Завершаем торговую неделю первички в ожидании новых сигналов от ЦБ. Разбираем риски и возможности свежих предложений от известных компаний.

ЧЕТВЕРГ (18 июня)

📌 ВУШ — 001Р-07

🔹 Срок обращения: 3,3 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

🔹 Тип купона: фикс

🔹 Купон: не выше 22,5%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: нет

🔹 Оферты: нет

🔹 Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, НРА)

🔹 Начало торгов: 23.06.2026 (вторник)

Компания — разработчик решений для шеринга средств индивидуальной мобильности. Управляет известным сервисом аренды электросамокатов. АКРА в апреле снизила рейтинг эмитенту с А- до ВВВ+, в связи с ухудшением кредитных метрик, из-за роста долга и усложнением операционной деятельности компании, вызванным регулярными отключениями интернета и регуляторными ограничениями по использованию самокатов. В целом последние 1,5 года выдались сложными для компании, выручка, прибыль, свободный денежный поток падают. Помимо бизнес задач у компании стоит задача по погашению 2 июля выпуска облигаций на 4 млрд.

Продолжаем торговую неделю, которая ознаменуется заседанием ЦБ в ближайшую пятницу. Желающих разместить новые выпуски много, некоторые из них появляются в последний момент. Поэтому вторую половину недели разобьем на две части.

СРЕДА (17 июня)

📌 Авто Финанс Банк — БО-001Р-19

🔹 Срок обращения: 3 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

🔹 Тип купона: фикс

🔹 Купон: не выше 14,4%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: нет

🔹 Оферты: нет

🔹 Рейтинг: АА (АКРА, Эксперт РА)

🔹 Начало торгов: 19.06.2026 (пятница)

Средний по размеру банк со специализацией на автокредитовании. Входит в группу Автоваз. До известных событий назывался РН-Банк и входил в группу автоконцерна Рено. Эксперт РА отмечает сильную позицию по капиталу при адекватной рентабельности, высокое качество активов и комфортную ликвидную позицию. Оценка собственной кредитоспособности эмитента А+. Доп премия в 2 ступени до АА дана рейтинговым агентством с учетом высоковероятной поддержки Автоваза в случае финансовых затруднений.

Новая неделя первички обещает быть бурной. По старой традиции эмитенты спешат собрать деньги инвесторов до заседания ЦБ по ключевой ставке. Разбираемся с первым траншем размещений понедельника и вторника.

ПОНЕДЕЛЬНИК (15 июня)

📌 ОДК 001Р-03

🔹 Срок обращения: 3 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

🔹 Тип купона: фикс

🔹 Купон: не выше 16,75%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: нет

🔹 Оферты: нет

🔹 Рейтинг: А+ (АКРА, НРА)

🔹 Начало торгов: 18.06.2026 (четверг)

📌 ОДК 001Р-04 (для квалов)

🔹 Срок обращения: 2 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

🔹 Тип купона: флоатер

🔹 Купон: не выше КС + 3,5%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: нет

🔹 Оферты: нет

🔹 Рейтинг: А+ (АКРА, НРА)

🔹 Начало торгов: 18.06.2026 (четверг)

Крупный государственный холдинг, с предприятиями в сфере производства авиационных, вертолетных, ракетных двигателей, газотурбинных установок для нефтегаза, а также морских газотурбинных двигателей. Входит в структуру Ростеха. АКРА отмечает высокую отраслевую рентабельность (14%), высокую долговую нагрузку и слабый денежный поток из-за роста инвестиций.

Финальный аккорд для первички этой недели. Покой инвесторам только снится. В меню 3 выпуска, два из которых заскочили в последний момент. Разбираемся с возможностями заработка и потенциальными рисками.

СРЕДА (10 июня)

📌 Норильский Никель — 001Р-17-CNY

🔹 Срок обращения: 4 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 юаней, расчеты в юанях и рублях

🔹 Тип купона: фикс

🔹 Купон: не выше 8%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: нет

🔹 Оферты: нет

🔹 Рейтинг: ААА (НКР, Эксперт РА)

🔹 Начало торгов: 16.06.2026 (вторник)

Юаневые облигации от эмитента высшего кредитного качества. Крупнейший мировой производитель палладия и один из крупнейших производителей никеля, а также меди и платины. Также любитель валютных облигаций. Из 16 выпусков в обращении, 6 долларовых и 4 юаневых. Стартовый купон стимулирует к покупке для тех, кто хочет пополнить свой портфель валютных облигаций в долгосрок. С купоном не ниже 7,7% сохраняет свою привлекательность. Срок бумаги отлично укладывается в льготу долгосрочного владения (ЛДВ). Бумага будет торговаться в 2 стаканах: рублевом и валютном.

