📱 МТС и дивиденды в долг

Новости от 9 апреля: ПАО «МТС» планирует выплату дивидендов в 2025 году, в размере не менее 35 руб./акцию, сообщила гендиректор и предправления компании Инесса Галактионова.

В прошлом году совет директоров ПАО «МТС» утвердил дивполитику на 2024-2026 годы:

Согласно дивполитике целевой показатель дивидендной доходности составляет не менее 35 руб. на обыкновенную акцию в течение каждого календарного года. Политика предусматривает выплату дивидендов один раз в год с возможностью изменения периодичности выплат дивидендов в течение календарного года по рекомендации совета директоров.

Если компания будет придерживаться своей дивполитике и одобрит выплаты в 35 руб./акцию за 2024 год, то суммарный объем выплат может составить ~69 млрд руб.

А чем МТС планирует платить?

Исходя из отчетности за 2024 год, у компании чистой прибыли хватает только лишь на выплату 17,5 руб./акцию. ЧП за 2024 год составила 31,5 млрд руб. (-40,1% г/г).

Даже если предположить, что компания направит ещё часть прибыли от продажи бизнеса в Армении, то ей все равно не хватает на планируемые выплаты, так как за это они получили всего 19,8 млрд руб.

Может компания будет платить из свободного денежного потока?

И тут нет. Свободный денежный поток, по различным подсчетам не превышает 35,5 млрд руб., что также не позволяет МТС выплатить дивиденды в полном объеме. 

Как итог:

Для выплаты планируемого объема дивидендов, компании придется где-то искать ещё несколько десятков млрд руб. и скорее всего это будут новые займы или выпуски облигаций.

Хочется отметить, что долговая нагрузка у компании уже довольно внушающая. Показатель Чистый долг/OIBDA за 2024, по заявлениям компании, остался на прежнем уровне 1,9х. Тем не менее, если посчитать чуть иначе, взяв ряд цифр в отчетности, то можно насчитать вовсе другую цифру, а точнее ~2,2х.

Несмотря на относительно высокую возможную дивдоходность при выплате 35 руб./акцию (15,9% к текущей цене), идея с дивидендами в долг кажется вовсе не привлекательной, тем более с текущими ставками в стране, которые вряд ли в скором времени станут сильно ниже.

Что Вы думаете по этому поводу? Держите акции МТС в своем портфеле?

________________________

👉Больше информации в телеграмм-канале ForBetterLife_FBL
Блог Дзен: ForBetterLife
Тинькофф пульс: FBL-team