На длинной дистанции доходность инвестора формируется не только за счет роста активов, но и за счет уровня издержек. Комиссии брокера – один из тех факторов, который часто недооценивают. Разница в десятые доли процента кажется небольшой, однако при регулярных сделках она может заметно влиять на итоговый результат. Поэтому при выборе брокера важно смотреть не только на удобство приложения или список инструментов, но и на структуру тарифов.

На что инвесторы чаще всего не обращают внимание
Первая ошибка, которую часто допускают начинающие инвесторы, – смотреть только на рекламную комиссию. На практике структура расходов обычно шире. В тарифах могут присутствовать комиссия брокера, комиссия биржи, минимальная комиссия за исполнение поручения, абонентская плата и различные сервисные платежи.

Иногда брокер указывает только свою комиссию, а биржевая добавляется отдельно. В других случаях более низкая комиссия доступна только на тарифе с абонентской платой. В результате тариф, который выглядит дешевым на лендинге, в реальности может оказаться заметно дороже.

Полюс опубликовал результаты за 2025 год, которые в целом подтверждают ключевую особенность бизнеса компании – высокую предсказуемость производственной и финансовой модели. Даже на фоне снижения добычи относительно рекордного 2024 года компания смогла сохранить сильные финансовые показатели и выполнить ранее заявленные ориентиры. Разберем результаты подробнее.

Финансовые результаты за 2025 год

Для большинства частных инвесторов главный вопрос звучит прост – как увеличить итоговую доходность портфеля, не беря на себя дополнительный риск? Выход есть – и это способ увеличить итоговую доходность инвестиций за счет налоговых льгот, а не увеличения риска.



По сути, это обычный брокерский счет, но с дополнительными преимуществами: если выдержать установленный срок владения, государство позволяет вернуть часть вложенных средств и освободить прибыль от НДФЛ. Разберем этот инструмент в деталях

Как устроен ИИС-3 и в чем преимущества?

ИИС-3 основан на двух налоговых льготах. Первая – вычет на взносы: инвестор может вернуть 13–22% от внесенных средств (но только с суммы до 400 тыс. рублей в год). Это дает до 52–88 тыс. рублей ежегодной прибавки, которая никак не зависит от ситуации на рынке.

Вторая льгота – освобождение инвестиционной прибыли от НДФЛ при соблюдении минимального срока владения. Лимит – 30 млн рублей дохода, что для большинства частных инвесторов более чем достаточно. Благодаря этому ИИС-3 хорошо работает именно как долгосрочная накопительная «оболочка».

С введением ИИ-технологий на фондовом рынке, многие инвесторы задаются вопросом: что работает лучше – робот или ручной трейдинг? С одной стороны, есть опыт, интуиция и гибкость человека, с другой – алгоритмы, которые способны обрабатывать огромные массивы данных и действовать без эмоций. В этом посте попробуем разобраться, в каких рыночных условиях каждая из стратегий показывает наилучший результат.

Человек на рынке – это гибкость и интерпретация
Ручной трейдинг строится на интерпретации информации. Инвестор анализирует макроэкономику, отчетности компаний, поведение рынка и принимает решения исходя из собственной модели. У такого подхода есть очевидный плюс – способность учитывать факторы, которые трудно формализовать.

Например, изменения в политике регулятора, геополитические события или поведенческие особенности участников рынка. Но у ручного управления есть и слабая сторона – человеческий фактор. Эмоции, перегрузка информацией и склонность подтверждать собственную гипотезу часто приводят к ошибкам. Кроме того, объем рыночных данных сегодня настолько велик, что обрабатывать его в режиме реального времени одному человеку практически невозможно.

​​

Аэрофлот опубликовал отчетность по МСФО за 4 квартал и весь 2025 год. Если посмотреть на цифры, компания продолжает достаточно уверенно проходить текущий цикл для авиационной отрасли – несмотря на рост части расходов и внешние ограничения, бизнес остается прибыльным и сохраняет операционную эффективность.

Рост выручки при стабильном пассажиропотоке
По итогам года выручка группы выросла на 5,3% и достигла 902 млрд рублей. Основной драйвер – это пассажирские перевозки, т.к доходные ставки выросли, а пассажирооборот увеличился на 3,4%. В четвертом квартале динамика также осталась положительной, потому что выручка прибавила 2,5% при росте пассажирооборота на 6,3%.

Фикс прайс опубликовал финансовые результаты за 2025 год.

Выручка компании за год прибавила 4,3% и выросла до 313,3 млрд рублей. Розничная выручка (без франшизы) прибавила 8,2% и составила 275,7 млрд руб.

