🏦Сбер. Плавное снижение прибыли?

 $SBER$SBERPопубликовал сокращенные результаты по РПБУ за 5 месяцев 2025 года

Процентные доходы: 1185,1 млрд руб. (+14,3% г/г);  

Комиссионные доходы: 289,1 млрд руб. (-0,3% г/г);   

Чистая прибыль: 682,9 млрд руб. (+8,7% г/г).

Сбер продолжает ежемесячно опубликовывать результаты по РПБУ. Динамика чистой прибыли и комиссионных доходов плавно снижается, однако процентные доходы понемногу растут. Пройдемся детальнее.

🏦Высокая база предыдущего года делает свое дело. Совокупный кредитный портфель вырос всего на 0,7% за месяц, до 45 трлн рублей. Объем поддержали ипотечные программы (+0,9%), однако потребительские кредиты продолжают снижение (-1,9%). Давление высоких ставок все еще велико. 

Процентные доходы показали не большую динамику за счет увеличения объема работающих активов. Но операционные расходы выросли на 13,3% год к году. Соотношение расходов к доходам за 5 месяцев составило 29,6%, что все еще благоприятно.

Чистая прибыль выросла на 8,7% год к году, при рентабельности капитала в 22,3%. В мае Сбер заработал 140,6 млрд руб. чистой прибыли (+5,4% г/г). 

🏦Экосистема продолжает расти. С начала года количество розничных клиентов выросло на 1,3 млн человек, корпоративные клиенты +1,5%, до 3,4 млн компаний. Подписка СберПрайм уже имеет 21,8 млн человек.

На графике Сбер показывает феноменальную силу к рынку. IMOEX уже давно находится в нисходящем тренде, а зеленый банк напротив, в восходящем с декабря прошлого года. 

Подведем итог. Сбер крепко стоит на ногах, хоть и месяц к месяцу видно плавное замедление. Снижение ставки до 20% пока не может дать положительный эффект к росту кредитного портфеля. Высокая база прошлого года делает свое дело.

🏦Однако, инвесторы не торопятся продавать Сбер. Хоть компания и растет медленно, котировки стоят на месте при любой волатильности уже 4 месяца. А впереди нас ждет дивидендный гэп в июле.

Наше мнение: столь высокие отметки пока мало интересны для покупки банка. Риски длительного сохранения ставки и тупика в переговорах перевешивают в сторону менее рисковых и доходных инструментов. Уровни 250 и 200 уже можно рассматривать как потенциальные точки входа.

А наши действия и подробную стратегию писали в ТГ канале