НЛМК, итоги 1 полугодия 2024 г. (по сравнению с 1 полугодием 2023 г.)

НЛМК, итоги 1 полугодия 2024 г. (по сравнению с 1 полугодием 2023 г.)

Финансовые показатели:

🟢 Выручка выросла на 16,6%
🔴 Себестоимость продаж выросла на 17,6%
🟢 Валовая прибыль выросла на 15,2%
🟢 Прибыль от операционной деят-ти выросла на 9%

🔴 Прибыль за период снизилась 11%

🔴 Свободный денежный поток снизился на 5%
🟠 В мае 2024 г. (впервые с 2021 г.) компания выплатила дивиденды в сумме 151,8 млрд. руб. (доходность около 10%). Это почти в 2 раза больше заработанной прибыли за 6 мес. 2024 г. Интересно, что ранее компания платили дивиденды ежеквартально, а в 2024 г. решила сделать выплату разовой.
🟢 Чистый долг/EBITDA = -0,4 (против -0,8 за 1 п. 2023 г.). Долговая нагрузка низкая – это хорошо в эпоху высоких ставок по кредитам.
🔴 Базовая и разводненная прибыль на акцию снизилась на 10,8% и составила 13,618 руб.

🧾 Выводы:
Тренды движений финансовых показателей схожи с Северсталью – выручка и себестоимость растет, чистая прибыль снижается. При этом, обе компании сохраняют низкую долговую нагрузку.

Перспективы развития бизнеса – также туманны из-за макроэкономической и геополитической неопределенности.

Около 60% стали НЛМК продает на экспорт, остальные 40% потребляются в РФ. Снижение мировых цен на сталь может отразиться на рынке стали РФ.

При этом, НЛМК рискует пострадать больше, чем на Северсталь и ММК — ужесточение санкционного режима все еще может оказать дополнительное давление на компанию, поскольку в структуру холдинга входят предприятия в ЕС и США, ресурсная база которых находится в РФ.

НЛМК не публикует операционные результаты и практически не общается с инвесторами.

Роста инвестиционной привлекательности НЛМК на горизонте 1-2 года я не ожидаю, активно не покупаю.