комментарии Редактор Боб на форуме

В ожидаемом цикле смягчения ДКП предпочитаем высокотехнологичные компании с привлекательной оценкой, такие как Яндекс, Озон и Группа Позитив — ВТБ Мои Инвестиции

В ожидаемом цикле смягчения денежно-кредитной политики наши эксперты предпочитают высокотехнологичные компании с привлекательной оценкой.

Яндекс — устойчивая бизнес-модель, высокие темпы роста и дисконт до 30% к другим технологическим компаниям.

Ожидания на 12 месяцев:
— Целевая цена — ₽6684
— Потенциал роста — 42,2%
— Дивдоходность — 4%

Озон — сохраняет высокие темпы роста, наращивает рентабельность и может выйти в прибыль по итогам 2026 года.

Ожидания на 12 месяцев:
— Целевая цена — ₽7240
— Потенциал роста — 61%
— Дивдоходность — 4%

Группа Позитив — ставка на рост рынка кибербезопасности, в прошлом году возобновила двузначные темпы отгрузок.

Ожидания на 12 месяцев:
— Целевая цена — ₽2124
— Потенциал роста — 102%
— Дивдоходность — 8%

Яндекс, Озон и Группа Позитив представляют разные сегменты технологического сектора, но их объединяет потенциал масштабирования и способность создать долгосрочную ценность для инвесторов.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В ожидаемом цикле смягчения ДКП предпочитаем высокотехнологичные компании с привлекательной оценкой, такие как Яндекс, Озон и Группа Позитив — ВТБ Мои Инвестиции

В ожидаемом цикле смягчения денежно-кредитной политики наши эксперты предпочитают высокотехнологичные компании с привлекательной оценкой.

Яндекс — устойчивая бизнес-модель, высокие темпы роста и дисконт до 30% к другим технологическим компаниям.

Ожидания на 12 месяцев:
— Целевая цена — ₽6684
— Потенциал роста — 42,2%
— Дивдоходность — 4%

Озон — сохраняет высокие темпы роста, наращивает рентабельность и может выйти в прибыль по итогам 2026 года.

Ожидания на 12 месяцев:
— Целевая цена — ₽7240
— Потенциал роста — 61%
— Дивдоходность — 4%

Группа Позитив — ставка на рост рынка кибербезопасности, в прошлом году возобновила двузначные темпы отгрузок.

Ожидания на 12 месяцев:
— Целевая цена — ₽2124
— Потенциал роста — 102%
— Дивдоходность — 8%

Яндекс, Озон и Группа Позитив представляют разные сегменты технологического сектора, но их объединяет потенциал масштабирования и способность создать долгосрочную ценность для инвесторов.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ГПБ Инвестиций не включают акции НОВАТЭК в список фаворитов на фоне низких цен на нефть, сильного рубля, внешнеторговых ограничений и неопределенности с газовозами

НОВАТЭК представил предварительные производственные показатели за двенадцать месяцев 2025 года.

Природный газ

— Добыча газа за 2025 год увеличилась на 0,6% г/г и достигла 84,57 млрд куб. м.
— Объем реализации газа, включая СПГ, в 2025 году составил 76,6 млрд куб. м, что на 1,5% ниже значения 2024 года.

Жидкие углеводороды

— Добыча жидких углеводородов в 2025 году прибавила 2,3% г/г и составила 14,11 млн тонн.
— Продажи жидких углеводородов по итогам 2025 года составили 17,9 млн тонн, что на 8,9% выше значения 2024 года.

После снижения добычи на 1,2% г/г в третьем квартале (до 161,4 млн бнэ) НОВАТЭК увеличил её в четвертом квартале на 1,2% г/г (до 174,9 млн бнэ). Общий прирост за 2025 год составил 0,9% г/г (до 673 млн бнэ).

