Отчет Совкомбанка по Хэдхантеру

Мы в Совкомбанке обновили модель по Хэдхантеру.

Пересмотрели наши прогнозы из-за ряда факторов:

— Более агрессивного предполагаемого роста тарифов в 2025 г.

— Менее быстрого темпов прироста новых клиентов в 2024 г., чем ожидалось ранее

— Оттока клиентов СМБ и менее быстрого роста крупных клиентов в 2025 г. в результате снижения спроса на труд из-за негативного влияния жесткой ДКП на бизнес

— Более быстрых темпов роста новых направлений, чем ожидалось нами ранее

С учетом изменения прогнозов сохраняю рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Хэдхантер. Несмотря на потенциальные риски для инвест кейса типа негативного влияния ставки ЦБ и потенциального окончания СВО, которые могут вызвать рост безработицы, я считаю что компания всё равно недооценена:

1) Структурный дефицит труда в РФ, вызванный девальвацией курса, ужесточением миграционного законодательства и плохой демографией никто не отменял.

2) Даже если у компании произойдет отток клиентов ее денежный поток всё равно позволит говорить о том, что она фундаментально недооценена

Подробнее читайте в нашем отчете (https://t.me/+hHMPSAJAEJVmMTFi)