Пока инвесторы продолжают концентрироваться на нефтянке, сегмент девелоперов остается вне поля зрения – хотя именно здесь начинает формироваться одна из самых интересных историй на фоне уже начавшегося смягчения денежно-кредитной политики. Продолжающееся снижение ставки постепенно разворачивает спрос на жилье, но сектор девелоперов рынок пока явно недооценивает.

Ипотека оживает быстрее ожиданий
Снижение ставки постепенно начинает транслироваться в восстановление спроса на жилье. И это уже видно в цифрах. По данным ДОМ.РФ, рынок ипотеки оживает быстрее ожиданий – за январь-февраль 2026 статистика выдачи следующая:
• льготная ипотека: 90 тыс. кредитов (+78% г/г) на 526 млрд рублей (+83% г/г)
• рыночная ипотека: 64 тыс. кредитов (+2,5х г/г) на 185 млрд рублей (+3,5х г/г)

Причем особенно важно – оживает именно рыночный сегмент. Только за февраль выдано 40 тыс. кредитов (+2,6х) на 108 млрд рублей (+3,5х). Это прямой сигнал: чувствительность спроса к ставке работает, и цикл разворота уже начался.

VK опубликовала результаты за 2025 год. После агрессивного инвестиционного этапа 2023–2024 годов бизнес демонстрирует признаки восстановления – акцент сместился с роста любой ценой на повышение эффективности и контроль за долговой нагрузкой.

Коротко про финансовые результаты

Ключевые моменты отчета — умеренный рост по выручке на фоне охлаждения рекламного рынка и при этом устойчивый рост EBITDA. Выручка выросла на 8% г/г по итогам года. Основные драйверы роста, по данным компании, – видеореклама (+68%), VK Tech (+38%) и образовательные сервисы (+19%), о которых поговорим чуть позже.

Скорр. EBITDA составила 22,6 млрд рублей по итогам года.  Компания выполнила прогноз по EBITDA на год  (более 20 млрд рублей), причем положительный результат зафиксирован по всем сегментам бизнеса. Рентабельность достигла 14%.

Дополнительно стоит отметить сокращение чистого убытка на 74% – до 25 млрд рублей за счет снижения чистых операционных расходов, позитивного влияния результата от переоценки финансовых инструментов и обесценения гудвила, а также снижения расходов на обслуживание долга после увеличения капитала в середине прошлого года. 

На длинной дистанции доходность инвестора формируется не только за счет роста активов, но и за счет уровня издержек. Комиссии брокера – один из тех факторов, который часто недооценивают. Разница в десятые доли процента кажется небольшой, однако при регулярных сделках она может заметно влиять на итоговый результат. Поэтому при выборе брокера важно смотреть не только на удобство приложения или список инструментов, но и на структуру тарифов.

На что инвесторы чаще всего не обращают внимание
Первая ошибка, которую часто допускают начинающие инвесторы, – смотреть только на рекламную комиссию. На практике структура расходов обычно шире. В тарифах могут присутствовать комиссия брокера, комиссия биржи, минимальная комиссия за исполнение поручения, абонентская плата и различные сервисные платежи.

Иногда брокер указывает только свою комиссию, а биржевая добавляется отдельно. В других случаях более низкая комиссия доступна только на тарифе с абонентской платой. В результате тариф, который выглядит дешевым на лендинге, в реальности может оказаться заметно дороже.

Полюс опубликовал результаты за 2025 год, которые в целом подтверждают ключевую особенность бизнеса компании – высокую предсказуемость производственной и финансовой модели. Даже на фоне снижения добычи относительно рекордного 2024 года компания смогла сохранить сильные финансовые показатели и выполнить ранее заявленные ориентиры. Разберем результаты подробнее.

Финансовые результаты за 2025 год

Для большинства частных инвесторов главный вопрос звучит прост – как увеличить итоговую доходность портфеля, не беря на себя дополнительный риск? Выход есть – и это способ увеличить итоговую доходность инвестиций за счет налоговых льгот, а не увеличения риска.



По сути, это обычный брокерский счет, но с дополнительными преимуществами: если выдержать установленный срок владения, государство позволяет вернуть часть вложенных средств и освободить прибыль от НДФЛ. Разберем этот инструмент в деталях

Как устроен ИИС-3 и в чем преимущества?

ИИС-3 основан на двух налоговых льготах. Первая – вычет на взносы: инвестор может вернуть 13–22% от внесенных средств (но только с суммы до 400 тыс. рублей в год). Это дает до 52–88 тыс. рублей ежегодной прибавки, которая никак не зависит от ситуации на рынке.

Вторая льгота – освобождение инвестиционной прибыли от НДФЛ при соблюдении минимального срока владения. Лимит – 30 млн рублей дохода, что для большинства частных инвесторов более чем достаточно. Благодаря этому ИИС-3 хорошо работает именно как долгосрочная накопительная «оболочка».

