренировки больших моделей без чипов Nvidia — рынок отреагировал падением акций на 20%.

В то же время Microsoft играет в долгую: она большая, капитализированная и обладает инструментами, чтобы сделать ИИ повседневной реальностью. Но темпы внедрения технологий могут оказаться медленнее, чем рассчитывают инвесторы. И при нынешней оценке каждая задержка обойдется очень дорого. 
www.wsj.com/tech/ai/nvidia-microsoft-ai-4-trillion-imarket-cap-e5fef8fe?mod=hp_lead_pos5