комментарии Редактор Боб на форуме

Мы сдержанно смотрим на инвестиционную привлекательность ММК учитывая текущую ситуацию на рынке стали и негативную динамику операционных показателей — ГПБ Инвестиции

ММК раскрыл операционные результаты за шесть месяцев 2025 года:

▪️Производство стали в первом полугодии 2025 года снизилось на 18,2% г/г, до 5,19 млн тонн, в основном в связи с замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок и неблагоприятной рыночной конъюнктурой в Турецкой Республике.
▪️Продажи металлопродукции в январе — июне 2025 года снизились относительно аналогичного периода прошлого года на 14,9%, до 4,92 млн тонн, на фоне снижения деловой активности и проведения ремонтов в прокатном переделе.
▪️Продажи премиальной продукции в первом полугодии 2025 года сократились на 18,1% г/г (при снижении продаж всей металлопродукции на 14,9%). Доля продаж премиальной продукции в первом полугодии 2025 года составила 40,7% после 42,3% в аналогичном периоде прошлого года.

Прогнозы компании на третий квартал

В третьем квартале 2025 года компания ожидает, что спрос на металлопродукцию будет оставаться под давлением на фоне неблагоприятного влияния высокой ключевой ставки на деловую активность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк Инвестиции начинает покрытие акций МТС и Ростелекома с рекомендаций покупать и держать соответственно

Начинаем покрытие телеком-сектора: МТС и Ростелеком

Рекомендации:

МТС — покупать
Ростелеком (обыкн.) — держать
Ростелеком (прив.) — держать

МТС — фаворит с дивидендами и потенциалом роста

— Дивидендная доходность 17% — одна из самых высоких на рынке.
— Продажа башенного бизнеса может принести 139 млрд руб. (34% капитализации) и снизить долговую нагрузку.
— Развивает перспективные направления: IaaS, кикшеринг, рекламу (MTC Ads).

Ростелеком — ставка на IPO дочек

— Низкие дивиденды — компания фокусируется на госпроектах.
— Потенциал IPO дочерних компаний (ЦОД, Солар) может добавить 149% к капитализации — значительно больше, чем у МТС (32%).
— Привилегированные акции менее ликвидны, но предлагают стабильные выплаты.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк Инвестиции начинает покрытие акций МТС и Ростелекома с рекомендаций покупать и держать соответственно

Начинаем покрытие телеком-сектора: МТС и Ростелеком

Рекомендации:

МТС — покупать
Ростелеком (обыкн.) — держать
Ростелеком (прив.) — держать

МТС — фаворит с дивидендами и потенциалом роста

— Дивидендная доходность 17% — одна из самых высоких на рынке.
— Продажа башенного бизнеса может принести 139 млрд руб. (34% капитализации) и снизить долговую нагрузку.
— Развивает перспективные направления: IaaS, кикшеринг, рекламу (MTC Ads).

Ростелеком — ставка на IPO дочек

— Низкие дивиденды — компания фокусируется на госпроектах.
— Потенциал IPO дочерних компаний (ЦОД, Солар) может добавить 149% к капитализации — значительно больше, чем у МТС (32%).
— Привилегированные акции менее ликвидны, но предлагают стабильные выплаты.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивдоходность Татнефти может составить около 15% в 2026 г. и 19% в 2027 г. Сохраняем оценку покупать с таргетом 950 ₽ — SberCIB

Татнефть запустила вторую установку гидрокрекинга вакуумного газойля на нефтеперерабатывающем заводе «Танеко».

Запуск поможет увеличить выход светлых нефтепродуктов на пять процентных пунктов. А также повысит маржу переработки и увеличит вклад сегмента переработки в EBITDA.

Новую установку запустили на год раньше срока. Это позволит выпускать дополнительно 640 000 тонн дизтоплива и 229 000 тонн нафты ежегодно.

Они думают, что загрузка новой установки будет близка к 100%, а маржа переработки в 2026 году вырастет. Выход светлых нефтепродуктов может увеличиться до 86% к началу 2026 года. EBITDA будет на 6–7% выше прошлых оценок, а свободный денежный поток — на 9–10%. Дивдоходность может составить около 15% в 2026 году и 19% в 2027.