На фоне низких цен на нефть, сильного рубля, внешнеторговых ограничений и неопределенности с обеспечением «Арктик СПГ 2» газовозами ледового класса ARC7 аналитики Газпромбанк Инвестиций не включают акции НОВАТЭК в список фаворитов.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциал ДОМ.РФ после IPO и её стратегия недооценены рынком: дивидендная доходность может составить 12,7% в 2026 г. и 15,9% в 2027 г. — Совкомбанк Инвестиции

Ожидаем дивиденд в 2026 г. в размере 245 руб. на акцию (доходность 12,7%), что выше показателя Сбера (12,4%).
Благодаря привлеченным на IPO 25 млрд руб. и сохранению эффективности, прибыль ДОМ.РФ в 2026 г. вырастет на 25% (против 9% у Сбера), что обеспечит дивиденд в 2027 г. в 306 руб. (доходность 15,9%).

Акции Сбера остаются недооцененными, однако тактическое предпочтение — ДОМ.РФ. Рынок не учитывает будущие результаты, фокусируясь на дивиденде за 2025 г., который был снижен в расчете на акцию из-за увеличения их количества после IPO. Рост капитала почти не дал эффекта в 2025 г., но проявится в 2026 г.

Триггером переоценки станут ежемесячные отчёты, подтверждающие наш прогноз роста прибыли на 30% в 2026 г.

20 января ДОМ.РФ представил Стратегию на 2025–2030 гг.:

• Рост активов до 10,3 трлн руб. к 2030 г. (CAGR ~10%) при сохранении лидерства и эффективности выше рынка.

• Целевые показатели: ROE 20%+, NIM ~4% (без секьюритизации), COR ~1%, CIR ~30%, достаточность капитала >12,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты считают, что риск реорганизации и выкупа долей миноритариев остается «ключевым фактором неопределенности» вокруг сделки по продаже доли в ГК Элемент — Коммерсантъ

19 января Сбербанк закрыл сделку по покупке доли АФК «Система» в производителе электроники ГК «Элемент». Новость спровоцировала рост акций «Элемента» на 11%, однако уже 20 января котировки скорректировались на 10%.

Причины волатильности
Активный рост был вызван переоценкой актива после входа крупного инвестора, поясняет аналитик ФГ «Финам» Дмитрий Лозовой. По его расчетам, цена сделки Сбера составила около 0,12935 руб. за акцию, что выше рыночной цены до новости. Дополнительный импульс дала низкая ликвидность бумаг. «Я считаю, что ралли окончено, сильных движений вверх или вниз не будет», — указывает Лозовой.

Риск делистинга
Ключевой неопределенностью остается риск делистинга и принудительного выкупа акций у миноритариев. Альберт Короев, глава отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», отмечает, что оценка компании в сделке (50 млрд руб.) была ниже биржевой капитализации (58 млрд руб.), что указывает на риск выкупа по невыгодной цене.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты считают, что риск реорганизации и выкупа долей миноритариев остается «ключевым фактором неопределенности» вокруг сделки по продаже доли в ГК Элемент — Коммерсантъ

19 января Сбербанк закрыл сделку по покупке доли АФК «Система» в производителе электроники ГК «Элемент». Новость спровоцировала рост акций «Элемента» на 11%, однако уже 20 января котировки скорректировались на 10%.

Причины волатильности
Активный рост был вызван переоценкой актива после входа крупного инвестора, поясняет аналитик ФГ «Финам» Дмитрий Лозовой. По его расчетам, цена сделки Сбера составила около 0,12935 руб. за акцию, что выше рыночной цены до новости. Дополнительный импульс дала низкая ликвидность бумаг. «Я считаю, что ралли окончено, сильных движений вверх или вниз не будет», — указывает Лозовой.

Риск делистинга
Ключевой неопределенностью остается риск делистинга и принудительного выкупа акций у миноритариев. Альберт Короев, глава отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», отмечает, что оценка компании в сделке (50 млрд руб.) была ниже биржевой капитализации (58 млрд руб.), что указывает на риск выкупа по невыгодной цене.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Сбера по итогам 2025 года могут достичь рекордных 37,8 рубля на акцию (ДД — 13%) — Т-Инвестиции

Минфин прогнозирует, что Сбербанк направит на дивиденды по итогам 2025 года 50% от чистой прибыли, и рисков снижения этого уровня нет.

