Станет ли МТС лучшей акцией года

Лучшая акция 2025 года, выбор подписчиков

Спасибо всем, кто поделился идеями о том, какие акции станут лучшими в этом году.
Наибольшее, одинаковое, количество голосов набрали Лукойл, Сбер и МТС.
И если идеи Сбера и Лукойла довольно понятны и предсказуемы, то выбор МТС, честно, удивил. Поэтому про нее и поговорим.

МТС — одна из дивидендных фишек, платит стабильно и дает неплохую дивдоходность.
При этом глобально акция не растет. Как видно на графике, цена, по сути, ходит в широком боковике.
Часто после дивгэпов опускается ниже, и закрывает эти гэпы не быстро. Так, дивгэп 2023 года не закрыт до сих пор, а после этого уже был и гэп в 2024 г., который тоже пока не закрыт☹️

Какого результата можно ждать в позитивном раскладе?
🔹Оптимистичный сценарий: закрытие гэпа 2023 г., т.е. рост до уровня 340-350 руб., это +54-59%. Дивиденды не считаем, потому что если идти на их получение, то потом снова дивгэп, который нивелирует предыдущий рост на величину дивдоходности, около 16%.
🔹Более реален, на наш взгляд, возврат цены в диапазон 270-320 р.
Если посчитать при цене 270 р. и дивдоходности 16%, то общий потенциал около 40%, что неплохо, но на лучший результат года вряд ли потянет.

Что может послужить драйверами роста для компании?
📍Общий позитив на рынке.
📍Сохранение дивидендов на уровне не менее 35 р. на акцию, как предусмотрено дивполитикой на 2024-2026 гг.
📍Позитивные новости о снижении долга и увеличении прибыли на фоне снижения ключевой ставки, оптимизации расходов, повышения тарифов и пр.
📍Обособление отдельных активов, не связанных с телекомом, и вывод их на IPO. МТС на 2025 год анонсировал большую реорганизацию, чтобы выделить нетелекоммуникационные бизнесы (на них приходится около половины прибыли компании) в отдельную структуру. Это теоретически может помочь увеличить активы компании и подтянуть баланс. А деньги от IPO могут быть использованы для погашения долгов. МТС видимо решил идти по пути своей материнской компании АФК Система, которая активно выводила компании холдинга на IPO. В начале пути и на растущем рынке, положительный эффект на акции Системы был.

Что может помешать и какие риски?
📌Это не компания роста, выручка растет минимальными темпами, при этом капитальные затраты тоже растут (санкции, подорожание оборудования и т.д.) В 2025 году капзатраты будут снижены, чтобы не растить долг дальше. Но расти без финансовых вложений очень сложно.
📌Низкие прибыль и свободный денежный поток.
В 3 кв. 2024 г. чистая прибыль снизилась в 9 раз г/г и составила всего 1 млрд. р.
Свободный денежный поток снизился в 4,5 раза г/г.
📌Высокие долги.
Чистый долг в 3 кв. 2024 г. вырос на 5% г/г.
Соотношение Долг/Ebitda держится на уровне, близком к 2, но процентные расходы сильно выросли из-за роста ставки, почти в 2 раза г/г. И это еще не конец, эффект от роста ставки еще будет иметь влияние в 2025 году, поэтому расслабляться рано.
📌Все это, по сути, говорит о том, что дивиденды лучше бы не платить и сохранить деньги. Но выплата видимо очень нужна материнской АФК Система, поэтому дивиденды МТС с вероятностью 99% будут, хоть это и негатив для компании.
📌При неблагоприятной общей ситуации на рынке вывод «дочек» на IPO, скорее всего, будет откладываться. А значит не видать новых денег, как своих ушей))

💡Итого: позитивный сценарий теоретически возможен, розничные инвесторы вполне могут радостно покупать акции под дивиденды. Но сам бизнес, на текущий момент, вызывает много вопросов. Вполне можно найти менее рискованные варианты. Компания безусловно заслуживает уважения, что ищет варианты решения проблем в виде IPO и реорганизации. Но поможет ли это, покажет только время. Ну и надо бы, чтобы ставка уже снижалась, это будет самая большая помощь.