Аналитики сохраняют оценку «покупать», новый таргет — 950 ₽.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги ВУШ сохраняют долгосрочную привлекательность. По опыту других стран практика полных запретов на электросамокаты практически не используется, мы не видим существенных рисков для бизнеса - ПСБ

Уже второй регион в России ввел запрет на электросамокаты. Недавно пользование ими полностью ограничили в Благовещенске, теперь — в Елабуге из-за неготовности инфраструктуры. В ряде других городов России (Москва, Санкт-Петербург, Геленджик, Сочи) запреты действуют лишь в отдельных зонах.

Ограничительные меры несут риски для таких крупнейших игроков на рынке кикшеринга в России, как ВУШ, МТС Юрент и Яндекс Go. Пока точечные запреты несущественны для рынка. Отметим, что на федеральном уровне власти не планируют вводить ограничения на электросамокаты, решения могут приниматься на региональном уровне. Бизнес кикшеринга сосредоточен в крупных российских регионах, где, как правило, есть необходимая инфраструктура.

По опыту других стран, где кикшеринг уже давно стал частью транспортной инфраструктуры, практика полных запретов практически не используется. Поэтому не видим существенных рисков для бизнеса электросамокатов. По мере развития региональной инфраструктуры сервисы кикшеринга будут усиливать экспансию. В этом ключе у таких компаний, как ВУШ, есть все условия для роста, что сохраняет долгосрочную привлекательность их акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем рекомендацию держать по бумагам ММК. При текущих ценах на сталь и курсе рубля оценка по Р/Е составляет около 6,5х, что выглядит справедливо — Т-Инвестиции

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) опубликовал операционные результаты за второй квартал и шесть месяцев 2025 года.

В первом полугодии 2025 года производство стали и выплавка чугуна снизились по сравнению с тем же периодом за 2024 год. Такую динамику компания объясняет замедлением деловой активности внутри страны из-за высоких процентных ставок и неблагоприятной рыночной конъюнктуры в Турции, где у компании есть завод.

Выплавка чугуна сократилась из-за большого объема капитальных ремонтов в цехах. Ситуация выровнялась во втором квартале, когда ремонт доменных печей был закончен, и объем производства чугуна вырос на 8,8%. С капремонтом на производственных площадках связан и спад продаж металлопродукции.

Что с дивидендами

В последний раз компания платила дивиденды в прошлом году по итогам первого полугодия в размере 2,49 рубля на акцию. В апреле совет директоров ММК рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.

Считаем, что компания воздержится от дивидендов и за первое полугодие этого года в условиях ожидаемо слабых финансовых результатов и неблагоприятной конъюнктуры на рынке стали.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По нашим оценкам, X5 торгуется на уровне 3,7x по EV/EBITDA и около 9-10x по P/E. Дисконт к историческим значениям составляет порядка 30%, что создает потенциал роста на фоне снижения ставок - АТОН
Выручка X5 Group во 2-м квартале 2025 выросла на 21,6% год к году до 1,174 млрд рублей, динамика роста ускорилась по сравнению с 1-м кварталом (+20,7% г/г), чему способствовали ускорение продовольственной инфляции (+12,4% г/г против +11,8% г/г в 1-м квартале 2025) и более активное расширение торговых площадей (+8,9% г/г против +8,7% г/г в 1-м квартале 2025). Сопоставимые (LfL) продажи по итогам 2-го квартала выросли на 13,9% г/г (против 14,6% г/г в 1‑м квартале) за счет увеличения среднего чека (+12% г/г против +9,6% г/г соответственно) и более умеренного роста посещаемости (+1,5% г/г против +4,6% г/г соответственно). Во 2-м квартале 2025 компания открыла 765 магазинов (521 магазин в 1-м квартале 2025), в том числе 548 «Пятерочек», 205 «Чижиков»“ и 2 супермаркета «Перекресток». Выручка цифровых бизнесов увеличилась на 49,4% г/г (в 1-м квартале 2025 — на 57,1% г/г), при этом при этом стоит отметить более выраженный рост среднего чека (+10,2% г/г против +5,0% г/г соответственно).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Санкции против покупателей российских нефти и газа в случае реализации могут потрясти рынки СПГ и подорвать энергетическую безопасность ключевых союзников США — Bloomberg
Угроза Дональда Трампа ввести вторичные санкции в виде 100-процентных тарифов против покупателей российских нефти и газа, — если Москва не согласится на мирное соглашение по Украине в течение 50 дней, — может в случае реализации потрясти рынки СПГ и подорвать энергетическую безопасность ключевых союзников США, полагают эксперты BloombergNEF.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Санкции против покупателей российских нефти и газа в случае реализации могут потрясти рынки СПГ и подорвать энергетическую безопасность ключевых союзников США — Bloomberg
Угроза Дональда Трампа ввести вторичные санкции в виде 100-процентных тарифов против покупателей российских нефти и газа, — если Москва не согласится на мирное соглашение по Украине в течение 50 дней, — может в случае реализации потрясти рынки СПГ и подорвать энергетическую безопасность ключевых союзников США, полагают эксперты BloombergNEF.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики БКС возобновляют покрытие акций Южуралзолото с целевой ценой 0,86 руб. и позитивным взглядом, подчеркивая высокие риски инвестирования в бумагу