Ожидаем, что дивидендная база составит 854 млрд рублей. Дивиденды по итогам 2025 года могут достичь рекордных 37,8 рубля на акцию.

По акциям Сбера сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой 368 рублей»

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост бизнеса HENDERSON замедляется на фоне давления на маржу из-за растущих затрат. Текущая рыночная оценка акций справедлива — Газпромбанк Инвестиции

HENDERSON представил предварительные данные о выручке по итогам 2025 года.

▪️ Совокупная выручка компании за 2025 год прибавила 14,8% к 2024 году и достигла 23,9 млрд рублей.
▪️ Выручка в декабре 2025 года увеличилась на 2,6% к декабрю 2024 года и составила 2,9 млрд рублей.
▪️ Выручка онлайн-сегмента за 2025 год подросла на 29,3% к 2024 году и составила 5,6 млрд рублей.
▪️ Онлайн-продажи в декабре 2025 года были сопоставимы с декабрем 2024 года и составили 661 млн рублей.
▪️ Доля онлайн-продаж от общей выручки за 2025 год составила 23,4%.

Благодаря цифровой трансформации онлайн-каналы компании растут опережающими темпами. Замедление общей выручки в декабре связано с аномально теплой погодой, сдвинувшей пик спроса на зимние коллекции.

Аналитики «Газпромбанк Инвестиций» оценивают результаты HENDERSON как нейтральные. Рост бизнеса замедляется на фоне давления на маржу из-за растущих затрат. По мнению аналитиков, текущая рыночная оценка акций справедлива.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем негативный взгляд на акции ВУШ и не ожидаем стабильно положительного FCF в краткосрочной перспективе — Совкомбанк Инвестиции

Операционные результаты Вуш за 2025 год

Компания отчиталась за 12М25: динамика г/г близка к итогам 9М25 из‑за сезонности. При текущих тарифах бизнес‑модель уязвима, а конкуренция не позволяет повышать цены.

Мы сохраняем негативный взгляд и не ожидаем стабильно положительного FCF в краткосрочной перспективе.

Основное:

— Конкуренция и тарифы: давление на цены сохраняется, что подрывает экономику поездки и FCF.
— Капиталоемкость: высокая долговая нагрузка и затраты на обслуживание парка ограничивают рост и стабильность FCF.
— Риски льгот: возможная потеря статуса резидента Сколково в 2028–2029 гг. приведет к утрате ИТ‑льгот и негативно отразится на FCF.
— Рыночная позиция: в краткосрочной перспективе сохранится высокая конкуренция с риском потери доли рынка и лидерства в российском кикшеринге.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Инвестиции сохраняют позитивный взгляд на акции НОВАТЭКа с рекомендацией покупать и целевой ценой 1 410 рублей (апсайд — 16%)

НОВАТЭК опубликовал предварительные производственные результаты за 2025 год

Ключевые результаты
• Добыча углеводородов составила 673 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), что на 0,9% больше, чем в 2024 году. Природный газ — 84,57 млрд кубометров, на 0,6% больше по сравнению с 2024-м. Жидкие углеводороды — 14,11 млн тонн, на 2,3% больше, чем годом ранее.
• Объем реализации природного газа, включая СПГ, составил 76,6 млрд кубометров, что на 1,5% ниже уровня 2024 года.
• Объем переработки деэтанизированного газового конденсата — 13,4 млн тонн, на 1,5% больше, чем в 2024 году, стабильного газового конденсата — 8 млн тонн, что на 8,5% больше по сравнению с 2024 годом.
• Общий объем реализации жидких углеводородов составил 17,9 млн тонн, на 8,9% больше по сравнению с 2024 годом.
• Запасы на 31 декабря 2025 года составили 1,2 млрд кубометров газа (включая СПГ), а также 1,5 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки были учтены как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По итогам 2025 г. ожидаем выплату дивидендов Сбера на уровне не менее ₽37,5 на акцию (ДД ~12%). Темпы роста бизнеса в 2026 г. могут быть немного выше, чем годом ранее - Market Power

