🟦 ВТБ: Инвестиционная ловушка. Дешево не значит выгодно

Новый выпуск любимого подкаста от инвест-команды «Fond&Flow»!
 🔵 #26. За чашкой чая...

После того как разбирали Тинькофф и Совкомбанк, пришло также время разобрать ВТБ.
Дали также точки входа и докупа на канале, если интересно

Соблазн дешевизны 

• "Если бы у вас был выбор между перспективной, активно развивающейся компанией и бизнесом стоящим на месте, за какой из них вы заплатили бы полную стоимость?"

 Думаю, ответ очевиден.

 Это приводит нас к сути проблемы с ВТБ.

 Несмотря на низкую цену акций, многие по-прежнему смотрят на ВТБ.Привлеченные якобы дешевой оценкой, многие неопытные инвесторы поддаются искушению и покупают акции ВТБ, полагая, что низкая цена автоматически означает выгодную сделку. Однако это опасное заблуждение. 

 За красивыми цифрами — горькая правда  


 Итак, взглянем на недавние финансовые результаты банка за первый квартал 2024 года: ✖️ Чистый процентный доход сократился на 12,5%, составив 153,8 миллиарда рублей.

✔️ Чистый комиссионный доход подрос на 23% до 51,7 миллиарда рублей.

✖️ А вот чистая прибыль, причитающаяся акционерам, снизилась на 18,3%, достигнув 118,2 миллиарда рублей.

✔️ Ну и, наконец, рентабельность капитала (ROE ltm) составила всего 18,6%. Не самый впечатляющий показатель, но и не ужас.

 🧐 Что же мы видим в этих цифрах? Снижение чистого процентного дохода и прибыли, а также самую низкую рентабельность капитала за последние 12 месяцев. В отличие от ранее рассмотренный Банков, ВТБ – единственный банк у которого это произошло.  

Перспективы роста или пустые обещания?




Дешевизна сама по себе не гарантирует привлекательность инвестиции. Цена – лишь один из многих факторов, которые необходимо тщательно проанализировать, но также:

▪️ Перспективы бизнеса

▪️Качество корпоративного управления  

▪️Финансовые результаты компании относительно ее конкурентов

 А если рассматривать в случае с ВТБ, учитывая: 🔻Постоянные дополнительные эмиссии акций

🔻Историю неподобающего отношения к инвесторам компании. История с дивидендами

🔻Отсутствие ориентации менеджмента на создание акционерной стоимости

🔻И, самое главное, вышеупомянутые неутешительные финансовые показатели

 

Вместо того чтобы рассматривать дешевизну как признак недооцененности, ее следует интерпретировать как отражение существующих рисков и сдержанных ожиданий рынка.

Низкая цена акций может быть соблазнительной, но она не должна затмевать здравый смысл и объективный анализ фундаментальных факторов."Дешево не всегда означает выгодно". Эти слова как нельзя лучше описывают ситуацию с ВТБ.

Все что нужно знать о Банковский секторе: Вкладывать в компании, в первую очередь с грамотным менеджментом и устойчивыми финансовыми показателями и все. 

🔵 А что думаете вы по этому поводу? Инвестиции сейчас в ВТБ имеют смысл?

Мы полностью разобрали эту компанию и дали точку входа и докупа в нашем телеграм канале! Если понравилось ставь — ♥, и переходи на канал👇
t.me/+w4Ki0RyQ6E5mY2Uy