Аналитики БКС возобновляют покрытие акций компании Южуралзолото с «Позитивным» взглядом, подчеркивая высокие риски инвестирования в бумагу.

• Возвращаем прежнюю целевую цену — 0,86 руб./акц., избыточная доходность составляет 16%.

• Перспективы улучшения статуса компании (дивиденды, доступ к новым ресурсам) компенсируют риски.

• Дисконт к Полюсу вырос с 29% в начале года до текущих 35%, что выглядит достаточно высоко с учетом перспектив дивдоходности в 12% и больше.

• Риски ухудшения корпоративного управления несколько переоценены: ЮГК достаточно весомая компания на рынке с более чем 220 тыс. инвесторов.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По нашим оценкам, общая дивидендная доходность БСПБ за 2025 г. будет одной из самых высоких среди компаний финансового сектора (около 16,6%) — Газпромбанк Инвестиции

Банк Санкт-Петербург продолжает наращивать чистые процентные доходы на фоне роста кредитного портфеля банка. Текущий уровень ключевой ставки выступает одним из драйверов роста процентных доходов банка, но в то же время сдерживает рост комиссионного дохода.

Мы ожидаем, что при снижении ключевой ставки Банка России комиссионные доходы вместе с доходами от операций на финансовых рынках поддержат чистую прибыль банка.

В случае распределения банком 50% чистой прибыли, полученной за шесть месяцев 2025 года по РСБУ, дивиденд за первое полугодие текущего года может составить 30,9 рубля на одну обыкновенную акцию (потенциальная дивидендная доходность 8,0%).

По нашим оценкам, общая дивидендная доходность за 2025 год будет одной из самых высоких среди компаний финансового сектора (около 16,6% к текущей цене обыкновенной акции Банка Санкт-Петербург, что может быть интересно для дивидендных инвесторов.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Финам ожидают ослабление рубля на 22% к концу 2025 года до уровня 95 руб./доллар

«Cитуация на валютном рынке до конца текущего года в основном будет определяться темпами снижения ключевой ставки ЦБ РФ, внешними антироссийскими санкциями (особенно от США) и динамикой цен на нефть. Мы полагаем, что к концу 2025 года курс доллара может восстановиться до 95 руб./$1. Но в части покупки валюты в расчете на ее рост надо подождать подходящего момента, — пишет эксперт в материале инвестиционной компании. — Например, в прошлом году усиление курса рубля происходило с февраля по август, а потом рубль стал почти непрерывно слабеть. В августе сезонно растет спрос на валюту, поэтому этот месяц традиционно неблагоприятен для российской валюты».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Финам ожидают ослабление рубля на 22% к концу 2025 года до уровня 95 руб./доллар

«Cитуация на валютном рынке до конца текущего года в основном будет определяться темпами снижения ключевой ставки ЦБ РФ, внешними антироссийскими санкциями (особенно от США) и динамикой цен на нефть. Мы полагаем, что к концу 2025 года курс доллара может восстановиться до 95 руб./$1. Но в части покупки валюты в расчете на ее рост надо подождать подходящего момента, — пишет эксперт в материале инвестиционной компании. — Например, в прошлом году усиление курса рубля происходило с февраля по август, а потом рубль стал почти непрерывно слабеть. В августе сезонно растет спрос на валюту, поэтому этот месяц традиционно неблагоприятен для российской валюты».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Считаем, что банк Санкт-Петербург заплатит дивиденды за первую половину 2025 г. в размере около ₽30 (ДД ~ 7,7%). Позитивно смотрим на перспективу инвестирования в бумаги компании — Market Power

