🇷🇺Магнит. Есть ли идея для покупки?

$MGNTпредставил результаты по МСФО за 2024 г.

Выручка: 3043,4 млрд руб (+19,6% г/г);

EBITDA: 171,9 млрд руб. (+3% г/г);

Чистая прибыль: 50 млрд руб (-24,4% г/г).

Ожидаемо средние результаты. Из позитивного: выручка выросла почти на 20% из-за роста LFL (изменение выручки в сопоставимых магазинах) на 11,2% и росту среднего чека на 10,2%. То есть Магнит впитал инфляционные издержки.

Количество магазинов стало на 2008 больше, а торговая площадь выросла на 881 тыс. квадратных метров (+8,8% г/г). Онлайн оборот товаров удвоился до 100,6 млрд рублей!

🛍С EBITDA все печальнее. Операционные расходы перекрыли большую часть выручки, процентные расходы выросли вдвое и тем самым чистая прибыль показала отрицательный результат.

Вопрос по дивидендам до сих пор открыт. Магнит не дает никаких комментариев, однако покупка сети «Азбука Вкуса», вполне может еще более негативно повлиять на решение о выплате.

Во-первых, долг Магнита и так составляет 1,5х (+0,5х г/г), а покупка сети в 30-40 млрд рублей, только ухудшит ситуацию. Во-вторых «Азбука Вкуса» — премиальный сегмент, который не растет в последнее время. Наоборот, активный рост показывают жесткие дискаунтеры, по типу Чижика.

На графике, видится нисходящий тренд по ЕМА 10/20, в сторону сильной поддержки: 4000 рублей за акцию. 

🛍Какой итог? Магнит продолжает выглядеть слабее конкурентов (Х5 и Лента). Расходы съедают прибыль а на горизонте еще одно поглощение. Плюсом, непонятки с дивидендами.

Однако, снижение ставки ЦБ, возврат к выплате дивидендов и новостям о гашении квазиказначейского пакета, могут существенно переставить котировки выше.

Наше мнение по бумаге и стратегию писали в ТГ канале!