БЕЗ ВОДЫ: взята позиция в акциях ТКС Холдинг [TCSG] на 6 месяцев

Инвестиционный кейс — реально бычий:

Фундаментальное:
* Это финтех, фактически IT-бизнес, у которого должны быть соответствующие, более высокие мультипликаторы
* Сильные показатели (2023): число клиентов подбирается к 40 млн + 4x рост NI до ₽80,9 млрд + R капитала 33,5% + темпы роста кредитного портфеля опережают рынок (50%+ против 20%)
* возобновят выплаты дивидендов (?)
* снижение КС со II п. 2024 г. расширит объëмы кредитования + станет доступно рефинансирование долга объединённого банка (+Росбанк) по более привлекательным ставкам

Событийное:
* Редомициляция завершена (инфраструктурные риски — в прошлом)
* поглотят Росбанк, поднимутся с 12 до 7 позиции в РФ по активам (оценка Альфы); масштабы доп.эмиссии «под сделку» рынок, возможно, переоценивает
* байбэк: выкупят до 10% своих акций до конца 2024 года
* сплит (?)

Техническое:
* волны Эллиотта: завершена 4-я волна, «выкуп дна» был на диких объëмах
* аналитическое покрытие: +24% на предстоящий год (медиана на 09.04.24; разброс оценок 11%...71%; оценки от 5 аналитиков; единодушно — ПОКУПАТЬ)