Результаты Банка Санкт-Петербург:

— чистый процентный доход: ₽38,8 млрд (+15,5%)
— чистый комиссионный доход: ₽5,7 млрд (+5%)
— выручка: ₽50,3 млрд (+13,2%)
— операционные расходы: ₽11,8 млрд (+6%)
— чистая прибыль: ₽27,2 млрд (+9%)
— ROE: 26,6%
— кредитный портфель (до вычета резервов): ₽828,9 млрд (+12% с начала года)

 

Отчет даже превзошел наши ожидания по основным показателям

Чистая прибыль выросла сильнее, чем мы прогнозировали, за счет меньших операционных затрат, а также благодаря высоким чистым доходам от операций на финрынках.

При этом чистый процентный доход оказался несколько ниже наших ожиданий, вероятно, потому что снизилась чистая процентная маржа из-за привлечения средств для наращивания портфеля. Кроме того, повлияло и снижение ставки и, как следствие, доходность портфеля банка.

Считаем, что банк заплатит дивиденды за первую половину 2025 года в размере около ₽30 на акцию.

Мы по-прежнему позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Банка Санкт-Петербург. У него сильные конкурентные преимущества — развитый корпоративный портфель и доступ к «бесплатным» пассивам. При этом не стоит забывать, что сейчас банк отчитался по РСБУ, но для лучшей оценки бизнеса стоит дождаться формы МСФО.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем позитивный взгляд на бумаги Х5 с таргетом — 3 650 руб. за акцию и рекомендацией покупать — Т-Инвестиции

X5 Group опубликовала операционные результаты за второй квартал
Ритейлер открыл 765 новых магазинов с акцентом на Пятерочку и Чижик

Компания представила нейтральные операционные результаты за второй квартал 2025-года.

Динамика выручки по сравнению с прошлым кварталом выросла на 21,6% г/г. Повлияли ускорение продовольственной инфляции и быстрое расширение торговых площадей группы за счет открытия новых магазинов Пятерочка и Чижик.

В то же время темпы роста сопоставимых продаж замедляются в основном за счет снижения сопоставимого трафика на 3,1 п.п. по сравнению с годовой динамикой прошлого квартала. В частности сеть супермаркетов Перекресток показала наиболее заметное снижение LFL-трафика на 2,9% г/г.

Также сопоставимый чек по группе ускорил рост до 12% г/г, однако остается ниже продовольственной инфляции в 12,4%.

Аналитик Т-Инвестиций Александр Самуйлов

Мы связываем такую динамику с постепенной стабилизацией ситуации на рынке труда и замедлению темпов роста реальных заработных плат населения. Это приводит к эффекту trading down (миграции потребительского спроса в более дешевые ценовые сегменты).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стоимость серебра в ближайшие месяцы продолжит расти и превысит отметку в 40 долларов за унцию — Citigroup Inc.
Citigroup Inc. подтвердила консервативный прогноз по золоту и ожидает рост серебра выше $40 за унцию в ближайшие месяцы из-за сокращения поставок и роста инвестиционного спроса.
Аналитики, включая Макса Лейтона, повысили трёхмесячный прогноз по серебру с $38 до $40, а на 6-12 месяцев — до $43. Прогноз по золоту без изменений: банк считает пик пройденным и ожидает падения ниже $3000 в следующем году.

«Мы ожидаем, что доступность серебра сократится из-за многолетнего дефицита, негибкости акционеров, требующих более высоких цен для продажи, и высокого инвестиционного спроса», — отметили аналитики. «Недавний рост цен на серебро — это не просто попытка догнать золото, но и отражение сильных фундаментальных показателей серебра».

Драгоценные металлы — лидеры роста сырья в этом году: золото обновило рекорд (+25%) благодаря спросу ЦБ и ETF, а торговая война усилила интерес к защитным активам. Серебро (промышленный и финансовый актив) показало ещё более сильный рост.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Goldman Sachs снизил прогноз цены меди на Лондонской бирже с $10050 до $9550 за тонну. Пересмотр связан с решением США ввести 50%-ный тариф на импорт
Инвестбанк Goldman Sachs прогнозирует снижение цены меди на LME до минимума в $9550 за тонну в августе (ранее ожидал $10 050).
Пересмотр связан с 50%-ным тарифом США на импорт меди с 1 августа, что снижает риск дефицита вне США.
Прогноз на конец года ($9700), среднегодовые оценки ($10000 в 2026, $10750 в 2027) и рекомендация по арбитражу фьючерсов Comex-LME на декабрь 2025 сохранены.