Сбер отчитался по РСБУ за декабрь и весь прошлый год

Результаты за декабрь

• комиссионные доходы: ₽70,6 млрд (-2,4%)
• процентные доходы: ₽297,5 млрд (+21,7%)
• чистая прибыль: ₽125,9 млрд (+7%)

Результаты за год

• комиссионные доходы: ₽726 млрд (-2,6%)
• процентные доходы: ₽3,1 трлн (+17,7%)
• чистая прибыль: ₽1,7 трлн (+8,4%)
• рентабельность капитала: 22,1%
• розничный кредитный портфель: ₽18,8 трлн (+9% с начала года)
• корпоративный кредитный портфель: ₽30,4 трлн (+12,5% с начала года)

 

Результаты позитивные, особенно на фоне жесткой ДКП. В декабре спрос на кредитование оставался повышенным, и банк смог показать хорошие результаты даже при давлении на розничный сегмент. Кредиты юрлицам за 2025 год увеличились на 10%, а физлицам — на 7%

Ключевым драйвером в рознице стала ипотека. Портфель жилищных кредитов в декабре увеличился на 2,3% за месяц и на 12% с начала года, достигнув ₽12,4 трлн. Рост был обеспечен повышенным спросом на льготные программы на фоне ожидаемых изменений условий в 2026 году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк изменил рекомендацию на "Держать" по акциям ЕМС c учётом текущего уровня котировок и ограниченного апсайда
Акции Компании достигли оценки, близкой к справедливой, исходя из текущих рыночных параметров, в первую очередь, альтернативной доходности.

С момента публикации нашего отчета 11.12.2025 акции Компании выросли на 14%, превзойдя динамику индекса МосБиржи полной доходности на 13 п.п.

С учётом текущего уровня котировок и ограниченного апсайда, согласно нашим оценкам, мы изменяем нашу рекомендацию по акциям Компании на «Держать».

Стоит отметить, что на данный момент наша модель по Компании не учитывает влияние приобретенной в декабре 2025 г. сети клиник «Скандинавия» (ООО «Ава-Петер») на прогнозные результаты ЕМС в силу того, что Компания не раскрыла детали сделки. При этом, исходя из озвученных параметров, сделка подразумевает существенное размытие, что, по нашему мнению, скорее негативно влияет на цену акции.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики не исключают достижение серебром отметки в 100 долларов за тройскую унцию в случае дальнейшего роста золота — Ведомости

Цена серебра обновила рекорд, превысив $94 за унцию
19 января биржевая цена серебра на Comex впервые превысила $94 за тройскую унцию, достигнув $94,2. С начала 2026 года металл подорожал на 33%, после того как в 2025 году его стоимость выросла в 2,4 раза до $70,6.

Причины роста

Основной драйвер — ралли золота. «При резком росте золота инвесторы рассматривают серебро как альтернативный актив для хеджирования рисков», — поясняет Борис Красноженов из Альфа-банка.

Андрей Смирнов из «БКС мир инвестиций» согласен: золото дорожает из-за спроса центробанков и геополитики, что толкает вверх и серебро. Ключевой причиной рекордов в 2026 году он называет именно геополитическую напряженность.

Второй фактор — структурный дефицит. Николай Дудченко из ФГ «Финам» отмечает, что по данным Metals Focus, дефицит рынка в 2025 году составил около 95 млн унций и сохраняется пятый год.

