Распадская. Слабый отчет и перспективы

Распадская опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2024 г.

— Выручка: $999 млн -19% год к году (г/г)
— Чистый убыток: -$99 млн ($314 млн прибыли годом ранее)
— Чистый долг: -$230 млн (-$304 млн годом ранее)

И хоть объем добычи угля особо не падает квартал к кварталу, объем продаж продолжает снижаться. У угольщиков проблем хватает: переориентировка поставок продаж на Китай, вызвала максимальные нагрузки на восточное направление железных дорог, из-за чего компания не может наращивать добычу.

И с продажами в Китай тоже есть нюансы. Более дорогие пошлины и рост расходов на транспортировку товара. Вдумайтесь: в конце 2023 года власти проиндексировали грузовые жд тарифы на 10,75%!

Если вам кажется что проблем и так хватает, то держите добивающую: существенная просадка стоимости угля во втором квартале. Отсюда и снижение общей выручки на 19%.

Логично, что совет директоров не рекомендовал выплату дивидендов по результатам первого полугодия.

График полностью подтверждает текущую ситуацию компании. Нисходящий тренд, без попыток разворота. Во втором полугодии вполне можем протестировать уровень 200 рублей за акцию, что сулит коррекцию еще около 20%. Если не одно но: ослабление конфликта на Украине. Возврат поставок угля в Европу может очень серьезно исправить текущую ситуацию.

Кейс с Распадской понятен. На текущий момент промышленные компании не самый интересный сектор. Проблемы с логистикой, переориентировкой продаж и нестабильная динамика цен на фоне потенциальной мировой рецессии. Именно поэтому в наших идеях нет подобных компаний. Ждем улучшения мировой и геополитической ситуации.