RGBITR на максимумах года: почему ОФЗ выигрывают у акций (MCFTR) и на что обратить внимание после решения ЦБ

20 июня 2025, 12:03
|
Minsky Moment Capital

RGBITR (индекс ОФЗ полной доходности) на хаях года, в то время как MCFTR (индекс полной доходности МосБиржи) сильно ниже мартовских уровней.

Стоит обратить внимание на расхождение индексов акций и ОФЗ после крайнего заседания ЦБ. Как мы и обсуждали, для ОФЗ не было сильно плохих сценариев (но позишнинг в моменте взял свое). Жесткий ЦБ — больше шансов увидеть ускорение замедления инфляции-> реальная ставка еще выше (куда ж еще выше). Мягкий ЦБ — «ура инфляция побеждена»/стоимость фондирования будет падать быстрее — реальная ставка все равно чрезмерно высокая, можно пофронтранить снижение. В какой-то момент конечно при дальнейшем падении доходностей мы должны увидеть как акции будут пытаться отжаться от пола, но куда именно должны упасть доходности по ОФЗ чтобы акции ожили (ну и рубль хотя бы немного ослаб) мы узнаем исключительно эмпирическим путем.

https://t.me/minskymomentcap

спецраздел:
Акции,
облигации

обсудить на форуме:
ОФЗ облигации

Ключевые слова:
акции,
облигации,
ОФЗ

3.5К

1 комментарий

Ежели я верно понимаю, фонда не растёт на рисках скорой рецессии. В большинстве компашек — уже всё плохо: начиная от застройщиков, из-за недоступной ипотеки и заканчивая экспортерами, из-за крепкого рубля. Телекомам сложно обслужить долг, айтишка не может найти покупателей на продукты и т.п.

Ну и кризис ведь только начинает расскручиваться. Получается, роста в акциях ещё долго не будет, а часть компашек вообще может уйти в небытие… И лои по рынку ещё не скоро, а отжатие тем более.