Блог им. IgorKokarev

Вероятна ли принудительная конвертация валютных облигаций в рублевые

После чтения новости от ВТБ: 

«ВТБ КОНВЕРТИРУЕТ ВАЛЮТНЫЕ СУБОРДЫ В РУБЛИ»

«Планируется, что номинал будет зафиксирован по курсу ЦБ на день проведения процедуры и станет рублёвым, ставка купона — КС + 5%.»

"«Если 75% бондхолдеров по каждому выпуску проголосуют «за», ВТБ сможет провести рублификацию «оптом»"

smart-lab.ru/blog/1129121.php

Причем момент для конвертации выбран удачный для банка, минус 28% по курсу ЦБ с начала года. А все решат большие дядьки держатели крупных пакетов облигаций.

Возникло опасение, не могут ли другие эмитенты провернуть такой фокус в обычных замещающих валютных облигациях, не субордах.  Например Газпром Капитал 34Д, 37Д, Лукойл или государственная RUS-28 (РФ ЗО 28 Д). Прокомментируйте, кто больше понимает в эмиссионной документации.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
395
6 комментариев
Еще и по такому курсу и куда их девать?
avatar
Генерал Контрадмералыч
Т.е. условно, допустим, 37Д переведут в рубли по текущему курсу с той же доходностью? Тогда премия валютная исчезнет и где окажется номинал) это ппц.
avatar
Артур Грос

Артур Грос, ну точные правила конвертации мы не знаем. ВТБ вон дал премию +5% к ключевой ставке ЦБ.
Но что-то мне такое не нравится сильно.

avatar
Alexide
Alexide, ставка ЦБ сегодня 20, завтра 7. Всё рано или поздно меняется. Условно, я рассчитываю 12 лет получать валютный доход в 37Д. Даже если +5 дадут, для меня это не вариант. Сильно хуже того, сколько будет стоить доллар через 12 лет.
avatar
Артур Грос
+1
Артур Грос, +5% к ставке ЦБ неплохой вариант, но он меня тоже не устраивает, особенно если учесть, что конвертацию могут провернуть при самом низком курсе ЦБ, тогда как облигации могли быть куплены дороже.
avatar
Alexide
Нашел кое-какую информацию. Риск есть по всем валютным облигациям выпущенных с конца 2014 года. Если эмитент захочет, то имеет право провести голосование среди держателей облигаций и при набирании большинства (или 75% — точно не уверен), облигация будет сконвертирована в рубли по курсу ЦБ без дальнейшей привязке к валюте. Т.е. риск особенно велик в периоды крепкого рубля, когда такое решение могут протолкнуть. Что сейчас и делает ВТБ — голосование будет в апреле.
Насчет замещающих облигаций не знаю — вероятно они считаются уже «новыми».
Получается что RUS-28 вне риска, а замещенная РФ ЗО 28 Д уже под риском — все зависит от воли эмитента.
avatar
Alexide

Читайте на SMART-LAB:
Фото
RENI увеличивает свой вес в Индексе МосБиржи
Сегодня, 28 августа, Московская биржа сообщила, что, по рекомендации Индексного комитета биржи, сформирована новая база расчета ключевых...
Фото
Ренессанс страхование
12:22
Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг ПАО Селигдар" на уровне A+.ru со стабильным прогнозом
🔶 Оценка бизнес-профиля обусловлена сильными и устойчивыми рыночными позициями «Селигдара» среди российских золотодобывающих компаний, глобальным...
Фото
SELIGDAR
11:34
⚡ SOFL в эфире шоу «Акционеры. Цифры» – прямо сейчас!
  Друзья, начинаем прямой эфир на шоу «Акционеры. Цифры»! ❓Что там будет? Наш IR директор, Александра Мельникова, расскажет о финансовых...
Фото
Softline_IR
16:49
Фото
Татнефть: восстановили прибыль к рекордным значениям, дальше нужно отбиваться от дронов
Татнефть сегодня отчиталась по МСФО за 1-е полугодие, правда пока только на английском языке Ранее отчетность по РСБУ рассматривал...
Фото
Олег Кузьмичев
26 августа 2026, 14:44

полезные записи за 24 часа

★6 20 Самолёт США против моего депозита.
★5 8 Тотальная капитуляция где-то рядом 🔍
★4 36 Итоги недели 27.08.26. Третья мировая война уже идёт. Курс доллара и нефть
★4 1 🏛 10 самых доходных ОФЗ. Фиксированный купон, максимальная доходность
★4 1 Глобальное производство стали в июле 2026 г. — Китай потянул производство вниз. РФ прервала 27 месяцев подряд снижения, наконец-то в плюсе!
★4 2 Т-Технологии - рынок пока не верит в рост
★3 4 Сколько акций Сбера нужно, чтобы жить на дивиденды и не работать?
★3 0 Выбираем облигации на осень
★3 46 Девальвация, которую никто не заметил: рубль потерял больше 20% за три месяца
★3 13 В сентябре в России заработает ЦИФРОВОЙ РУБЛЬ. Чего нам ждать: победу над мошенниками или цифровой концлагерь?
+117 46 Про патриотизм, победы и дедов
+109 5 Продолжается сезон отчётности. Акции и инвестиции
+101 46 Девальвация, которую никто не заметил: рубль потерял больше 20% за три месяца
+92 29 Выплаты 0₽, турпоток –30%. Почему отели Кречетова рухнули, а он молчит? Пруфы от инвесторов
+82 10 Азия. Пятница.
+61 39 Отток 130 млрд из фондов 📣
+53 15 Ситуация на текущий момент
+51 16 В трейдинге недостаточно знать. Надо еще и делать так, как надо, а не как хочется.
+48 1 🏛 10 самых доходных ОФЗ. Фиксированный купон, максимальная доходность
+48 1 Глобальное производство стали в июле 2026 г. — Китай потянул производство вниз. РФ прервала 27 месяцев подряд снижения, наконец-то в плюсе!

самые обсуждаемые сегодня

90к Я просто в шоке
37к Википедия,личесс всё...ещё какие?
37к Цена опта бензина в два раза дороже розницы
29к Выплаты 0₽, турпоток –30%. Почему отели Кречетова рухнули, а он молчит? Пруфы от инвесторов
21к Лавров - Россию не устраивает заморозка по линии фронта
20к Самолёт США против моего депозита.
15к Ситуация на текущий момент
13к Майкл Бьюрри обо..рался
13к Утренние заметки: Растущий рынок, ветер северный
13к Почему торговля заставляет стать безупречным

теги блога Alexide

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн