🏛ОФЗ. Стоит ли покупать?

Рост в середине марта индекса RGBI дал повод задуматься об интересных мыслях: крупные игроки прайсят снижение ставок? Или еще чего интереснее: иностранные игроки скупают наши доходные облигации?

Ожидания, как в случае и с акциями далеко ушли от реальности. Ставка 21% и ЦБ даже местами задумывается о повышении. А перемирие может и сорваться вовсе? Именно поэтому коррекция не забыла и про ОФЗ.

Еще в тот момент мы писали и говорили на стриме, о том что облигации локально перекуплены. Ставка 21%, а дальние ОФЗ давали всего 14%. И ждали коррекцию к 107 пунктам.

Почему именно 107? Все дело в тренде. Обратите внимание на график RGBI: Длительный нисходящий тренд по ЕМА 10/20, поддержка у 100 пунктов и новый восходящий тренд с 20 декабря. Все как по нотам.

Текущая отметка 107 пунктов — поддержка ЕМА 20, как это было на недельном свече 3 февраля. Но прежде чем задуматься о покупке, пройдемся по драйверам роста и рискам для ОФЗ.

🚩ДКП от ЦБ. Облигации особенно чувствительны к движению ставок от Банка России. Повышение ставки — коррекция в теле, снижение ставок — рост тела. Это связано с тем, что при повышении ставки, новые выпуски могут быть более доходны. И наоборот.

ЦБ начал признавать тот факт, что инфляция начинает подчиняться плановым показателям, но для снижения ставки нужна динамика. Отсюда мы и видим крепкий рубль, совершенно не выгодный для бюджета в текущих реалиях.

🚩Геополитика. Дальнейшие успешные переговоры могут быстро переставить облигации выше и запустить ускоренный процесс снижения ставок. Это связано с тем, что с нас могут снять часть санкций, а на наши рынки хлынет больше товаров, что поможет с инфляцией. И не забываем про иностранных инвесторов.

Но есть и обратная составляющая. Если перемирие не будет достигнуто, а санкций станет еще больше, коррекция также не обойдет стороной и ОФЗ. Да и стремительное ослабление рубля даст новый виток инфляции. 

Какой вывод? Текущая коррекция в ОФЗ, не плохой шанс зафиксировать 16-ю доходность и сделать ставку на рост тела, в случае снижения ставок. Есть и обратные риски. Мало кто захочет застрять в 7% купоне, имея денежный рынок с 20% доходностью.

Какая точка входа интересна нам, смотри в ТГ канале!