ПЛАН ДИВАН 06.05.2024.

ДОБРОЕ УТРО УВАЖАЕМЫЕ И ЛЮБИМЫЕ ТЕЛЕЗРИТЕЛИ!

ДИВАННЫЙ АНАЛИЗ ДИВИДЕНДНЫХ АКЦИЙ, В КОТОРЫЕ СЕГОДНЯ МОЖНО ЗАПРЫГНУТЬ И СКОЛЬКО-ТО ПРОКАТИТЬСЯ ВВЕРХ (ТОЧНЕЕ МОЙ ПЛАН РАБОТЫ НА БЛИЖАЙШУЮ НЕДЕЛЮ) ДА И ОБЩИЙ АНАЛИЗ РЫНКА ПО ВОЗМОЖНОСТИ — ЧТО ПОКУПАЕМ, ЧТО НЕ ПОКУПАЕМ:

НАСТРОЕНИЕ РЫНКА – да вроде все просто, по нашему рынку похоже позитив за исключением 2х «локальных моментов» — Газпром и ММК, да и то под вопросом (ММК уже похоже выкупать начали) и нефть еще — в моменте дешевеющая. Но негативная сторона — геополитика в праздники. Резюме – если по геополитике в праздники ничего «особо тяжелого» не прилетит, то похоже пойдем вверх, возможно и «авансом» попытаемся… (но при условии, что нефть сильно не просядет да и Деревянному Герою не помешает получше под $ прогнуться). Ну а если прилетит – соответственно «разворот на 180»… Я все-же ставлю на то, что не прилетит или отобьемся без существенных потерь. По нефти все так-же считаю, что дешеветь ей не с чего, но похоже в мире начинают считать текущую ситуацию на Ближнем Востоке нормальной (хотя реально там до нормальной как до Луны) и довольно сложно предположить какую цену по нефти они для этой «нормальной реальности» «приделать» хотят…   

P.S. Планы по бумагам (внизу) – актуальны на день выхода статьи, некоторые из них не меняются продолжительное время (пример – Газпром почти неизменяемая «недвижимость» за последние полгода), другие меняются еженедельно полностью или частично. (Сегодня изменения по Газпрому, Сберу, Северстали, Лукойлу, МТС).

ГАЗПРОМ – Вот и завершились апрельские «прыганья» в Газпроме и отнюдь не позитивно. Вышедший РСБУ уверенно закатал бумагу в асфальт вместе со всеми техническими сигналами а МСФО втоптал еще поглубже. Вообще Газпром моя наверно «любимая» бумага (хотя бумага – сомнительно это, не знаю даже как назвать – «фантики»? – вроде не то что-то, скорее какой-то «папирус» древний — вроде и имеет какую-то ценность но все время «подмывает» его куда ни-будь на помойку выбросить и не вспоминать больше про него. Помню даже как в «древние» времена дивиденды по этим папирусам на почту приходили и тогда уже их все «поливали»… Ну да ладно – про «любовь» (вкратце) еще с 2000 годов я как и все усиленно этот Газпром поливал, — «да такой он, не такой да плохой и т.д.» в итоге к сегодняшнему дню, как в старом стихотворении «Рука бойцов колоть устала» — уже порядком надоело бестолку поливать этот Газпром (куда там Моське до Слона), который все равно остается высоколиквидным инструментом, и временами мы «соблазняемся» какими-то там его перспективами. Ну а я все так-же «скептически» отношусь  к отчетам нашего «национального достояния» и «великого спонсора» всяких Бешикташей, Фенербахчей, Црвена Звезд и т.д. Я даже вдумываться не хочу как можно получать убытки от продажи газа по 280 при себестоимости максимум в 150. (и еще один газопровод туда-же в Китай строить собираемся), ответ сразу – никак (никаких реальных убытков нет). И не собираюсь копаться в их «бухгалтерских» убытках и списаниях  – они могут еще бог знает сколько лет списывать какой ни-будь «Северный поток» или что-то тому подобное. Мы из их отчетов не узнаем ровно ничего кроме «деревянных» формулировок типа – «за отчетный период убыток такой-то» из за «обесценивания активов», «финансовых расходов» и тому подобное, а сами они тем более ничего не опубликуют и не прокомментируют. Кстати пара интересных моментов все-таки есть – второй год подряд первое полугодие прибыльное, второе убыточное — соответственно появляется предположение, что  вторым полугодием что-то списывают, так-же за второе полугодие заявлен убыток и тут-же оплачен налог на прибыль (которой нет) – интересно? Да нисколько – просто убытки не от продаж (продажи прибыльные) а от списывания активов (бухгалтерские) есть конечно и другие варианты, но этот на мой взгляд самый подходящий – в итоге и налог на прибыль заплатили и по балансу убыток, про FCF даже писать ничего не буду слишком «ничего не показывающий» «показатель» — в Газпроме тем более. В общем все так-же: Лонг от 182,59 от 19.04.2023., потенциала полно, дивы никто не отменял, подождем сов.дира по дивам. Все понимаем – объявят дивы\будет рост. Не объявят – так Бешикташ и иже с ними уже заждались наших денег… Точнее не заждались – они уже эти деньги получили, а нам «слили» убытки, не заморачиваясь обоснованиями.

