​​​​Дивидендный гэп по акциям Интер РАО превысил размер предполагаемых выплат.

В понедельник, в первый день торгов после дивидендной отсечки акции компании упали более чем на 12% (с 3,67 до 3,25 руб). 

Вчера падение продолжилось.

Напомню, что 18 марта совет директоров компании рекомендовал выплатить 0,35 руб на одну акцию. Последний день для покупки под дивиденды был 6 июня. Доходность составляла 9,5%.

Падение акций Интер РАО вероятно связано не только с дивотсечкой, но и с пессимистичными настроениями на российском рынке после пятничного заседания ЦБ, на котором хоть и снизили ставку до 20%, но не подали сигнала о дальнейшем смягчении ДКП. 

Давайте посмотрим как у компании обстоят дела по результатам 1 квартала 2025 года:

🔹выручка увеличилась на 12,6% (с 392 до 441 млрд руб), при этом операционная прибыль сократилась на 1,5% (с 40,5 до 39,9 млрд руб). 

🔹операционные расходы увеличились на 14,6% (353 до 405 млрд руб), а капитальные затраты на 69,3% (с 19,8 до 33,5 млрд руб). 

🔹чистая прибыль сократилась на 1,6% (с 47,9 до 47,2 млрд руб). При этом стоит учитывать в ее структуре полученные процентные доходы от депозитов и долговых инструментов в размере 24 млрд руб (3 мес 2024г. — 20 млрд, +20%). 

🔹денежные средства и их эквиваленты составили 496 млрд руб (12 мес 2024г. — 523 млрд, -5%). Чистый долг остается отрицательным. 

🔹свободный денежный поток (FCF) оказался отрицательным (-14,5 млрд руб). 

Дивидендная политика Интер РАО предполагает выплату 25% от чистой прибыли по МСФО, что соответствует многолетней практике компании. Выплаты производятся один раз в год. 

«Мы гордимся той стабильной дивидендной политикой, которая в компании утверждена. В настоящий момент каких-то изменений вносить в политику мы не планируем. Пока сохраняем то, что уже есть» — сообщил замгендиректора Интер РАО по экономике и финансам Александр Думин в ходе телефонной конференции с инвесторами.

В моем портфеле Интер РАО занимает всего лишь 0,75% (22 тыс руб), а общая доля компаний из сектора энергогенерации — 2,6% (Ленэнерго префы). 

Негативным фактором в отчетном периоде стал опережающий рост операционных расходов (+14,6%), а из-за сокращения операционных доходов и роста капитальных затрат свободный денежный поток оказался отрицательным, что привело к снижению размера «кубышки». В то же время долгосрочно инвестиции в рост бизнеса могут быть позитивным фактором, так как компания будет получать больше прибыли от своей основной деятельности, поэтому продолжаю и дальше держать в своем портфеле небольшую долю Интер РАО. 

Еще больше информации в моем телеграм канале, там же публикую все свои сделки: t.me/+AHHgbVxGD0AxZGQy