⚡️21,5% на облигациях энергетической компании

Энергетические компании традиционно считаются защитными активами, ведь цены на продаваемую электроэнергию постоянно растут — в этом году даже выше уровня инфляции, да и потребление тоже не снижается. Сегодня рассмотрим новый выпуск компании ТГК-14.

Компания специализируется на производстве и поставке тепловой и электроэнергии в Забайкальском крае и Бурятии. Мощности компании представлены 7 электростанциями, 45 котельными и и более 960 километрами электросетей. Компания входит в инвестиционный цикл развития, а значит ей нужны деньги и чем больше, тем лучше.

На неделе будет размещен новый выпуск с фиксированным купоном ТГК-14-001Р-07, в рамках которого можно зафиксировать доходность выше депозита в банке на длинный горизонт инвестирования. Давайте разбираться вместе.

👀Что там по выпуску?

⚡Дата размещения — 29.05.2025г.

⚡Дата погашения — 23.05.2030г., компания не ищет простых для инвестора решений и предлагает размещение сразу на 5 лет.

⚡Объем эмиссии — 6 500 000 000 рублей с номиналом в 1 000 рублей.

💰Размер купона - 21,5% годовых, купон фиксированный — и это одно из главных преимуществ выпуска. Ведь средние ставки по рынку понемногу начинают снижаться, а замедление инфляции внушает некий оптимизм инвесторам, что ключевая ставка может быть снижена уже совсем скоро. Доходность погашению составит 23,3%.

⚡Выплата купона — 4 раза в год.

⚡Амортизация и оферта не предусмотрены.

⚡Выпуск ТГК-14-001Р-07 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮2024 год ТГК-14 закончило ростом основных финансовых показателей на среднерыночном уровне. Выручка по МСФО выросла на 8,7% до 19,3 млрд. рублей. Рост выручки был связан с ростом доходов от основной хозяйственной деятельности — за тепловую энергию и электрическую энергию, что в том числе было связано с ростом выработки электроэнергии на 10,7%.

🧮Чистая прибыль тоже показала положительную динамику роста — на 6,9% до 1,8 млрд. рублей. Из этой суммы 935,1 млн. рублей будет направлен на выплату дивидендов.

🧮Компания активно наращивает кредитную задолженность. Так, за 2024 год заемные средства выросли на 17,6% до 9,6 млрд. рублей. Облигационный долг на момент написания материала составляет 10,6 млрд. рублей и состоит из 6 выпусков. Это негативно влияет на финансовый результат компании.

🧮Рост долга нашел свое негативное отражение в кредитном рейтинге, с которым получилась забавная ситуация. Три рейтинговые агентства присвоили три разных кредитных рейтинга — A- от НКР, BBB+ от РА Эксперт и BBB с негативным прогнозом от АКРА. Объективно стоит заметить, что АКРА обновило свой рейтинг в апреле 2025 года, а значит именно эту оценку можно принять за самую корректную.

🧮Относительно низкий кредитный рейтинг обусловлен инвестиционными планами компании и будущим ростом кредитной нагрузки. На конец 2024 года показатель чистый долг/EBITDA составлял 1,8х.

⭐Плавно выпуски облигаций ТГК-14 из категории корпоративного размещения переходят в некоторое подобие ВДО, причем доходность остается уровне крупных игроков, а кредитный рейтинг неумолимо скатывается в сторону высокорисковых активов.

Активная фаза инвестиционной программы подразумевает еще больше заимствований и на этом фоне выплата дивидендов в 50% размере от чистой прибыли выглядит довольно странно. Компания представляет собой важное звено энергетической безопасности двух регионов, поэтому фактор стабильности всегда будет присутствовать, но с кредитным рейтингом надо что-то делать...

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.