Третий фактор — ограниченность предложения. Богдан Зварич из ПСБ указывает, что большая часть серебра добывается как попутный металл, что мешает быстро нарастить объёмы. Также на цены влияют ожидания смягчения политики ФРС и риски пошлин на импорт в США.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Краткосрочная справедливая цена золота в настоящий момент составляет около $2500 за унцию, что почти в 2 раза ниже рыночной — Bloomberg Intelligence

Краткосрочная справедливая цена золота, рассчитанная моделью Bloomberg Intelligence, в настоящий момент составляет около $2500 за унцию. Таким образом, разрыв между данным показателем и рынком вырос уже примерно до $2100 против среднего показателя прошлого года в $490 за унцию, пишут аналитики компании.

При этом скорого «схлопывания» данного спреда они пока не ожидают.

Эксперты BI объясняют «завышенную» цену золота (относительно «справедливой») как традиционной защитной функцией драгметалла в условиях повышенных рисков, так и общим усилением интереса к товарным активам со стороны инвесторов, желающих диверсифицировать свои портфели. Совокупность данных факторов вкупе с неопределенностью относительно дальнейшей политики ФРС после грядущей смены ее руководства все еще могут подтолкнуть золото к $5000 за унцию в текущем году, полагают аналитики компании.

При этом, по их мнению, текущая цена золота выглядит неустойчивой в более долгосрочной перспективе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем рекомендацию держать по акциям Whoosh с учетом ожидаемо слабых финансовых показателей в прошедшем сезоне — Т-Инвестиции

Whoosh подвел операционные итоги тяжелого для компании 2025 года

Ключевые результаты:
• Во втором полугодии Whoosh зафиксировал стабилизацию операционной динамики относительно начала года. Темпы снижения спроса замедлились.
• Компания продолжила наращивать парк средств индивидуальной мобильности (СИМ) в 2025 году: их число выросло на 17% г/г, до порядка 249,7 тысячи единиц.
• Количество зарегистрированных аккаунтов сервиса Whoosh на конец года достигло 33,7 млн — рост на 22% к показателю на конец 2024-го.
• Количество СИМ в странах Латинской Америки выросло на 37%, до 14,3 тысячи единиц.
• Число поездок в странах региона выросло на 105%, до 11,7 млн, аккаунтов — с 2,11 млн до 4 млн (рост на 89%).
• Общее количество поездок снизилось на 7% и составило 138,8 млн, снижение связано с погодными условиями, ограничениями интернета и работы средств радиоэлектронной борьбы.

Оператор кикшеринга представил ожидаемо слабые операционные результаты за сезон 2025 года. Просадку показателей в период наиболее активного сезона в России из-за погодных условий и сбоев в геолокации не удалось компенсировать улучшением показателей во втором полугодии. За 12 месяцев 2025-го количество поездок по России все еще в минусе более чем на 12% год к году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Альфа-Инвестиций видят потенциальную доходность +49% по акциям Т-Технологий на горизонте года

Вот торговый план

— купить акции Т-Технологий не дороже 3290 рублей
— заработать за год до 49%
— целевая цена — 4900 рублей

Почему акции могут подорожать:

— Т-Технологии могут нарастить объём выданных неипотечных кредитов людям, потому что у компании высокая достаточность капитала: 11,4% на 1 октября 2025 года. Умеют контролировать стоимость риска и расходы.
— Рентабельность собственного капитала остаётся больше 30%, несмотря на высокую ключевую ставку. А рост чистой прибыли в 2025 году, вероятно, продолжится и в 2026-м.
— Акции Т-Технологий по мультипликатору P/E на 2025 год торгуются всего на 13% дешевле акций Сбербанка. А на 2026-й — с дисконтом 12%. Исторически премия к Сбербанку была 64%.

