💊 Озон Фармацевтика. Вперед и ещё раз вперед

Начинается новая торговая неделя, а у нас на обзоре ведущий российский производитель воспроизведенных фармацевтических препаратов — Озон Фармацевтика, и его результаты по итогам 1 квартала 2025 года. Давайте посмотрим, чем ознаменовалось начало года для одной из самых перспективных отечественных фарм компаний:

— Выручка: 6,9 млрд руб (+45% г/г)
— скор. EBITDA: 2,5 млрд руб (+61% г/г)
— Валовая прибыль: 3,2 млрд руб (+74% г/г)
— Чистая прибыль: 1 млрд руб (+28% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Компания ударно начала 2025 год и показала отличные темпы роста по всем ключевым финансовым показателям. Выручка выросла на 45% г/г — до 6,9 млрд руб, на фоне роста продаж, расширения ассортимента, увеличения представленности в аптечных сетях, а также активного участия в госзакупках. В то же время показатель скорректированной EBITDA увеличился на 61% г/г — до 2,5 млрд руб. за счёт улучшения операционной эффективности, а чистая прибыль прибавила 28% г/г и составила 1 млрд руб, что обусловлено ростом чистых финансовых доходов (после консолидации «Мабскейл»)

— объём продаж вырос на 11% г/г — до 76,7 млн упаковок.
— рост рынка лекарственных препаратов составил 10-17% (темпы Озон Фармы = 45%).
— средняя стоимость упаковки выросла на 31% г/г — до 89,4 руб.
— рентабельность по скор. EBITDA составила 36% (против 32,8% г/г).

✅ На конец 1К2025 чистый долг подрос с 10,1до 10,7 млрд руб. при ND/EBITDA 1,1x — долговая нагрузка остается на комфортном уровне.

— свободный денежный поток (FCF) сократился с 2,1 млрд руб. в отрицательную зону (-315 млн руб).
— CAPEX увеличился в 3,5 раза — до 735 млрд руб.
— на балансе 2,7 млрд руб. кэша.

––––––––––––––––––––––––––––

Дивиденды и прогноз на 2025

СД Озон Фармацевтики рекомендовал направить на дивиденды 308 млн руб. или 0,28 рублей на акцию по итогам 1К2025 года (дивдоходность к текущей цене составляет 0,56%).

Также компания подтвердила прогноз на 2025 год:

— Выручка: +25% или выше
— CAPEX: 3,5-4,5 млрд руб.
— ND/EBITDA: 1,0х-1,5х

––––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Озон Фармацевтика не сбавляет обороты и продолжает демонстрировать высокие темпы роста по всем ключевым финансовым показателям, в частности, по выручке, которая растет в 3 раза выше темпов роста рынка лекарственных препаратов. Важно отметить действия менеджмента, который работает над повышением операционной эффективности, что способствует повышению рентабельности бизнеса.

Примечательно, что если бы не рост процентных расходов и переоценка налоговых обязательств, чистая прибыль Озон Фармы получилась бы выше фактических 28%. В прошлую пятницу в контексте этого также появился позитивный сигнал — снижение ключевой ставки ЦБ до 20%. В перспективе её поэтапное снижение будет снимать давление с прибыли компании. В то же время компания подтвердила прогноз на 2025 год, который включает консервативные темпы роста выручки (в сравнении с текущими), а также капитальные затраты на уровне 3,5-4,5 млрд руб, что говорит о начале крупных инвестиций в развитие.

Таргет по компании прежний — 60 рублей за акцию, что предполагает около 20% апсайда от текущих цен. Интересный долгосрочный актив, который хотелось бы взять дешевле.

#ОзонФармацевтика #OZPH