Эти забавные таблички от БКС уже многие публиковали. Но как их практически использовать?
Давайте рассуждать.



1. Дело в том, что шорты — это отложенные покупки. Если кто-то зашортил, то ему рано или поздно придется откупить эту позицию обратно (скорее рано, чем поздно, т.к. маржиналка дорогая), а следовательно мы имеем гарантированный спрос в будущем по этой бумаге
2. Если бумага растет, а шорты тоже растут, это говорит, что какой-то крупный игрок очень активно закупается. Что следовательно еще больше повышает вероятность дальнейшего роста, т.к. возможно, это институциональный игрок или инсайдер.


( Читать дальше )

Фондовой рынок – одно из немногих мест, где играя в азартные игры, можно заработать.

Все дело в том, что классические способы (лотереи, казино, букмекерские ставки и др.) – это все игры с отрицательным математическим ожиданием (подробнее про лотереи рассказал тут). Вы делаете ставку против конторы, которая заинтересована, чтобы вы проиграли. И вы проиграете. Возможные разовые успехи не отменяют того непреложного закона, что ваш счет будет медленно (а может и не медленно), но верно худеть.

На фондовом рынке «контора» (то бишь брокер) не заинтересована в вашем проигрыше. Ей по большому счету, все равно, выиграете вы или проиграете. Вы играете не с ней, а другими участниками фондового рынка, их проигрыш – ваш выигрыш, и контора не будет ставить вам палки в колеса (то есть втягивать вас в игру с отрицательным матожиданием). Соответственно, раз находятся люди, которые сливают деньги на фондовом рынке, то найдутся и другие, которые умеют вытягивать их деньги себе в карман. Впрочем, фактор «конторы» полностью сбрасывать со счетов нельзя – ведь комиссию за сделки никто не отменял. Поэтому рандомные покупки, особенно если часто их совершать – будут постепенно уводить вас в минус.

( Читать дальше )

Предыдущий пост про лотереи (с простой, в общем-то, мыслью, что при совершении сделок обязательно стоит учитывать математическое ожидание выигрыша), оказался для многих непонятным.

Комментаторы разделились на несколько групп:

— Первые недоумевали, зачем им лотереи, они ведь не билетики покупают, а на фондовом рынке торгуют;

— Другие уверяли, что вероятности никому не известны, их посчитать нельзя (а раз нельзя, то чего париться, бери, что и как бог на душу положит);

— Третьи приписали автору суждение, которое он не высказывал, что на фондовом рынке нельзя заработать.

Большинство, впрочем, никак не отреагировали, т.к. пост был все же сложноватым, и больше теоретическим.

Ок, давайте на более жизненном примере. Самый модный, насколько я могу судить, способ просаживания денег на сегодняшний день – это торговля фьючерсами на природный газ. Естественно, «от лонга», т.к. газ упал, а народ хлебом не корми, только дай поиграть в контртренды (если бы газ рос, все бы кинулись шортовать).

( Читать дальше )

Главный принцип успешного инвестирования – выбор стратегии с положительным матожиданием.

Математическое ожидание — понятие в теории вероятностей, означающее среднее (взвешенное по вероятностям возможных значений) значение случайной величины.

Или по-другому, то матожидание — средний результат, полученный перемножением различных исходов на вероятности их наступления.

Пример: разыгрывается лотерея с суперпризом. Цена билета 100 рублей. Вероятность выиграть 50 рублей – 10%, вероятность выиграть 100 рублей – 6%, выиграть 200 рублей — 3% и выиграть суперприз в 5300рублей – 1%

Тогда матожидание выигрыша будет M=0,8*(-100)+0,1*(-50)+0,06*0+0,03*100+0,01*5200=-30р

Кстати, о лотереях мы сегодня и поговорим. Потому что практически все лотереи – это игры с отрицательным матожиданием. Понимая, как устроены лотереи, мы от противного поймем, как следует действовать на фондовом рынке.

На интуитивном уровне понятно, что лотереи устроены не для того, чтобы народ на них зарабатывал. Что, однако, не особо останавливает поток желающих испытать удачу. Правда, удачу они понимают ложно: на мой взгляд, удача уже улыбнулась тому человеку, который решил держаться подальше от лотерей (кстати, легко заметить, что чем ниже образовательный и имущественный уровень человека, тем больше он рассчитывает на фантомное счастье).

( Читать дальше )

Кажется, контуры будущего ипотечного кризиса постепенно вырисовываются.

Наверное, те, кто изучает последствия ипотечного кризиса в США, недоумевают. Как так: умные дяди годами смотрели на то, как банки толкают сабпрайм ипотеку, а ипотечные агентства надувают пузырь ипотечных деривативов, и не только ничего не пытались сделать, но, и вообще не обращали на происходящее особого внимания, пока не стало слишком поздно (отдельные оракулы не в счет).

Так и у нас в обществе царит олимпийское спокойствие – в конце концов, ипотеку заливают на рынок не первый год, и ничего страшного пока не произошло, наоборот – поскольку уровень владения собственной недвижимостью в России один из самых высоких в мире, многочисленные бенефициары радостно потирают руки.

Конечно, трудно не заметить, что кредитование принимает все более нездоровые и уродливые формы (нерыночные ставки, низкий первоначальный взнос, «кредитные каникулы» на первые годы выплаты и прочее-прочее), но опять-таки, это же делается на благо строительному сектору, дающему высокий мультипликативный эффект по всей экономике и бла-бла-бла.

