Китай внезапно начал тормозить рост юаня

Центральный банк Китая изменил свой подход к управлению юанем, перейдя от его поддержки к предотвращению быстрого укрепления на фоне продолжающегося падения доллара.

В связи с продолжительным падением курса доллара Центральный банк Китая изменил подход к управлению национальной валютой. Вместо того чтобы поддерживать юань, он теперь стремится защитить его от риска быстрого укрепления.

В понедельник и вторник Народный банк Китая зафиксировал ежедневный базовый курс юаня на уровне, который немного ниже рыночных прогнозов. Ранее в течение последних шести месяцев курс был выше.

Также НБК планирует приостановить продажу векселей в Гонконге на третий месяц. Это самый длительный период с 2018 года. Такое решение позволит сохранить достаточный уровень ликвидности и ослабить повышательное давление на юань.

По словам трейдеров, в последние недели государственные банки активно покупали доллары на внутреннем рынке, пытаясь замедлить рост китайской валюты.

Недавнее изменение политики Народного банка Китая — это ещё один пример того, как падение доллара влияет на мировые финансовые рынки. Политики отходят от поддержки своих валют и ожидают больше возможностей для смягчения, чтобы поддержать рост. В случае Китая властям приходится действовать осторожно, поскольку резкое ослабление юаня может вызвать отток, а быстрое укрепление может нанести ущерб экспорту.

«Внутреннее положение Китая не готово к значительному повышению курса юаня», — говорит Цзюй Ван, глава стратегии валютного рынка и ставок Большого Китая в BNP Paribas SA. «Мы по-прежнему считаем, что юань будет отставать от корзины, несмотря на слабый тренд доллара США и тему дедолларизации».

Перемирие в торговых отношениях между Пекином и Вашингтоном укрепило китайскую валюту. Это помогло ей подняться более чем на 2% по отношению к доллару с 18-летнего минимума, установленного в апреле. Благодаря этому Народный банк Китая смог ослабить защиту юаня.

Офшорный юань упал на 0,1% до 7,1980 за доллар в среду. Это произошло после того, как Народный банк Китая установил фиксинг юаня на уровне 7,1894, что немного слабее, чем на предыдущей сессии.

   Народный банк Китая приостановил выпуск нот в Гонконге с марта. Ежемесячная эмиссия юаневых векселей Народного банка Китая в Гонконге. Ежемесячные сроки погашения векселей Народного банка Китая. Источник: Блумберг

Народный банк Китая не стал выпускать векселя в Гонконге. Расчёты Bloomberg показывают, что погашение в течение трёх месяцев высвободило 85 млрд юаней ($11,8 млрд) на рынок. Это помогло удержать месячную стоимость финансирования юаня на уровне около 1,7%, в то время как в январе она составляла 4,5%. Тогда Народный банк Китая предложил дополнительные векселя, чтобы выдавить коротких продавцов юаня.

Последние экономические данные подтверждают необходимость для властей гарантировать, что юань не будет укрепляться слишком быстро. Экспорт Китая держится хорошо, но постоянная дефляция цен и слабое потребление подчёркивают необходимость дальнейшей политической поддержки.

Аналитики считают, что китайские чиновники вряд ли останутся в стороне, если юань начнёт быстро расти, как это недавно произошло с тайваньским долларом и южнокорейской воной.

«Наряду с возобновлением распродажи доллара США Народный банк Китая, вероятно, будет действовать осторожно, чтобы избежать чрезмерного укрепления юаня, которое может оказать давление на китайский экспорт на фоне отмены пошлин», — говорит Кен Чунг, главный валютный стратег по Азии в Mizuho Bank.

MarketSnapshot  — ProFinance.Ru в Telegram