Компании и социальная составляющая

Отчет Юнипро в очередной раз доказывает, что для стоимости акций в текущий момент времени оказывает мало воздействия. Ожидания больше влияют на стоимость, не оправдываются — акция стремительно падает.

Ситуация напомнила мне слово социализм и экономический строй государства. Часто говорю, что у нас не совсем капиталистическое государство и есть нотки социализма, на что многие крутят у виска ожидая своих льгот и субсидий от государства, бесплатной газовой нитки на дачу в глуши по тарифу ниже мировой в несколько раз.

🗯 Основные мысли по Юнипро вынул из предыдущих публикаций:

👉 Держите карман шире под большие дивиденды, распределение кубышки возможно только в одном случае – Юнипер вернут управление с возможностью вывода денег через дивиденды.

👉 Ничего не мешает новому владельцу провести выкуп по средней за 6 месяцев.

👉 После определенного новостного фона можно зафиксировать прибыль, ждать всю кубышку на дивиденды – наивно.

👉 Нужно понимать зачем новому собственнику делится деньгами с миноритариями.

👉 Многие уверены в плохом отношении к миноритариям на рынке, но это же не про Юнипро.

👉 Слух о смене собственника разгонит стоимость акции.Дальше можно ждать слуха про дивиденды, он может ещё больше разогнать или фиксировать прибыль.


Кубышка к концу 2025 года будет в районе 100 миллиардов ₽, это немного на глобальную стройку, у Россетей CAPEX под 500 миллиардов ₽ в год. Нет проблем для фундаментальных показателей, если расходы будут капитализировать и опять будет видна «недооценка» по фундаменталу. Компания долгосрочно хочет войти в стадию отрицательного свободного денежного потока и стройки, дивидендов ждать наивно и в этом главная проблема. Зачем акция миноритарию с нулевыми выплатами в течение 5 лет? Есть вариант зафиксировать 15+% годовых в ОФЗ с потенциалом роста тела облигации (есть вариант падения). Смотрел на Россети с потенциалом иксов при этом всегда говорил себе про риск стать полностью социальной компанией.

Компании из сектора электроэнергетики имеют явный признак социальной составляющей, поэтому видим постоянную недооценку. Инфраструктура со времен СССР, надо обновлять, экономически для компании это не выгодно, социально это необходимо для государства. В других государствах компания не полезет в проект с окупаемостью в век при оптимистичном сценарии если весь банкет не проплатит государство с помощью льгот или денег. У нас все по-другому, в ущерб компаниям и их акционерам. Помимо социальной составляющей не стоит забывать про момент времени. Срок для раскрытия потенциала может быть несколько лет без роста стоимости акции, есть планка, есть безрисковая доходность, из которой можно вынуть деньги максимально быстро.

Навешивание социальных обязательств на компании – долгосрочно неэффективный метод. Деньги отбирают у эффективных и отдают неэффективным стараясь спасти непонятно зачем. С каждым отрезком времени спасать накладней, но продолжаем делать. Первые в мыслях: Автоваз и Роснано, мы не развиваем отрасль и не стимулируем развиваться новые компании, мы всем селом пытаемся вылечить старую хромую лошадь в ущерб жителям. Сейчас при кредитах 20+% говорят про позитивный момент потенциального банкротства малого бизнеса, одновременно спасают от банкротства государственных мамонтов, тоже самое было и будет в банковской сфере.

Для себя делаю вывод, что стоит добавить параметр социальной составляющей, оценивать его и исключать из списка интересов компании, которые в итоге станут работать только на интересы государства. В этот список изначально можно включить VK, Аэрофлот и Газпром с некоторыми поправками. Не понимаю зачем на бирже компании с приоритетом на выполнение социальных обязательства, а не прибылью. Этот момент не учел в Юнипро.

Какие ещё компании в ближайшем будущем будут работать только на интересы государства?

Я на других площадках:

Дзен -  dzen.ru/optimizerlife 
TG — t.me/optimizerlife
Т-пульс -  https://www.tbank.ru/invest/social/profile/dmz91/