📌 Роснефть - привлекательный нефтяник, с прицелом на будущее

❓Добрый день, друзья! Продолжаем изучать нефтяной сектор в России и сегодня на очереди самая большая нефтяная компания в нашей стране aka черно-желтый аурус — Роснефть. У большинства инвесторов данная компания не стоит в первых рядах среди покупок в нефтяной отрасли, хотя мое мнение таково, что компания обладает хорошими перспективами, так что исследование будет интересным.

Почему же наши инвесторы не так сильно любят данную компанию? Собрал небольшие аргументы на этот счет.

💰 ДИВИДЕНДЫ

Первая, и наверное самая главная причина нелюбви для российского инвестора — это низкие, по сравнению с другими нефтяными компаниями дивиденды. Действительно, дивидендная доходность Роснефти всегда была ниже конкурентов и в 2024 году ДД может составить 13-14%, в то время как другие компании могут заплатить от 15 до 19%. И у большинства возникает вопрос «А зачем мне Роснефть, если есть Лукойл, Татнефть или Газпромнефть?» От части я согласен с этим аргументом, но только в том случае, если мы обращаем внимание только на дивиденды. Стоит помнить, что также важно учитывать payout, ведь часть прибыли компания инвестирует в развитие, улучшение бизнеса или же гашение долгов. Один мегапроект «Восток Ойл» чего стоит. Риторический вопрос: Какая компания будет интереснее, которая платит 50% прибыли с ДД 14% или та, что платит 75% с ДД в 16-17%? :)



📉📈 КОТИРОВКИ

Если мы обратимся к графику, то заметим, что котировки слабо выросли за все время существования компании на бирже. Рост с 2006 года составил +140%, когда та же накопленная инфляция с того времени уже составляет более 300%. Если взять конкурентов, то рост Лукойла дал +213%, Татнефти +355%, Газпромнефти +400%. Какой можно здесь сделать вывод? Да, наш аурус тут подсдулся и проигрывает конкурентам, однако мы помним, что российский рынок — это рынок дивидендов и в будущем котировки могут резко вырасти, если компания начнет направлять больше денег на дивиденды.




📝 ФИНАНСОВЫЙ ОТЧЕТ

В данном пункте мы не будем разбирать все тонкости компании, для этого у меня есть раздел «Большой Разбор», там мы изучим этот пункт подробнее. Сейчас же хочу обратить внимание только на долг компании. Мы живем в удивительное время, когда высокая ключевая ставка с нами уже больше года, и конечно все компании, которые обладают высоким долгом, чувствуют себя не очень за счет высоких процентных расходов. Ввиду развития своего флагманского проекта «Восток Ойл», компания тратит большие ресурсы на CAPEX. А если учесть еще и чистый долг компании в 3 трлн рублей, то только на проценты по обслуживанию уходит порядка 400-450 млрд рублей в год. Много это или мало? Учитывая, что компания зарабатывает операционной прибыли 2 трлн рублей, конечно неприятно, но некритично. 

❗️ВЫВОД:

Как видите, компания на самом деле интересная и перспективная, не без проблем конечно, но они решаемы. Считаю, что в будущем компания раскроет свою стоимость и будет оценена по достоинству. А я продолжу активно набирать ее в свой портфель, пока есть хороший дисконт к альтернативным нефтяникам :)

Спасибо большое за то, что прочитали мою статью! Надеюсь, она оказалась полезной и интересной для Вас. Если у Вас есть какие-то вопросы или пожелания, пишите в комментариях, всегда буду рад обсудить.

Не забывайте ставить реакции — для Вас это не трудно, а мне приятно и сильно помогает в развитии канала =)

Мой ДЗЕН канал

Мой ТЕЛЕГРАМ канал