Русала за 1 полугодие 2024 года по МСФО. Снижение себестоимости.

Сегодня рассмотрим отчет Русала за 1 полугодие 2024 года по МСФО, акции скорректировались с майских максимумах на 33,08%, а с абсолютных максимумах февраля 2022 года на 65,5%, стоит ли присмотреться к акциям, в каком направлении сейчас движется компания, не стоит забывать, что Русал это экспортёр и имеет 26,25% в доле ГМК Норникеле.

Уже разобрал: РусАгро, Ozon, Яндекс, Новатэк, Лента, Северсталь, Газпромнефть, Сбер, X5 Group, Интер РАО, Татнефть, Московская биржа, Лукойл.

РУСАЛ — российская алюминиевая компания, один из лидеров отрасли, контролирующий около 6% мирового производства алюминия и 6% глинозема. Для выпуска более 90% алюминия компания использует электроэнергию из возобновляемых источников, а внедрение инновационных и энергосберегающих технологий позволяет снижать выбросы парниковых газов на всех производственных этапах. В активы РУСАЛа входят предприятия по добыче бокситов и нефелиновой руды, производству глинозема, алюминия и сплавов, энергоактивов. Деятельность компании имеет широкий географический охват: на пяти континентах в 19 странах мира на предприятиях работает более 75 тысяч человек.

- Выручка выросла на 26% за счет девальвации рубля (в долларах снижение на 4,2%) год к году и составила $5695 млн.р, на фоне снижение выручки от реализации алюминия и сплавов
— Скорректированная EBITDA выросла на 270% год к году и составила $786 млн.р. EBITDA восстановилась на уровень 2018 года. В первую очередь удалось снизить стоимость как закупочного сырья, плюс приобрели долю в китайском производителе глинозема, что повысило вертикальную интеграцию. восстановились на уровень 2018 года. В первую очередь удалось снизить стоимость как закупочного сырья, плюс приобрели долю в китайском производителе глинозема, что повысило вертикальную интеграцию.
— Чистая прибыль выросла на 34,5% год к году и составила $565 млн.р
Снижение себестоимости. Общая себестоимость реализации уменьшилась до $4385 млн(-15,9% г/г), за счет снижения стоимости сырья и других затрат, а также средних тарифов на электроэнергию и транспорт.

EV/EBITDA 8,9 (Коэффициент EV/EBITDA относится к группе доходных мультипликаторов и показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2023г=33,6; 2022г=4,2; 2021г=7,5; 2020г=20,2; 2019г=8,7; 2018г=6,0; 2017г=10,7.)
Русал сейчас стоит справедливо, дисконта здесь нет.
Цена на алюминий лишь немного подрастала во втором квартале, но это уровень мая 2021 года, что не считается высокими в целом.

Дивиденды компания выплачивать не любит, а сейчас просто не сможет, прошлые дивиденды за последние 9 лет:
2015г=0,016$; 2016г=0,01645$; 2017г=0,0197 $; 2022г=0,02 $

Хороший отчет от Русала, менеджмент справляется с проблемами и уменьшает себестоимость продукции, также помогла девальвация рубля. Какие есть тригеры роста для компании? Во-первых, дальнейшая девальвация рубля. Во-вторых, рост цен на алюминий. В-третьих, понижение себестоимости производства. Про дивиденды как я и говорил думать очень рано.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!