ЦБ РФ. Обзор рисков финансовых рынков. Июль. 2024. Что показалось интересным.

Рынок расчетных валютных фьючерсов Исполнение июньских расчетных валютных фьючерсных контрактов на доллар, евро и гонконгский доллар впервые осуществлялось по официальному курсу Банка России, рассчитанному по новому механизму формирования. В момент экспирации официальный курс оказался ниже (рубль крепче) средневзвешенных курсов на торгах этими фьючерсами. При экспирации расчетных фьючерсов в июне признаков недобросовестных действий участников торгов для занижения расчетной базы для определения официального курса обнаружено не было. Участникам валютного рынка требуется время для адаптации к внебиржевому рынку, на базе которого рассчитывается официальный курс. Банк России внимательно отслеживает ситуацию в этом сегменте рынка для пресечения возможных манипуляций со стороны его участников 😊

Необходимость поиска новых контрагентов на валютном рынке и увеличение сроков прохождения платежей по внешнеторговым операциям в силу комплаенса привели к росту волатильности валют. Сложности в большей степени затронули банки, обслуживающие импортеров, у которых наблюдались трудности с внешними платежами, тогда как со стороны экспортеров сохранялся стабильный приток валюты на рынок и обычные объемы продаж. В результате временного снижения спроса на иностранную валюту со стороны импортеров произошло укрепление национальной валюты относительно юаня на 5,3%, до 11,73 руб. за юань (относительно доллара США укрепился на 4,5%, до 85,75 руб. за доллар США).

Расширение санкционных ограничений привело к прекращению биржевых торгов свопов в валютах недружественных стран и повышенному спросу на юаневые свопы, а также к росту волатильности и вмененных ставок на юань (до 31%). Для стабилизации ситуации Банк России с 13 июня расширил ежедневный лимит предоставления ликвидности на операциях «валютный своп» с 10 до 20 млрд юаней, что способствовало снижению вмененных ставок до диапазона 5–7% (уровень мая – первой половины июня – от 0 до 5%), несмотря на существенный рост спроса на юаневую ликвидность в отдельные дни.

Отношение чистых продаж иностранной валюты к валютной экспортной выручке крупнейших экспортеров в апреле 2024 г. составило 104%, увеличившись на 7 п.п. относительно марта 2024 г. в условиях продажи накопленных ранее валютных депозитов, в том числе для выплаты компаниями дивидендов по результатам 2023 г.

После введения санкций среднедневной объем биржевых торгов валютного рынка сократился на 32,7%, с 418 млрд руб. в первой половине июня до 282 млрд руб. во второй половине месяца

Объем торгов внебиржевого валютного рынка изменился незначительно, сократившись с 13,1 трлн руб. в мае до 13,0 трлн руб. в июне. Сокращение объема торгов произошло за счет календарного фактора (в июне – 19 рабочих дней, в мае – 20 дней). Объем торгов «токсичными» валютами также остался на прежнем уровне: в июне – 7,00 трлн руб., среднемесячный показатель с начала года – 6,97 трлн рублей.

ОФЗ

На фоне продолжающегося роста доходностей ОФЗ и корпоративных облигаций, непризнанная переоценка рублевых облигаций в портфеле банковского сектора, удерживаемых до погашения, в апреле – мае выросла на 112 млрд руб., до 617 млрд рублей. Такая переоценка соответствует 3,2% от банковского портфеля рублевых облигаций и не является существенной относительно капитала банков. За первое полугодие 2024 г. ведомство разместило ОФЗ на сумму 1,2 трлн руб., то есть 31% от уточненного (3,9 трлн руб.) годового плана заимствований.

Рынок акций

На фоне расширения санкций и изменения ожиданий участников рынка относительно траектории движения ДКП Индекс МосБиржи (IMOEX) продолжил снижаться. По итогам месяца он опустился на 2,0%. Среднедневной объем торгов акциями по итогу месяца упал на 3,3% и составил 107,1 млрд руб. (в мае – 110,7 млрд руб.). Доля физических лиц в общем объеме сделок снижалась с начала месяца и составила 72,6%, что на 3 п.п. ниже показателей мая (75,6%).