Самолет. Сильные результаты лидера девелоперов

В рабочую субботу в нашем фокусе девелопер Самолет. Компания является лидером строительной отрасли РФ и ведущим разработчиком ИТ-решений в недвижимости. Вчера Самолет представил отчетность по итогам 2023 года, а также поделился операционными показателями за I квартал 2024 года. Забегая наперед стоит сказать, что результаты получились сильными, а инвестиционная идея продолжает жить. Перейдем к ключевым показателям:

Результаты за 2023 год:

🔵Выручка: 256,1 млрд руб (+49% г/г)
🔵Валовая прибыль: 88,9 млрд руб (+71% г/г)
🔵EBITDA: 72,1 млрд руб (+76% г/г)
🔵Чистая прибыль: 26,1 млрд руб (+71% г/г)

Самолету удалось достичь отличных результатов в отчетном периоде, которые обусловлены расширением земельного банка, как путем приобретения земельных участков, так и посредством проведения M&A сделки по покупке ГК МИЦ. Компания планирует и в дальнейшем работать над расширением земельного банка, сокращать объём долговой нагрузки и в то же время, не снижать темпы роста бизнеса.

Что касается операционных результатов за I квартал 2024, то они получились следующими:

🔵Объем продаж первичной недвижимости вырос на 75% и составил 75,2 млрд руб. (348,8 тыс. кв. м) по сравнению с 42,9 млрд руб. (242,0 тыс. кв. м) за I квартал 2023 г;
🔵Общее количество заключенных контрактов увеличилось на 43%, до 10,1 тыс;
🔵Доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств, составила 70%;
🔵Средняя цена за квадратный метр в I квартале 2024 г. — 215,6 тыс. руб., что на 25% больше по сравнению со 172,0 тыс. руб. за аналогичный период прошлого года.

В I квартале 2024 года Самолет не сбавлял темпов роста и продемонстрировала сильный рост продаж, который обусловлен увеличению масштаба бизнеса и росту средней цены реализации.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📈 На чём будем расти?

— Увеличение земельного банка

Самолет является лидером по объёмам жилищного строительства в России. Крупнейший земельный банк и покупка конкурентов способствует консолидации сектора. В перспективе компания намерена продолжить увеличивать земельный банк и усиливать присутствие в регионах;

— M&A сделки

В 2023 году Самолет провел сделку по приобретению крупного девелопера ГК МИЦ, что позволило компании значительно усилить региональное присутствие. В I квартале 2024 года Самолет объявил о заключении сделки по приобретению КБ «Система». Банк в периметре Группы позволит дополнить систему сервисов «Самолета» уникальными банковскими продуктами. Не исключено, что в этом году Самолет может провести дополнительные M&A сделки.

— Высокие продажи к концу 2024 и в 2025 году

Самолет фиксирует формирование отложенного спроса за счёт сберегательных тенденций населения (из-за высокой ключевой ставки). Также компания позитивно оценивает IV квартал 2024 и 2025 год в плане высоких продаж. Именно поэтому Самолет планирует запустить 48 проектов до конца 2025 года в 12 регионах страны, а также увеличить долю Московского рынка, который является самым маржинальным.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Сильными финансовыми результатами по итогам 2023 года и впечатляющим операционным показателям в I квартале 2024 Самолет подтвердил свое лидерство в секторе девелоперов. Компания имеет растущий и устойчивый бизнес, проводит M&A сделки, работает над увеличением земельного банка, что является основополагающим драйвером роста. Посредством приобретения «ГК МИЦ» Самолет усилил свои конкурентные преимущества, а также сократил долговую нагрузку, над понижением которой планирует работать и в дальнейшем. В свою очередь, погашение долга поспособствует возобновлению дивидендных выплат.

Я продолжаю держать акции Самолета в долгосрочном портфеле с целевой ценой 4500 рублей за акцию, что предполагает около 20% апсайда по текущим ценам.