( Читать дальше )

Ровно год назад я опубликовал пост «Почему фондовый рынок рванет»
smart-lab.ru/blog/760891.php

С таким названием я не боялся ошибиться :) Он действительно рванул, правда не в ту сторону. Хотя, скажем прямо, закладывать маловероятный сценарий (а на январь 2022 года вторжение в Украину было крайне маловероятным сценарием, кто бы что ни говорил) смысла не было в принципе.
Но все-таки, несмотря на ошибку, мой основной счет поживает неплохо


Как мне это удалось? Есть несколько приемов, которые я раскрываю в своей группе вк
Одним из таких приемов оказалась «стратегия сопротивления».
В прошлом году она показала очень обнадёживающие результаты. Во всяком случае, все минуса по моему счету образовались не из-за нее, а именно там, где я от нее отклонялся.

Попробую ее описать. Назовем ее «стратегией сопротивления». А сопротивляемся мы сокращению счета во время падения активов. В случае же роста, надеемся заработать.

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок рухнул на четверть от максимумов, достигнутых в октябре 2021 года и свежие российские инвесторы, не привыкшие к таким сюрпризам, запаниковали. Внешний фон тоже не радует: S&P валится, ФРС из-за инфляции больше не может накачивать рынки деньгами, вот-вот разразится война (или по крайней мере, многие этого ждут), национальные лидеры не страдают адекватностью…  В общем, все немного ужасно, и некомфортно в такой ситуации покупать акции.

Заметим, несколько месяцев назад, эти же люди как ни в чем не бывало рекомендовали Сбербанк по 350 рублей, и их все устраивало. А сейчас, по 230 это страшно дорого (или просто страшно)…

Давайте немного отвлечемся от хитросплетений политики и реальной ценности компаний. Давайте подумаем, а почему вообще активы растут /падают?

Из-за хороших мультипликаторов и перспектив? Как бы не так.

Когда российская недвижимость в 2018-2021 годах существенно подросла в рублях, произошло ли это из-за роста потенциальной доходности таких вложений? Напротив, такое движение было вовсе нелогичным: стагнация доходов населения, снижение потенциальной доходности от аренды из-за бегства из городов, снижение потенциальной доходности от вложений в новостройки из-за перехода на эскроу-счета, рост предложения новостроек – все это намекало, что вкладываться в недвижимость, как минимум рискованно. И все же, цена выросла, ведь один фактор перевесил все: сформировался нетто

( Читать дальше )

Набрел я на один занятный пост на смартлабе. Чувак заявил, что средняя доходность от вложений в недвижимость у него за 9 лет — 11,65% годовых. Причем, подавал он это в ключе показной скромности, типа «да это маленькая доходность на самом деле, вот доллары бы больше принесли».
Не стоит пугать ветреную птицу удачи: даже если удалось хорошо заработать, то стоило бы об этом помолчать.
А такого количества хвастунов, как среди инвесторов в недвижимость, по-моему, нет нигде.
Но, как мы уже отмечали, они еще не очень умеют считать.

Ничего плохого в инвестициях в недвижимость, конечно, нет: иногда это весьма прибыльное дело, но все же редко супердоходная штука. По крайней мере, если недвижимость  — в самом деле недвижимость.
Что я имею в виду?
Разберем один типичный кейс, как раз со смарталаба. Пост вышел недавно, наверное, многие его читали.

https://smart-lab.ru/blog/649414.php

( Читать дальше )

Каждый раз, когда собственники  квартир или застройщики повышают ценники, в информационном пространстве материализуются три группы удорожателей. Первые причитают «ай-ай-ай – катастрофа, цены растут, теперь мы ничего не сможем купить!»; вторые злорадно усмехаются «а мы же говорили!...»; третьи потирают руки «пока вы, глупцы, копили деньги, мы – хитрые инвесторы — прикупили себе квартирки и теперь посмеемся над вами».
Спору нет, цены на квартиры могут расти в определенные моменты времени. Несомненно и то, что кто-то когда-то может иметь двузначные доходности от вложений в недвижимость. Но так ли уж много поводов для радости у владельцев недвижимости в России, если смотреть на ситуацию чуть шире?
Особенность мышления обычного человека – он помнит только то, что может вспомнить. А вторая его особенность, что он не понимает разницу между реальными и номинальными ценами. Правда, есть исключения. Вот, например любопытный кейс про аренду, который мне попался на форуме риелторов.

( Читать дальше )

Первую часть я написал еще в феврале, но коронавирусная история увела мои мысли в сторону, а, между прочим, тема очень важная и интересная.

Особенно учитывая, что на моем канале имеется определенный крен в сторону жилой недвижимости, а вот про коммерческую — материалов немного.

Напомню, в первой части речь шла о том, что важную экономическую роль в процессе разорения регионов (и соответственно, богатения столиц) играет экспансия федеральных сетей.

Федеральный ритейл, безусловно, обеспечивает определенное удобство и низкие цены для потребителей, но дается это ценой разорения местных мелких предпринимателей и, соответственно, перераспределением значительной части маржи из регионов в столицу.

Но то были общие рассуждения, а что насчет конкретных цифр?

( Читать дальше )