СБЕРБАНК – П –   Лонг от 308,71 от 30.04.2024. цели глобальные — пики 2021г. (помним, что дивиденды тогда были 18,7 руб (6,2%) по металлургам кстати в 2021г было под 20% годовых), цели локальные 310-316р. По перспективам из перекупленных компаний, считаю Сбер самым интересным, интереснее и нефтяников и металлургов тем более. Покупки все так-же — с возможных откатов.

ФОСАГРО   —  Наконец-то руководство предприятия положило конец этой нудной «инфо тянучке»  - «На фоне оттока ликвидности в 4 квартале 2023 года и в соответствии с дивидендной политикой ПАО «ФосАгро» было решено не включать вопрос о распределении прибыли по результатам 2023 года в повестку дня заседания Совета директоров, на котором будет рассматриваться годовая бухгалтерская отчетность компании. Этот вопрос планируется рассмотреть на заседании Совета директоров, повестка дня которого будет включать вопрос о результатах деятельности за 1 квартал 2024 года». В переводе на понятный язык это значит – в 4кв. 2023г. свободных денег на дивиденды не было (можно добавить еще – запускали 2 завода(если правильно помню)), и дивиденды будут рекомендовать вместе с 1кв 2024г. (Если-бы решили не платить – сказали-бы еще в феврале) но по факту этот вопрос отложили до появления денег и если сейчас об этом вопросе заговорили, значит денег насобирали. Ну а сейчас про наше любимое – деньги:  у нас нет результатов за 4кв. но мы их в общем-то получим – вычтем из годового отчета 3 квартальных:

