Позитивный обзор. Аэрофлот

💯 Прошедший год стал для Аэрофлот поворотным моментом, продемонстрировав восстановление финансовой стабильности и амбициозные планы по развитию. После убыточного 2023 года компания завершила 2024 год с чистой прибылью в размере 55 млрд рублей, что подчеркивает успешную адаптацию бизнес-модели к новым экономическим и геополитическим условиям.

📈 Основным драйвером успеха стал рост пассажиропотока, который увеличился на 16,8% и достиг 55,3 млн пассажиров. Особенно яркой оказалась динамика на международных рейсах, где объем перевозок вырос на 32,7%. Впечатляющий показатель занятости кресел — 89,6% — стал рекордным для компании, что подтверждает высокий спрос на услуги Аэрофлота.

💸 Финансовые результаты компании не менее примечательны. Выручка увеличилась на 40%, достигнув 857 млрд рублей, благодаря расширению полетной программы и высокой заполняемости рейсов. Скорректированная EBITDA составила 238 млрд рублей, что на 18% выше уровня 2023 года. Однако операционные расходы выросли на 76% из-за повышения стоимости керосина, технического обслуживания самолетов и аэропортовых сборов. Эти факторы, а также единоразовые расходы на резервы, повлияли на снижение рентабельности EBITDA с 32,8% до 27,7%.

💱 Негативное влияние на итоговые показатели оказали валютные курсовые эффекты, несмотря на попытки хеджирования рисков. Тем не менее, компания значительно сократила общий долг на 6%, улучшив свои кредитные рейтинги.

⚙️ 2024 год также ознаменовался важными шагами в цифровизации и модернизации парка воздушных судов. Аэрофлот вложил 92 млрд рублей в переход на отечественное программное обеспечение и формирование запасов запчастей, что обеспечило поддержание летной годности.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 4 — умеренно низкая оценка, что может свидетельствовать о недооцененности компании.
🔹 P/E: 4 — акции оценены привлекательно, окупаемость инвестиций около 4 лет.
🔹 P/S: 0,3 — стоимость акций составляет 30 копеек за 1 рубль выручки, что указывает на недооцененность.
🔹 P/B: -3 — отрицательное значение говорит об отрицательном собственном капитале, что является рисковым фактором.
🔹 Рентабельность EBITDA: 25% — компания демонстрирует хорошую операционную эффективность.
🔹 ROE: -105% — значительная отрицательная рентабельность капитала, что указывает на серьёзные финансовые проблемы.
🔹 ROA: 5% — активы генерируют 5 копеек прибыли с каждого рубля, что говорит о стабильной эффективности.

📌 Потенциальные дивиденды за 2024 год остаются под вопросом. С учетом чистой прибыли по РСБУ в размере 22 млрд рублей акционеры могут рассчитывать на выплаты в диапазоне 5–6 рублей на акцию. Однако решение будет зависеть от оценки капитальных потребностей и стратегии компании.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!