Сложности долгосрочного мышления

Все мы считаем, что мы на рынке надолго — однако это то же самое, что стоять у подножия Эвереста, указывать на его вершину и говорить: «Вот куда я направляюсь».

Долгосрочное инвестирование сложнее, чем многие себе представляют, поэтому оно оказывается более прибыльным, чем некоторым изначально кажется. Как и у всех стоящих вещей, у инвестирования есть своя цена — эта цена не всегда очевидна, поэтому многие ее просто не замечают.

Чтобы удержаться и добраться до вершины, следует смириться со следующими моментами:

Долгосрочная перспектива — это набор коротких периодов, многие из которых будут очень непростыми. Длительный горизонт не освобождает вас от неожиданностей и неприятностей — вам все равно придется столкнуться с медвежьими рынками, рецессиями, «лебедями» и обвалами.

И долгосрочное мышление — это не защитное одеяло, которым можно укрыться от всех болезненных и неприятных событий. Чем длиннее ваш горизонт, тем больше бедствий и катастроф вы испытаете: «Будущее очень похоже на настоящее, только дольше».

Вашей веры в долгосрочное инвестирование недостаточно. Если активы фонда падают на 40%, то его менеджер может сказать: «Все в порядке, мы тут надолго и еще отобьем свои потери». Но его клиенты могут не поверить и уйти, что разорит его фонд — даже если менеджер окажется прав, это уже не будет иметь никакого значения.

То же самое происходит и с рядовыми инвесторами, чьи супруги не могут вынести сильную просадку — все дело в разнице между тем, во что вы верите и тем, в чем вы можете убедить окружающих вас людей.

Быть правым — это одно, но суметь доказать эту правоту своим близким — это совершенно другое. Нельзя сбрасывать свое окружение со счетов — инвестор нуждается в поддержке, а не в упреках и осуждении.

Терпение часто скрывается за упрямством. Люди неохотно меняют свое мнение — гораздо проще обмануть себя и поверить в ложь, чем признать собственную ошибку.

Долгосрочное мышление может стать опорой для тех, кто упрямо не хочет меняться — такие люди считают, что все вокруг сошли с ума, и не могут отпустить того, что в меняющемся мире перестало быть правдой.

В таком случае очень важно определить, в каком случае вы проявляете терпение, а в каком вы просто упрямитесь. И единственный способ это сделать — отделить неизменные вещи от того, что нуждается в регулярном пересмотре и обновлении.

Так диверсификация, важность баланса активов и возврат к среднему — это то, что никогда не выйдет из моды, в то время как у всего остального есть срок годности.

Невозможно угадать, как вы отреагируете на падение. Рынок никогда не рушится без причины — и когда это происходит, мир вокруг вас уже точно не будет прежним. Поэтому «покупать, когда льется кровь» — это вовсе не так легко, как кажется.

Во время кризиса, конфликта или рецессии вы будете чувствовать себя иначе, и ваше отношение к рынку может измениться — вместо мыслей о будущей прибыли вы будете сосредоточены на выживании.

Долгосрочность — это не столько временной горизонт, сколько гибкость. Представьте, что вы начали инвестировать в 2012 году, и в 2022 году вам предстоит уйти на дивидендную пенсию — худшего времени не придумаешь, ведь большинство компаний отказалось платить дивиденды.

Если вы ставите себе твердые временные рамки, то это делает вас зависимыми от случая — лучших результатов достигает тот, кто объединяет в своей стратегии длительный горизонт и гибкую конечную дату.

© авторский перевод статьи Моргана Хаузела.

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там я публикую ежедневные обзоры и пишу свои мысли по рынку.