 Итак 4кв: выручка ни разу ни хуже трех предыдущих, валовая прибыль – тоже самое, а вот прибыль акционерам – очень даже большая (предполагаю, что цены снижавшиеся в первом полугодии восстановились – но это только предположение и может быть есть тут и другая причина) как видим — никакие пошлины и виндфолы в 4кв. ни на что не повлияли. Вроде все четко и ясно — сколько должно быть дивидендов. Единственное но,  это отрицательный свободный денежный поток (FCF) за 4кв. Скажу от себя  FCF – это не какая-то аксиома, обязательная для выплаты дивидендов.  FCF – финансовый показатель количества денег на счетах после всех доходов и расходов, попросту срез на последнее число квартала. Это очень «гибкая» и легко изменяемая величина. Попросту: на последнее число квартала на счете 1000 руб. – это  FCF. Мы легко можем этой тысячей в последний день что ни-будь оплатить – останется 0 рублей — это FCF на тот-же самый день. Так-же мы можем наоборот попросить с кого ни-будь срочную предоплату 1000руб.  FCF в этом случае будет 2000руб. Это я к тому, что сам по себе  FCF  ни к чему не обязывает. Ситуация с ним похожа на НДС – кто работает близко к бухгалтерии или к руководству знают как в последние дни перед оплатой НДС со счетов «выпинывают» все деньги хоть куда ни-будь, чтобы не попасть под налог. FCF – тоже самое — очень легко изменяемый по желанию руководства показатель. Реально важна только прибыль. У Фосагро в уставе, если правильно помню особого упора на FCF нет – есть минимальный размер дивидендов в размере 50% от скорректированной чистой прибыли и чистый долг/EBITDA от 1 до 1,5 (за 2023г – 1,2) но как показывает история по дивам Фосагро, платили они всегда больше 50% прибыли а на  FCF и долг/EBITDA вообще внимания не обращали и не вычисляли никаких там процентов до копейки.                    Резюме: исходя из отчетов дивы за 4кв 2023г. должны быть 4% (+\-), за 1кв 2024г.  могу предположить 3-4% (+\-), правда есть вариант что выплатят 50% — но с учетом дивидендной истории Фосагро, и нынешней риторики руководства предприятия — я его считаю очень маловероятным. По сов. диру по объявлению дивов, предполагаю все так-же — если исходить из того как было раньше – объявят с 10 по 20 мая. Да еще непонятный момент по виндфолу – сначала в МСФО за 3кв написали, что оплатили, сейчас пишут – что в ноябре  (могу предположить, что это какие-то бух. заморочки типа данные подали в 3м кв. а деньги списались в 4м? – но это так, бездоказательное предположение), и в итоге все так и остается непонятно и виндфол (который я считал уже выплачен в 3кв) «отгрызли» от 4кв. Новые пошлины насколько я помню обрезают валютную прибыль при курсе выше 85р. Про них больше разговоров. (как уже выше писал, в отчете за 4й кв.  не заметно влияния ни виндфола ни пошлин, повторяюсь правда, извиняюсь). Да, оказывается нас просматривает «Большой Брат» в виде блога Фосагро на Смартлабе! Может правда и не всех, но меня точно. Смотришь Большой Брат? Я не против, смотри пожалуйста сколько хочешь! Ну и как говориться – если будет делать нечего и настроение хорошее, напишите как ни-будь, как-там наши выдумки про вас – похожи на действительность или так себе, ни о чем?                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  ГАЗПРОМНЕФТЬ – Вышел РСБУ (-15% по прибыли), возникает резонный вопрос – а останется ли на летние дивы хоть 1%? Ответ – что-то сомнительно, похоже покупать пока рано… Стратегически хотелось-бы попокупать где-то от 600-700, и с дивергенцией на W вверх (дивер правда уже есть, но в связи с «интересно\подозрительным» отчетом подождем еще один серийный). Если сделает еще один дивер на W, ближе к 700 похоже буду покупать.

НЛМК –  Дивы объявили, ждем вверх. Цели – прошлые хаи. Ждем в апреле\мае объявления дивов за 1кв. 2024г. Я их не покупаю, есть «старинная» позиция — по ней постараюсь ловить максимумы. Есть вводная – враги провели 1ю диверсию, правда безрезультатно, но факт есть. Все-таки предприятие близковато к зоне военных действий, ну а что делать с бумагами – тут уже каждый решает сам…

СЕВЕРСТАЛЬ – Лонг от 1909 от 02.05.2024.  цели глобальные 2050-2100, цели локальные 1-2%. Дивы объявили, дивы большие, хоть и разово. По делу с ФАС штраф почти точно «скорректируют» в 10 раз, останутся практически «копейки», в общем-то можно сказать что все отлично, до отсечки по крайней мере.

ММК – В своем репертуаре – позже всех и меньше всех (меньше это еще мягко сказано) А разговоров-то было… На ближайшее будущее планов по ним нет.

НОВАТЭК  –  Вышел более\менее позитивный отчет за 1кв. но думаю, что этого мало чтобы переломить тренд. Технически – устойчивый тренд вниз, правда появился дивер на вверх по W (уже серийный), но без позитивных новостей, толку от него похоже как от прошлогоднего снега, но все равно хоть какой-то плюс. Лонг от 1713,4 от 20.10.2023. просаживаемся на негативе из-за новых санкций. Пока план – выход с минимальной прибылью (когда отскочит).                                                                                                         

РОСНЕФТЬ   — Наблюдаем, дивы летом не очень, возможно активизируюсь к зиме.

