📉 Данные по кредитованию от Сбербанка. Где снижение!?

Сегодня Сбербанк опубликовал РПБУ за декабрь и 12 месяцев 2024 года. Об отчете поговорим в следующем посте, а пока обсудим данные по кредитованию, которые фигурируют в отчетности. Так как Сбербанк является крупнейшим банком страны и на его долю приходится подавляющий объем кредитов, данные можно экстраполировать на всю экономику.

1. Выдачи корпоративных кредитов в декабре составили 2,4 трлн руб. на уровне декабря прошлого года и августа текущего года. Тем не менее, важно отметить, что в абсолютных величинах замедления кредитования нет. 2,4 трлн руб. — месячный максимум, который выдавал Сбербанк за последние 2 года, то есть ни о каком замедлении выдач корпоративных кредитов, о которых в декабре сообщал ЦБ на пресс-конференции, речи не идет;

2. С физическими лицами ситуация намного проще. На желание данной категории брать новые кредиты крайне плодотворно влияет высокая ключевая ставка. Так что в декабре Сбербанк выдал всего 286 млрд руб. розничных кредитов.

3. Дополнительно стоит отметить, что общий корпоративный кредитный портфель банка снизился на 1,4% за месяц (-0,1% без учета валютной переоценки) и составил 27,8 трлн руб. То есть символическое снижение в объеме кредитного портфеля произошло благодаря тому, что юридические лица погасили кредитов больше, нежели выдал банк. Такая ситуация могла сложиться из-за того, что юридические лица могли брать кредиты перед заседанием ЦБ с целью обезопасить себя от возможного повышения ключевой ставки. Необходимость в данных кредитах после заседания отпала и компании погасили кредиты. То есть данный фактор мог быть разовым!

4. Также важно подчеркнуть, что в кредитовании у нас есть две переменные: объем выдач и объем погашения. Объем погашения контролировать невозможно, это индивидуальный параметр для каждой компании, тогда как на объем выдач можно влиять. Если объем выдач не снижается, значит компании не чувствительны к принимаемым мерам воздействия.

Резюме: судя то данным Сбербанка, у нас отсутствует замедление корпоративного кредитования исходя из объема выдач кредитов, при этом общий кредитный портфель банка незначительно снизился. Данный результат мог быть спровоцирован разовыми факторами, поэтому для формирования тенденции в январе мы должны получить аналогичный результат.

Рынок воспринял данные нейтрально, немного скорректировавшись в начале торгов, возобновил восходящую динамику. На мой взгляд, представленные цифры точно не на стороне снижения ставки, да и данные по инфляции за январь вышли достаточно высокие. Пока рынок игнорирует все данные трактуя их в свою пользу, однако, после 20 января, если не последует конкретных заявлений касательно урегулирования конфликта, мы можем перейти к коррекции.

Также подписывайтесь на Телеграмм-канал!