Какие риски

— ухудшения в геополитике
— длительная жёсткая политика ЦБ

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Падение поставок нефти из Венесуэлы в Китай может поддержать цену Urals — Синара

По опубликованным на этой неделе данным агентства Argus, дисконт котировок Urals в порту Приморск к цене датированной нефти Brent вырос на начало января 2026 г. до $26,5/барр. (с $12,9/барр. на конец октября 2025 г.). Главную роль сыграли санкции США против ЛУКОЙЛа и Роснефти; сказались также угрозы Соединенных Штатов ввести повышенные тарифы на товары из Индии в связи с импортом российской нефти.
 
Вместе с тем цену Urals может поддержать прекращение экспорта нефти в КНР из Венесуэлы. В 2025 г., по данным Reuters, Китай ввез из этой страны 0,64 мбс нефти и мазута, что составило 75% венесуэльского нефтяного экспорта. Однако с середины декабря 2025 г. поставки из Венесуэлы в КНР упали до 0,17 мбс.
 
Китай — один из двух основных, наряду с Индией, покупателей российской нефти. По официальным данным КНР, импорт черного золота из России в январе — ноябре 2025 г. составил около 2,0 мбс. В основном это легкая нефть Восточной Сибири и Дальнего Востока, но также и Urals. Спрос китайских НПЗ на этот более тяжелый и сернистый сорт, чем Brent, может особенно вырасти в случае прекращения поставок тяжелой нефти из Венесуэлы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цифра брокер повысили оценку справедливой стоимости акций МГКЛ с 3,44 руб. до 4,00 руб. за одну акцию (апсайд более 50%)
Мы скорректировали свою модель с учетом предварительных операционных результатов за 11 месяцев 2025 года, что позволяет нам повысить оценку справедливой стоимости акций МГКЛ с 3,44 руб. до 4,00 руб. за одну акцию.

Мы пересмотрели свои оценки по темпам роста выручки в сторону повышения за счет более стремительного развития экосистемы МГКЛ, чем мы закладывали ранее. Одновременно с этим мы увеличили свои оценки по расходной части, поскольку расширение масштаба бизнеса повышает потребность в привлечении заемного финансирования, роста долга и стоимости его обслуживания, что оказывает давление на прибыльность и рентабельность.

Ниже приведена таблица чувствительности справедливой рыночной капитализации МГКЛ к изменению стоимости капитала и темпов роста бизнеса в постпрогнозном периоде.





Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций: включили МТС и исключили КЦ ИКС 5

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции: МТС

Дивидендная политика МТС предполагает минимальный размер выплат в ₽35 на акцию, что соответствует доходности в 16%. Считаем, что в ближайшие месяцы рынок начнёт закладывать будущие дивиденды в цену бумаги — это должно способствовать повышению её стоимости. Ожидаем, что совет директоров может дать официальную рекомендацию по дивидендам в мае. Потенциальное снижение ключевой ставки также может положительно влиять на оценку МТС, у которого большая часть долга с плавающей ставкой, — рассказал инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: «КЦ ИКС 5»

Исключаем бумаги на фоне ожиданий умеренных темпов роста выручки в 2026 году — менее 20% — и давления на рентабельность компании. Акции торгуются с дивидендной доходностью около 15,8%. Тем не менее, мы видим риски к ожиданиям по дивидендам.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций: включили МТС и исключили КЦ ИКС 5

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции: МТС

Дивидендная политика МТС предполагает минимальный размер выплат в ₽35 на акцию, что соответствует доходности в 16%. Считаем, что в ближайшие месяцы рынок начнёт закладывать будущие дивиденды в цену бумаги — это должно способствовать повышению её стоимости. Ожидаем, что совет директоров может дать официальную рекомендацию по дивидендам в мае. Потенциальное снижение ключевой ставки также может положительно влиять на оценку МТС, у которого большая часть долга с плавающей ставкой, — рассказал инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: «КЦ ИКС 5»

Исключаем бумаги на фоне ожиданий умеренных темпов роста выручки в 2026 году — менее 20% — и давления на рентабельность компании. Акции торгуются с дивидендной доходностью около 15,8%. Тем не менее, мы видим риски к ожиданиям по дивидендам.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>