За год компания увеличила сеть до 7818 магазинов (+701 магазин), кол-во магазинов под управлением компании выросло на 593 до 6391. Компания продолжает расширяться (все последние годы сеть росла по 700-750 магазинов в год), и видит здесь дальнейший потенциал для наращивания сети.

Сегодня вышел отчет OZON за 2025 год – и это как раз тот случай, когда интересно не просто посмотреть на рост, а разобрать, что изменилось в качестве бизнеса и какие ориентиры компания закладывает на 2026 год.

2025 год – переход к стабилизации бизнеса
Если коротко, 2025-й стал для OZON годом фиксации операционного масштаба и выхода на новую траекторию рентабельности. Выручка Группы приблизилась к 1 трлн рублей (+63% г/г). Для бизнеса такого размера это уже не эффект низкой базы, а структурный рост.

Ключевой показатель – скорректированная EBITDA составила 156,4 млрд рублей (+290% г/г). Это означает, что операционный рычаг начал полноценно работать. Маржа по EBITDA выросла до 3,8% (+2,4 п.п.). Для крупного маркетплейса с развитой логистикой это существенный шаг вперед. 

Компания три квартала подряд показывает чистую прибыль (359 млн рублей во 2 кв, 2,9 млрд рублей в 3 кв. и 3,7 млрд рублей в 4 кв). Годовой чистый убыток сократился с 60 млрд до 0,9 млрд рублей Одновременно снизили долговую нагрузку – с 118 до 81 млрд рублей Баланс стал заметно устойчивее, что важно в фазе перехода к прибыльности.

Январь для отрасли недвижимости стал главным инфоповодом начала года – сильнейшим месяцем за всю историю наблюдений. По данным ЕИСЖС от ДОМ.PФ, объем продаж составил 2,4 млн кв. метров (+71% г/г), а если считать в деньгах, то 495 млрд рублей, прибавив +76% год к году.

Формальным триггером стал всплеск ипотечной активности в преддверии изменения параметров “Семейной ипотеки” с 1 февраля. Доля ипотечных сделок сохранилась на уровне 79% (как во 2-м полугодии 2025 г.). Однако масштаб прироста (+76% в деньгах) указывает не только на эффект опережающего спроса, но и на проявление накопленного спроса 2024–2025 гг. В условиях постепенного смягчения ДКП покупатели готовы фиксировать сделки, если видят понятный горизонт действия программ.

Бенефициары роста — региональные девелоперы
Ключевой акцент, которые многие могут не замечать – это региональная асимметрия. В субъектах вне топ-10 по объему строительства рост составил 91% г/г против 57% в крупнейших регионах – диспропорция почти двукратная.

На рынке девелопмента сейчас особенно важна не столько динамика стартов, сколько скорость монетизации уже построенного объема. Эталон в этом контексте демонстрирует ускорение операционного цикла.В феврале компания ввела в эксплуатацию пять новых корпусов ЖК Шагал с реализуемой площадью 55 тыс. кв. м (из них 43 тыс. кв. м это жилье), а буквально несколькими днями ранее – еще четыре корпуса на 43 тыс. кв. м. 

В условиях проектного финансирования ввод объектов означает раскрытие счетов эскроу и высвобождение значительного объема денежных средств. Эти средства могут быть направлены на снижение долговой нагрузки и финансирование новых проектов. В текущем процентном цикле такой внутренний источник ликвидности – важный элемент финансовой устойчивости.

По продажам – концентрация на Москве и бизнес-сегменте
Шагал второй год подряд занимает первое место в топ-15 самых продаваемых комплексов бизнес-класса Москвы. В 2025 году в проекте заключено 1612 ДДУ – 6,1% всех реализованных лотов в столичном бизнес-классе, что подтверждает устойчивого спроса в этом сегменте.

На рынок все чаще приходят люди, которые хотят начать инвестировать. И почти каждый сталкивается с одинаковым вопросом – с чего вообще начинать? Это абсолютно нормальная точка неопределенности. В публичном поле чаще демонстрируют результат: доходности, портфели, удачные сделки. Но редко говорят о фундаменте – о тех навыках, которые должны появиться до первой покупки.

Во-первых, должна быть база знаний до первой сделки

Инвестирование начинается не с выбора акции или облигации, а с понимания того, как устроен рынок. Нужно разобраться, что такое инвестиции в принципе, чем акция отличается от облигации, за счет чего формируются дивиденды и купоны, почему цена может падать даже у устойчивой компании и как на длинной дистанции работает сложный процент.

Без этих знаний рынок воспринимается как хаотичное движение графиков в терминале. С ними – как система вероятностей, где решения принимаются осознанно. Именно поэтому новичку важно пройти структурированную базу, а не собирать информацию фрагментами.