Аэрофлот представил аудированную отчетность по МСФО за первое полугодие 2026 года. На первый взгляд цифры выглядят не без нюансов, т.к. выручка растет умеренно, расходы остаются под давлением, а чистый финансовый результат сильно отличается от прошлого года из-за разовых факторов высокой базы.

Но если смотреть на операционную картину, отчет скорее показывает устойчивость бизнеса в непростой среде. Компания перевозит больше, лучше загружает кресла, развивает международные направления и при этом немного снижает долговую нагрузку.

👉Что с перевозками и выручкой
За первое полугодие Аэрофлот перевез 26 млн пассажиров. Пассажирооборот (число поездок умноженное на дину пути) вырос на 5,1%, а занятость кресел достигла 90,9% – это рекордный уровень для первого полугодия.

( Читать дальше )

Давайте честно, в девелопменте сейчас не встретишь отчетность, где одновременно растут выручка, EBITDA и прибыль, и при этом долговая нагрузка остается в рамках плана. Казалось бы, инвесторы давно смирились с долгим ожиданием, рынок медленно восстанавливается, но приятные новости по-прежнему приходят. Как и в прошлые кварталы, яркой динамикой продолжает радовать GloraX, отчитавшийся сегодня за первое полугодие по МСФО. Компания в очередной раз показывает двузначные темпы роста, и контраст особенно заметен на фоне череды отчетностей прошлых дней.

👉Что показала отчетность
За первое полугодие выручка GloraX выросла на 45%, до 27 млрд рублей. Валовая прибыль увеличилась на 28%, до 9,8 млрд рублей, сопоставимая EBITDA – на 36%, до 8,6 млрд рублей, сопоставимая чистая прибыль – на 29%, до 1,6 млрд рублей.

Для текущего девелоперского рынка это очень хорошие цифры. Особенно если учитывать, что у части крупных публичных застройщиков в этом полугодии динамика была заметно сдержаннее, а у некоторых ключевые финансовые показатели и вовсе снижались.

( Читать дальше )

Эталон представил финансовые результаты за первое полугодие 2026 года. Для девелоперов текущий рынок остается непростым, т.к высокая стоимость ипотеки сдерживает и без того осторожный спрос. Потенциальные изменения в семейной ипотеке и замедление снижения ключевой ставки также продолжают давить на рынок новостроек.

Поэтому отчетность девелоперов скорее интересны с точки зрения управления денежным потоком, долгом и расходами в период слабого спроса

👉Продажи и выручка
Продажи Группы за первое полугодие составили 47,9 млрд рублей, снизившись на 23% год к году. Выручка составила 54,4 млрд рублей, что на 10% ниже пересмотренной базы прошлого года.

Но здесь важно учитывать рыночный фон. По данным компании, число сделок с новостройками по ДДУ в Москве, ключевом для Эталона рынке, сократилось примерно на треть. То есть снижение продаж – это отражение общей ситуации в секторе.
При этом Эталон сознательно сместил фокус в сторону сделок с полной оплатой и поступлений по ранее заключенным договорам, а не просто наращивания контрактования любой ценой. В слабом рынке это более консервативная стратегия: меньше акцент на объеме продаж, больше – на качество денежного потока, монетизации земельного банка, реализации коммерческих объектов, что позволило сократить долг.

( Читать дальше )

Novabev Group представила результаты за первое полугодие 2026 года. На первый взгляд отчет может выглядеть парадоксально, т.к. выручка и EBITDA растут, но чистая прибыль снизилась. Однако если разложить результат по сегментам, картина получается заметно интереснее

Главная мысль здесь такая – даже на фоне временного давления в рознице группа смогла увеличить выручку, валовую прибыль и EBITDA. А замедление ВинЛаба в первом полугодии во многом выглядит как следствие восстановления трафика после кибератаки и более сложной потребительской среды.

👉Что показал отчет Novabev Group?
По итогам 1 полугодия выручка Novabev выросла на 8%, до 74,4 млрд рублей. Валовая прибыль увеличилась на 12% и превысила 28 млрд рублей, EBITDA выросла на 9%, до 10 млрд рублей. Чистая прибыль составила 1,3 млрд рублей и снизилась на 38% год к году.

Для текущей среды это выглядит неплохо. Объемы отгрузок у группы снижались на фоне оптимизации запасов в розничных сетях, но выручка и валовая прибыль все равно выросли. Это говорит о том, что компания частично компенсирует давление через премиализацию портфеля, ассортимент и более маржинальные бренды.

( Читать дальше )

Группа Астра представила результаты за 2 квартал и первое полугодие 2026 года. После более спокойного старта в начале года текущий отчет выглядит заметно сильнее, т.к. во 2 квартале компания ускорила рост выручки, замедлила рост расходов и показала восстановление прибыльности.

После активной фазы роста расходов рынку было важно увидеть не только увеличение продаж, но и то, как этот рост конвертируется в EBITDA, чистую прибыль и будущую базу для дивидендов. Разберем, что изменилось в отчетности и какие показатели стоит держать в фокусе. 

👉Отгрузки и выручка
За 6 месяцев отгрузки выросли на 27% г/г, до 7,3 млрд рублей, а во 2 квартале – на 42% г/г, до 5,4 млрд рублей. Это важный показатель с учетом сезонности бизнеса, т.к. исторически около 70% годовых отгрузок приходится на второе полугодие, поэтому динамика 2 квартала становится хорошим заделом перед ключевой частью года.


Выручка за первое полугодие выросла на 17% г/г, до 7,8 млрд рублей. При этом во 2 квартале рост ускорился до 47% г/г, до 5,1 млрд рублей. По направлениям картина тоже выглядит достаточно ровно. Флагманская ОС Astra Linux выросла на 13% г/г, до 3,4 млрд рублей. Продукты экосистемы (без учета ОС) прибавили 20% г/г, до 1,7 млрд рублей. Сопровождение продуктов выросло на 25% г/г, до 2,5 млрд рублей.

( Читать дальше )

Сервисы автоматизированного инвестирования уже нельзя назвать экзотикой для российского рынка. У брокеров есть автоследование, роботы-советники, готовые стратегии, подбор портфелей под риск-профиль и отдельные решения с использованием алгоритмов Поэтому важен не сам факт появления ИИ в  инвестиционном сервисе, а то, какую задачу он решает

Когда у инвестора несколько акций, облигаций и фондов, все еще можно держать в голове. Но чем больше инструментов, тем сложнее отслеживать структуру портфеля, будущие выплаты, ребалансировки и соответствие стратегии своему риск-профилю. И вот здесь инвестиционные сервисы с элементами автоматизации становятся полезнее.

👉Кто потенциально фаворит?
На рынке уже есть похожие форматы: роботы-советники, автоследование, готовые стратегии и сервисы подбора портфелей. У разных брокеров они устроены по-разному – где-то инвестор следует за стратегией, где-то получает подбор активов под риск-профиль, где-то используются алгоритмы и автоматическое исполнение сделок.

( Читать дальше )

Совкомбанк представил сильные результаты за первое полугодие: 45,3 млрд ₽ чистой прибыли против 17,5 млрд ₽ годом ранее, рост в 2,6 раза. Но важнее здесь качество этого роста. Регулярная прибыль увеличилась в 2,5 раза — до 49,3 млрд ₽, тогда как нерегулярные операции, наоборот, принесли убыток около 4 млрд ₽. То есть рост финансового результата обеспечили непосредственно основные направления бизнеса. Особенно сильным оказался II квартал: 25,6 млрд ₽ чистой прибыли, на 30% выше первого квартала и в 5,1 раза выше прошлогоднего результата.



👉Главный драйвер — восстановление процентной маржи
Стоимость фондирования снизилась с 17,4% до 12,4%, в то время как доходность процентных активов — только с 22,7% до 20,7%. Этот разрыв принципиален: обязательства банка переоцениваются вниз быстрее, чем доходность активов. В результате NIM выросла с 4,5% до 7,2%, а чистый процентный доход — с 73,2 до 124,7 млрд ₽

Причём во II квартале маржа достигла уже 7,6%. Фактически реализуется тот сценарий, о котором менеджмент говорил ранее: дорогие пассивы постепенно уходят с баланса, а снижение ключевой ставки дополнительно ускоряет восстановление маржинальности.

( Читать дальше )

Сезон отчетностей продолжается, и сегодня как раз очередь X5 – один из самых понятных бизнесов на Мосбирже. Продуктовый ритейл обычно воспринимается как защитная история, но в текущей среде важно смотреть не только на рост выручки, а на трафик, маржинальность и расходы

Операционно отчет выглядит достаточно хорошо – LFL-трафик снова в плюсе, Чижик продолжает быстро расти, digital развивается быстрее группы. Но если углубиться, то видно давление на рентабельность через рост расходов, поэтому стоит разобрать отчетность более детально чтобы понять какие направления тянут бизнес вперед, а какие показатели стоит держать в фокусе дальше.

👉Что с выручкой
Выручка X5 во 2 квартале выросла на 9,9% год к году, до 1,29 трлн рублей. Чистая розничная выручка прибавила 9,1% за счет роста торговой площади и сопоставимых продаж

( Читать дальше )

Отчёт Эталона за второй квартал мне скорее понравился. В нынешних условиях важнее не подписать как можно больше договоров, а быстро получить деньги и не раздувать затраты. Именно на это компания и сделала ставку


👉 Меньше метров, больше поступлений
Без учёта непрофильных активов Эталон продал 92,7 тыс. кв. м на 21,6 млрд рублей. Год к году показатели снизились на 11% и 13% соответственно. При этом денежные поступления выросли до 22 млрд рублей. Вместе с продажей непрофильных активов компания получила 23,7 млрд рублей, что на 10% больше прошлогоднего результата

Для девелопера разница принципиальная. Продажу можно оформить с длинной рассрочкой, но стройку, подрядчиков и проценты нужно оплачивать сейчас.

👉 70% сделок дают деньги без долгого ожидания
Доля ипотеки и сделок со стопроцентной оплатой выросла на 18 п.п. и достигла 70%.

Чем выше эта доля, тем быстрее деньги поступают на счета и эскроу. Это поддерживает проектное финансирование и снижает зависимость от длинных рассрочек. В период дорогих денег такой подход выглядит вполне логично.

( Читать дальше )

 

 

Главное в вышедшей сегодня полугодовой отчётности ВТБ — заметное укрепление регулярного и стабильного банковского заработка. Банк всё меньше зависит от колебаний финансовых рынков и всё больше зарабатывает на базовых направлениях: процентной марже и комиссиях.

Чистые процентные и комиссионные доходы достигли 581,4 млрд руб. против примерно 292 млрд руб. годом ранее — регулярное ядро бизнеса почти удвоилось. Таким образом, его доля в операционных доходах до резервов за последний год выросла примерно с 50% до 84%. Банк зарабатывает на том, что умеет лучше всего — на кредитовании, комиссиях и расчётно-кассовом обслуживании. То есть на том, что даёт стабильный, предсказуемый денежный поток, менее зависимый от волатильности рынка.

Особенно показателен чистый процентный доход: 405,6 млрд руб. за полугодие, рост в 2,8 раза год к году. Причём второй квартал оказался сильнее первого — 208,8 млрд против 196,8 млрд руб. Чистая процентная маржа поднялась до 2,6%. Для ВТБ это ключевой сдвиг: основной банковский двигатель снова набирает мощность и становится всё более устойчивой базой для прибыли. Комиссии тоже не подвели — плюс 20,7%, до 175,8 млрд руб.

( Читать дальше )