Ожидания смягчения ДКП поднимут рынок

Пробую в аналитику.

В июле тренд на снижение годовой инфляции продолжится. Если посмотреть на таблицу инфляции по месяцам, то можно увидеть, что в летние месяцы инфляция низкая. Особенно в августе, когда не редкость дефляция, так как цены падают в связи с урожаем. 

Инфляция по месяцам

Годовая инфляция рассчитывается с учётом месяцев прошлого года. Соответственно отрицательная дельта между месяцами текущего и прошлого года уменьшает годовую инфляцию. Здесь интересно увидеть, что в июле 2024-го был высокий показатель. Можно предполагать, что в июле 2025-го ничего особенно не случится и инфляция будет низкой, а разница между ними сильно повлияет на годовую инфляцию в сторону уменьшения. Вероятно, в статистике увидим цифру 8.

Таким образом ожидания от смягчения денежно-кредитной политики увеличатся к середине июля и в ожидании заседания ЦБ бенефециары понижения ключевой ставки (длинные облигации с постоянным купоном, банки и закредитованные компании) вырастут.

У ожиданий снижения ставки есть вполне математическое объяснение. Высокая отрицательная дельта между показателями июлей и последующий август могут способствовать решению ЦБ снизить ставку на 2 и более процента, чтобы угодить всем и иметь «подушку безопасности», чтобы не испортить статистику.

Сдерживать рост фондового рынка может геополитика, но как только нам обещают санкционную передышку или подбрасывают кость в виде переговоров о перемирии, рынок растет. Кроме того по результатам голосования в понедельник официально утвердят дивиденды по Сбербанку. Его цена перейдет на другой уровень, повлияв и на индексы. Если судить по прошлому году (там цифры аналогичные), то Сбер перейдет в коридор 320-330 рублей. 

Посмотрим, насколько я близок к истине.