Основной акционер снова во главе GloraX

Сегодня GloraX сообщил, что мажоритарный акционер Андрей Биржин возвращается к непосредственному управлению компанией и занимает пост генерального директора.

В спокойные времена между собственником и текущим управлением можно выстраивать сколько угодно этажей, как на стройке хорошего небоскрёба. Сейчас рынок другой: высокая стоимость денег, непростая ипотека, масштабная региональная экспансия и ответственность перед людьми, которые купили акции на IPO.

В такой ситуации полезно, когда главный акционер находится не где-то над процессом, а отвечает за результат сам. По состоянию на 1 мая 2026 года Биржину принадлежало 76% GloraX. То есть изменение стоимости компании для него личная мотивация, а не KPI в годовом бонусе.

Период без Биржина в ежедневном управлении вообще оказался скорее небольшой паузой, чем сменой эпохи. В начале 2024 года он передал операционную часть Дмитрию Кашинскому, а сам остался в совете директоров и сосредоточился на стратегии. В апреле 2026 года компанию возглавил сооснователь Александр Андрианов. Теперь Биржин возвращается, но Андрианов никуда не уходит. Получается эффективная связка: собственник отвечает за направление движения и капитализацию, сильный операционный руководитель — за стройку, сроки и эффективность.

Теперь к цифрам. За 2025 год выручка GloraX выросла на 27%, до 41,3 млрд рублей. EBITDA прибавила 36% и достигла 14 млрд, рентабельность по EBITDA составила 34%. Чистая прибыль выросла в 2,5 раза, до 3,1 млрд рублей. Долговая нагрузка осталась на уровне 2,8х. Это неплохой набор для девелопера, который одновременно резко расширяет географию.

На Дне инвестора компания ориентировалась на выручку около 45 млрд рублей в 2025 году, EBITDA не ниже 13,5 млрд и долговую нагрузку ниже 3х. По EBITDA и долгу цель выполнена, по выручке фактический результат оказался немного ниже первоначального ориентира, потому что компания акцент сделала на росте рентабельности и прибыли. На мой взгляд, именно поэтому возвращение основного владельца сейчас выглядит особенно уместно.

Операционка начала 2026 года пока выглядит бодро. За первый квартал продажи в деньгах выросли на 94%, до 12,6 млрд рублей, а объём реализованных площадей — в 2,5 раза, до 64,4 тыс. кв. м. Количество договоров увеличилось в 2,6 раза. Доля регионов в продажах поднялась с 42% до 67%, доля рассрочек сократилась до 6%, а денежные поступления составили 98% от продаж.

И ещё один момент, который рынок постепенно начнёт вспоминать ближе к осени: оферта для участников IPO.

Торги акциями GloraX начались 31 октября 2025 года по цене 64 рубля. Для инвесторов, выполнивших условия непрерывного владения с IPO или первого месяца торгов, предусмотрена возможность предъявить акции к выкупу через год по цене размещения плюс 19,5%, если рыночная цена окажется ниже IPO. Это соответствует 76,48 рубля за акцию. Оферта доступна не любому человеку, который купит акции сейчас, поэтому считать 76 рублей безусловным таргетом неправильно. Но по мере приближения к концу октября, она может стать фактором поддержки котировок: часть владельцев получит понятную альтернативу продаже на бирже, а рынок начнёт внимательнее сравнивать текущую цену с ценой оферты.

GloraX уже вырос из петербургского застройщика в федеральную компанию из первой двадцатки, вышел на биржу и сформировал крупный портфель проектов. Дальше задача сложнее: не просто продолжать расширение, а удерживать рентабельность, контролировать долг и выполнять заявленные инвесторам ориентиры. И вот здесь основной владелец за рулём выглядит надёжнее всего