Блог им. enotcapital

Дно по длинным ОФЗ уже пройдено? Ставку больше не поднимут?

Дно по длинным ОФЗ уже пройдено? Ставку больше не поднимут?
Скрин из моего ТГ-канала с предсказанием прошлой ставки (перед заседанием ЦБ 7 июня), можно проверить (хотя джентльменам принято верить на слово =)) )

Пошлое НЕ повышение ставки, пока многие ждали его — я угадал (да, просто повезло) и её оставили на 16%.
Тогда еще предполагал — что поднятие ставок банками по депозитам до 18% (на 6-7 мес. как у Сбера), которое всех всполошило, может быть связано с необходимой ликвидностью банкам (н-р, под выдачу заканчивающихся программ льготных ипотек). А повышение уже ключевой ставки так и будет исключительно на словах — так называемые вербальные интервенции.

После этого Минфин 19-го июня не был готов на аукционе занимать длинные фиксы в ОФЗ (провалилось размещение ОФЗ 26245) под тогдашние доходности близкие к 16% к погашению по ним.

Если текущая ставка — 16%, + я пока не ожидаю ее повышения, + Минфин не готов занимать под эту доху дальние фиксы, а они дают такую же доху к погашению (гдет порядка 15,8-15,7% по разным выпускам она была на тот момент, что уже выглядело сексуально) — что нужно делать? (правильно — котлетить их)
Хотя все остальное время до этого всех настораживал от их покупки и сам не брал их до этого момента — можно отследить по постам.

После этого 20 июня последовало очередное снижение индекса RGBI, который к вечеру скатился чуть ниже 105 пунктов

Дно по длинным ОФЗ уже пройдено? Ставку больше не поднимут?
Индекс RGBI за последние дни


Или вот виден минимум 20го июня под конец основной сессии (104,97 гдет):

Дно по длинным ОФЗ уже пройдено? Ставку больше не поднимут?

Короче в районе 105 п. я и затарился длинными ОФЗ (скрины — прилож. брокера Сбер).
А именно 4-мя выпусками -  это 26244, 26243, 26239, 26240 — чисто несколько выпусков — чтоб купоны в разные месяцы были:

Дно по длинным ОФЗ уже пройдено? Ставку больше не поднимут?
Покупки 26244

По 806 руб. — щас она 817 руб. к примеру

Дно по длинным ОФЗ уже пройдено? Ставку больше не поднимут?
Покупки 26243

По 693 руб. — щас она 705 руб. к примеру

Дно по длинным ОФЗ уже пройдено? Ставку больше не поднимут?
Покупки 26239

По 646 руб. — щас она 657 руб. к примеру

Дно по длинным ОФЗ уже пройдено? Ставку больше не поднимут?
Покупки 26240

По 554 руб. — щас она 563 руб. к примеру

Ну а по факту я их брал на часть кэша в портфеле и после на подскоке пофиксил, а почему?

Мало кто угадает дно, уверенности что это было дно у меня тоже нет, выходили неблагоприятные свежие данные по ускорению инфляции + настораживает все равно жесткая риторика. Но главное — что рынок акций так и не вырос, а некоторые клевали все ниже, в итоге в акции я и переложился (увеличив их долю в итоге 25-го июня до 100% от портфеля — последние закупки в моменте). В крепких компания даже спокойней находится лично мне (у меня их 6 на данный момент), так как снижение ставки переоценят как акции, так и облигации, но в случае выхода инфляции из под контроля — уютней находиться в акциях.

Причем предсказания решения по ключевой ставки некоторыми агентствами и личностями на следующем заседании — 26 июля — довольно комичны, т.к. до этого еще выйдет куча новых вводных данных и четкого ответа вам сейчас не даст даже сам СД Банка России.

Еще одно забавное наблюдение — что последние 2 аука (прошедший и который пройдет сегодня) Минфин стал предлагать один выпуск фиксов, а второй — флоатеров — облиг с плавающий процентной ставкой. Давление на дальний конец фиксов снижается, а может к тому же Минфин надеется что повышение ключа больше не будет или по крайней мере оно пройдет (для охлаждения все таки), но не затянется надолго.

Но суть поста не в этом, а в том, что при допущении - что ставку оставят 26 июля на текущих 16% и это может быть потолком, может означать — что ДНО по облигам уже пройдено 20 июня на 105 п. по RGBI (забавно). А что если?))) Мы его уже пролетели, а многие даже этого не поняли.
Мораль сей басни такова — рынок всегда отыгрывает события наперед и живет ожиданиями. Ловить дно такое себе занятие (а второе, третье может идти в подарок). По факту (при потолке ставки в 16% и дальнейшей риторики по её смягчению) будут уже не эти цены (текущие) в длинных ОФЗ и по ним уже никто не сможет взять облиги. А стаканы будут ломиться от бидов (заявок на покупку)
НО! В постах я уже не раз писал что для диверсификации портфеля в более безрисковых инструментах и возможности получения более стабильного и предсказуемого дохода с возможностью получения профита от снижения ключа за счет роста тела допускаю вход по не таким выгодным уровням, но с более предсказуемым результатом, если на тот момент вообще облигации будут интересней других фин. инструментов. Поэтому на данный момент облиг, набранных на 105 п. по RGBI, у меня уже нет, да и как писал выше — акции прельщают больше.
В связи с этим, следующие поступления кэша, а также дивидендов (следующие дивы уже капнут через 2-3 недели — в кармашке будет снова звенеть) будем вертеть головой и смотреть что интересней и куда их пристроить, ведь рынок — как живой организм (изменчив), а обстановка и новые вводные данные постоянно меняются, в итоге дно поймать не пытаемся, смотрим что привлекательно в моменте (акции, облигации, фонды денежного рынка, жрицы любви, шаурма). А пока что портфель у меня находится на 100% в акциях. Но конечно тут тоже напрягают, к примеру, возможные выходы дружественных нерезов до 13 августа, так что и тут может быть рано, но raccoon skin in the game (шкура енота в игре)

Закончить предлагаю цитатой Кличко Облиговича:

«Сегодня в дно по RGBI не все могут смотреть. Вернее, смотреть в него могут все, но мало кто сможет его поймать»

 

Не является ИИР

Мой телеграм канал: https://t.me/ipeinvest

Канал на дзене (больше статей): dzen.ru/enotcapital

Хорошего настроения и зеленых портфелей, и да прибудет с Вами сила сложного процента.

3 комментария
По заметке мы можем сказать, что в прошлое автор умеет смотреть хорошо.
Больше сказать нечего.
Ну так, один штрих — что консенсус в 2/3 от числа экспертов говорил о сохранении ставки в июне, например.
Хорошо.
И про это как будто некоторые забывают
«в случае выхода инфляции из под контроля — уютней находиться в акциях»
Ещё для размышлений www.profinance.ru/news2/2024/06/27/ccpa-bank-rossii-mozhet-i-ne-povysit-stavki-schitayut-eksperty.html
avatar
Повышение ставки выше 18% начинает воздействовать в сторону усиления инфляции. 17% равновесная и влияет незначительно.
Риск офз в другом. Выше 16% поднять могут с целью привлечения быстрых денег, но это по учебнику расценивается как заведомое невыполнение обязательств. Цену денег снизят к выплате в любом случае.
По индикаторам ёлочка сейчас, при нисходящем тренде шансы вниз 60% против 40% вверх.

теги блога Енот с Мосбиржи!

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн