Замедляется ли инфляция в России?

Инфляция в России за апрель составила 0.47% м/м, долгосрочная норма с 2010 по 2019 — 0.43%м/м. С начала года среднемесячный рост цен составил 0.46%.

Среднесрочная норма месячной инфляции с 2016 по 2021 составляла 0.38%. Во втором полугодии 2023 года средние темпы роста цен составляли 0.8% м/м, поэтому замедление безусловно присутствует.

В целом, сейчас месячный темп роста цен соответствует долгосрочному тренду и в 1.2 раза выше среднесрочной нормы.

В декомпозиции по сегментам ситуация следующая:

• Продовольственные товары: в январе-апреле 2024г. среднемесячные темпы составили 0.28%, в то время как среднесрочная норма в 2016-2021 на уровне 0.42%.

• Непродовольственные товары: за январь-апрель подорожали на 0.36%, при норме в 0.38%.

• Услуги: за январь-февраль растут в цене на 0.84%, а норма с 2016 по 2021 составляла всего 0.32%.

Таким образом, цены на продукты в начале 2024 растут ниже исторической нормы примерно в 1.5 раза, цены на непродовольственные товары соответствует норме, цены на услуги растут в 2.6 раза быстрее нормы.

В России услуги формируют не более 30% от потребительских расходов, поэтому значительное ускорение инфляции в этом сегменте не так сильно отразилось на общем росте цен.

Относительно второго полугодия 23г. наблюдается замедление общего роста цен, однако это замедление вовсе не фронтальное. Если во 2 полугодии 23г. инфляционный импульс был сконцентрирован в товарном сегменте, то сейчас он сместился в сектор услуг.

Поскольку Россия не может масштабировать потребительские услуги для балансировки со спросом (отсутствие технологий и свободных трудовых ресурсов), сектор услуг будет формировать устойчивый инфляционный фон, с которым довольно тяжело бороться.

Больше в тг: t.me/+9V4Sxt-iyA8zMTMy