С введением ИИ-технологий на фондовом рынке, многие инвесторы задаются вопросом: что работает лучше – робот или ручной трейдинг? С одной стороны, есть опыт, интуиция и гибкость человека, с другой – алгоритмы, которые способны обрабатывать огромные массивы данных и действовать без эмоций. В этом посте попробуем разобраться, в каких рыночных условиях каждая из стратегий показывает наилучший результат.

Человек на рынке – это гибкость и интерпретация
Ручной трейдинг строится на интерпретации информации. Инвестор анализирует макроэкономику, отчетности компаний, поведение рынка и принимает решения исходя из собственной модели. У такого подхода есть очевидный плюс – способность учитывать факторы, которые трудно формализовать.

Например, изменения в политике регулятора, геополитические события или поведенческие особенности участников рынка. Но у ручного управления есть и слабая сторона – человеческий фактор. Эмоции, перегрузка информацией и склонность подтверждать собственную гипотезу часто приводят к ошибкам. Кроме того, объем рыночных данных сегодня настолько велик, что обрабатывать его в режиме реального времени одному человеку практически невозможно.

​​

Аэрофлот опубликовал отчетность по МСФО за 4 квартал и весь 2025 год. Если посмотреть на цифры, компания продолжает достаточно уверенно проходить текущий цикл для авиационной отрасли – несмотря на рост части расходов и внешние ограничения, бизнес остается прибыльным и сохраняет операционную эффективность.

Рост выручки при стабильном пассажиропотоке
По итогам года выручка группы выросла на 5,3% и достигла 902 млрд рублей. Основной драйвер – это пассажирские перевозки, т.к доходные ставки выросли, а пассажирооборот увеличился на 3,4%. В четвертом квартале динамика также осталась положительной, потому что выручка прибавила 2,5% при росте пассажирооборота на 6,3%.

Фикс прайс опубликовал финансовые результаты за 2025 год.

Выручка компании за год прибавила 4,3% и выросла до 313,3 млрд рублей. Розничная выручка (без франшизы) прибавила 8,2% и составила 275,7 млрд руб.

За год компания увеличила сеть до 7818 магазинов (+701 магазин), кол-во магазинов под управлением компании выросло на 593 до 6391. Компания продолжает расширяться (все последние годы сеть росла по 700-750 магазинов в год), и видит здесь дальнейший потенциал для наращивания сети.

Сегодня вышел отчет OZON за 2025 год – и это как раз тот случай, когда интересно не просто посмотреть на рост, а разобрать, что изменилось в качестве бизнеса и какие ориентиры компания закладывает на 2026 год.

2025 год – переход к стабилизации бизнеса
Если коротко, 2025-й стал для OZON годом фиксации операционного масштаба и выхода на новую траекторию рентабельности. Выручка Группы приблизилась к 1 трлн рублей (+63% г/г). Для бизнеса такого размера это уже не эффект низкой базы, а структурный рост.

Ключевой показатель – скорректированная EBITDA составила 156,4 млрд рублей (+290% г/г). Это означает, что операционный рычаг начал полноценно работать. Маржа по EBITDA выросла до 3,8% (+2,4 п.п.). Для крупного маркетплейса с развитой логистикой это существенный шаг вперед. 

Компания три квартала подряд показывает чистую прибыль (359 млн рублей во 2 кв, 2,9 млрд рублей в 3 кв. и 3,7 млрд рублей в 4 кв). Годовой чистый убыток сократился с 60 млрд до 0,9 млрд рублей Одновременно снизили долговую нагрузку – с 118 до 81 млрд рублей Баланс стал заметно устойчивее, что важно в фазе перехода к прибыльности.

Январь для отрасли недвижимости стал главным инфоповодом начала года – сильнейшим месяцем за всю историю наблюдений. По данным ЕИСЖС от ДОМ.PФ, объем продаж составил 2,4 млн кв. метров (+71% г/г), а если считать в деньгах, то 495 млрд рублей, прибавив +76% год к году.

Формальным триггером стал всплеск ипотечной активности в преддверии изменения параметров “Семейной ипотеки” с 1 февраля. Доля ипотечных сделок сохранилась на уровне 79% (как во 2-м полугодии 2025 г.). Однако масштаб прироста (+76% в деньгах) указывает не только на эффект опережающего спроса, но и на проявление накопленного спроса 2024–2025 гг. В условиях постепенного смягчения ДКП покупатели готовы фиксировать сделки, если видят понятный горизонт действия программ.

Бенефициары роста — региональные девелоперы
Ключевой акцент, которые многие могут не замечать – это региональная асимметрия. В субъектах вне топ-10 по объему строительства рост составил 91% г/г против 57% в крупнейших регионах – диспропорция почти двукратная.