ЛУКОЙЛ – Лонг от 8054 от 02.05.2024.  Цели: если в понедельник уйдет вверх больше чем на 1% видимо продаю после отсечки и получаю дивы. Если застрянем на текущих – продаю ближе к концу сессии в понедельник. Если уходим вниз – получаю дивы и жду дальнейшего развития событий. Остальное все так-же — НПЗ собираются оснащать средствами ПВО в дополнение к сторожам с берданками. Негативные факторы по Лукойлу остаются – Болгарский завод перешел на буржуйскую нефть (по прибыли это потери на порядок), Итальянский завод вроде продан. Будем следить за отчетами за 2024г. по ним уже все более\менее понятно будет.

ЧЕРКИЗОВО – Очень интересная ситуация, вроде-бы отличный отчет за 2023г. – на акцию вышло примерно 800 руб. прибыли (теоретически – не менее 50% на дивы, да еще не выплаченные дивы за 2022г  - просто простор для «сказочных» фантазий), но реальность быстро вернула нас на землю – 200 «несчастных» рублей (хотя с «несчастными» я конечно переборщил – сумма хоть и не та, на которую надеялись, но все-же рекордная). Ну а сейчас самое интересное: при детальном рассмотрении отчета вспомнилось, что более 55% выручки пришлось на «широко известную» сейчас тему куриц и предполагаю, что очень большая часть прибыли пришла из подорожания этой самой курицы (напомню – за год курица подоржала на 50%(+\-)). У меня до моего «полустроительного» прошлого, было еще «торгашно-производственное» позапрошлое, и лично у меня-же сформировано четкое мнение, что при  больших изменениях цены вверх, все у кого в голове нормально (а Черкизово я причисляю именно к таким) остаются «мягко скажем» в большой прибыли и если реально она может быть не ощутима – то по бухгалтерии за период она «атомная».  По отчету это в принципе подтверждается —  «В 2023 году по МСФО выручка компании увеличилась на 23%, до 226,7 млрд рублей со 184,3 млрд рублей в 2022 году, чистая прибыль — более чем в два раза, до 33 млрд рублей с 14,9 млрд рублей». Второй год подряд  такого «чуда» — увеличение прибыли больше чем в 2 раза при увеличении выручки на 23% — предполагаю, что не случится — рентабельность будет обычная, производственная. Ну и понятно желательно, чтобы ФАС к ним «задним числом» не прицепился – как к металлургам за 2021г.                                                                                      Резюме – в 2024г. курица сильно дорожать не будет, соответственно больших прибылей и следовательно больших дивов  не ждем. Если за 2023г выплатили 323,8 руб. то за 2024г можно предположить вилку 220-260 руб. Сюрприз может быть со стороны начинающихся поставок в Китай (но по свинине довольно небольшой объем от общей выручки – если правильно помню 16 или 17%) а так-же могут на сколько-то раскрутиться мощности, приобретенные компанией в 2023г – но тут кроме-как внимательно следить за новостями, сделать ни чего не сможем (по новостям от компании, эти мощности в прогнозе дадут около 12% к выручке – это хорошо, но совсем не та «сказка» которая была в 2023г.)… Итак в ближайшие 1-2 года Черкизово станет интересно (говорю исключительно про себя) примерно от 3000-3500, и очень интересно от 2500р. По технике двойную вершину с предполагаемой отработкой на 2500 правда сломали, но тем не менее реальный потенциал снижения как минимум до 4000 остается. Див. доходность на сейчас 7%, в  развитии компании (в увеличении прибыли) на ближайший год очень сомневаюсь (слишком сильно развивались в 2023), жду возвращения титула «акция роста» года через год-полтора, предполагаю, что бумага сейчас практически на пике. По полугодовой отчетности возможно, что-то решу.                                                  

МТС –  Дивы объявили, пока наблюдаю. Почти «созрел» на покупку если дадут 300-305.

ИТОГ ЗА АПРЕЛЬ: зафиксированная прибыль с учетом дивидендов Новатэка и зависших позиции (Газпром, Новатэк) – 1,93%.

ДАННАЯ МЫСЛЬ, НА БУМАГЕ ИЗЛОЖЕННАЯ, ЯВЛЯЕТСЯ ЛИЧНО МОЕЙ ВЫДУМКОЙ И ПЛАНОМ РАБОТЫ ПРИ БЛАГОПРИЯТНОМ СТЕЧЕНИИ ОБСТОЯТЕЛЬСТВ НА РЫНКЕ АКЦИЙ,  СОВСЕМ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ИЛИ ТОРГОВОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.