После первоначальной реакции цены стабилизировались; рыночная ставка тарифа на декабрь держится ниже 30%.
Goldman считает, что рынок недооценивает вероятную ставку в 50%, несмотря на риски изъятий со складов.
Банк ожидает роста ставки рыночного тарифа на 25 декабря до 38%.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды МАТЬ И ДИТЯ за 2025 г. могут составить около 86 руб. (ДД 8%), наш таргет по бумаге 1300 ₽ - Цифра брокер

Приобретение «Инвитро» может укрепить бизнес «Мать и дитя»: усиление в лабораторной диагностике, рост клиентской базы, кросс-продажи и региональное расширение. Однако сделка под вопросом, а текущие показатели компании сильны: недавняя покупка «Эксперт» за 8,5 млрд руб. (18 клиник в 4 регионах) добавит 28% выручки в 2025 г. (до 42-43 млрд руб.).

«Мать и дитя» — одна из немногих публичных компаний без долговой нагрузки: на конец 2024 г. заёмных средств нет, CAPEX/OCF = 20,5%, денежные средства — 6 млрд руб. Сильная ликвидность позволяет инвестировать в расширение и сохранять дивиденды. Ожидаем дивиденды 86 руб./акцию за 2025 г. (доходность ~8%). Топ-менеджмент подтвердил планы по выплатам 2 раза в год.

Таргет: 1300 руб. (Покупать).

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нейтрально смотрим на акции АЛРОСА, однако в случае восстановления рынка алмазов, ослабления рубля и снижения ключевой ставки ЦБ акции компании могут стать интересными для покупки - ГПБ Инвестиции

Чистый импорт алмазов в Индии снизился в первом полугодии 2024 года

В связи с тем, что огранка более 90% всех добываемых в мире алмазов производится в Индии, участники рынка отслеживают отраслевую индийскую статистику. Рассказываем о данных на конец июня текущего года.

Импорт алмазного сырья

Чистый импорт (разница между импортом и экспортом) алмазного сырья Индией в июне 2025 года составил 7,1 млн карат, что на 9% ниже показателя июня 2024 года.

За шесть месяцев 2025 года чистый импорт также снизился на 9% к аналогичному периоду прошлого года, до 51 млн карат.

Цены

Стоимость импортного алмазного сырья растет третий месяц подряд и в июне достигла $133 за карат, увеличившись на 13% г/г, при этом в январе — мае цены на алмазы были ниже, чем годом ранее.

Однако экспортные цены на бриллианты снизились второй месяц подряд и в июне уменьшились на 8% г/г и на 2% к предыдущему месяцу, до $810 за карат.

Импорт и экспорт в денежном выражении

🔹 Чистый импорт алмазного сырья в денежном выражении сократился третий месяц подряд на фоне снижения объемов продаж и в июне уменьшился на 9% к предыдущему месяцу, до $945 млн, но превысив на 3% значение июня 2024 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Мать и дитя. Бизнес компании по-прежнему показывает хорошие результаты, а покупка Инвитро только усилит их — Market Power

Как пишут Ведомости со ссылкой на источники, компания интересуется покупкой сети лабораторий Инвитро и уже проводит оценку бизнеса.

Другой собеседник издания заявил, что Инвитро не ищет покупателей, однако при выгодном предложении может согласиться на сделку.

 

Потенциальная покупка Инвитро — позитив для Мать и дитя. Сделка усилит позиции сети клиник в сегменте полного цикла медицинских услуг и даст возможность диверсифицировать выручку за счет роста доли направления «Лаборатория». Кроме того, это очередной шаг для Мать и дитя в сторону региональной экспансии, а также возможность нарастить кросс-продажи и клиентскую базу.

При этом для полной уверенности в сделке стоит дождаться официальных комментариев и узнать финальную оценку Инвитро.

Мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Мать и дитя. Бизнес компании по-прежнему показывает хорошие результаты, а покупка Инвитро только усилит их. А если стоимость сделки не будет слишком высокой, это даст дополнительный импульс котировкам MDMG.

Авто-репост. Читать в блоге >>>