Продолжаем следить за размещением облигаций на этой неделе. Как и ожидалось, к ранее 5 заявленным эмитентам оперативно добавилась новая троица, расширив предложения вторника и четверга.

На очереди предложения вторника, изучаем возможности и риски.

ВТОРНИК (09 июня)

📌 Почта России — 003Р-07

🔹 Срок обращения: 10 лет

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

🔹 Тип купона: фикс

🔹 Купон: не выше 17,4%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: нет

🔹 Оферты: PUT через 2 года

🔹 Рейтинг: АА (АКРА)

🔹 Начало торгов: 15.06.2026 (понедельник)

Эмитент, не требующий отдельного представления. И гос компания и известный бренд. Но весь новостной фон последних лет посвящен хроническим финансовым проблем и различным идеям какой налог ввести, чтобы спасти компанию. АКРА отмечает очень высокую долговую нагрузку при низком уровне обслуживания долга, также отмечается хроническая проблема в виде отрицательного денежного потока. Рейтинг АА держится на предпосылке помощи государства в случае необходимости.

Эту неделю начинаем с предложений понедельника.

ПОНЕДЕЛЬНИК (08 июня)

📌 Балтийский Лизинг БО-П24

🔹 Срок обращения: 3 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

🔹 Тип купона: фикс

🔹 Купон: не выше 18,75%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: по 33%, в даты 12-го и 24-го купонов

🔹 Оферты: нет

🔹 Рейтинг: АА- (АКРА, Эксперт РА)

🔹 Начало торгов: 10.06.2026 (среда)

8-я лизинговая компания страны. Фокусируется на автолизинге. Лизинговый бизнес в этом году находится под давлением, поэтому рейтинг с двумя буквами А не должен расслаблять. Эксперт РА в свежем отчете отмечает приемлемую достаточность капитала, адекватное качество активов, хорошую оценку ликвидности и высокое качество портфеля (при росте дебиторке и небольшом росте проблемной задолженности). Также отмечается факт выплаты дивидендов выше размера годовой прибыли.

СРЕДА (03 июня)

📌 Патриот Групп— 001Р-03
🔹 Срок обращения: 3 года
🔹 Номинал и валюта: 1000 руб
🔹 Тип купона: фикс
🔹 Купон: не выше 23%
🔹 Выплата купонов: ежемесячно
🔹 Амортизация: нет
🔹 Оферты: нет
🔹 Рейтинг: BBB (НКР)
🔹 Начало торгов: 08.06.2026 (понедельник)

Компания владеет торговой сетью, реализующей посуду и товары для кухни в ценовом сегменте «средний +». НКР отмечает сильные показатели рентабельности и умеренную долговую нагрузку, при отрицательном собственном капитале. Данный рейтинг был присвоен осенью 2025 года по данным отчетности за 2024 год. Для розничного бизнеса сейчас непростые времена и в отношении эмитента требуется свежий взгляд на финансовую отчетность. Кроме того, эмитент является ответчиком по ряду исков от поставщиков и арендодателей, а в конце мая против него был подан иск о банкротстве. Есть подозрения на наличие проблем с ликвидностью. К сожалению, компания в публичном пространстве ситуацию не комментирует. В условиях неопределенности кредитные риски для инвестора зашкаливают. К участию не рекомендуется.

Начинаем лето с нового потока размещений облигаций. Разбираем возможности и риски свежих предложений.

ПОНЕДЕЛЬНИК (01 июня)

📌 Легенда — 002Р-07

🔹 Срок обращения: 2 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

🔹 Тип купона: фикс

🔹 Купон: не выше 19,5%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: нет

🔹 Оферты: нет

🔹 Рейтинг: BBВ+ (НКР), ВВВ (АКРА)

🔹 Начало торгов: 04.06.2026 (четверг)

Один из крупнейших застройщиков жилой недвижимости на рынке г. Санкт Петербурга. Также имеет проекты в Москве. НКР в апрельской оценке отмечает высокие отраслевые риски, высокую рентабельность, высокую долговую нагрузку и сильные метрики ликвидности. А действие рейтинг от АКРА заканчивается в ближайшие дни, но обновления до сих пор нет. На вторичке торгуются 5 выпусков, 3 из которых флоатеры, 1 дисконтный, 1 фикс. Фикс с дюрацией больше года и купоном 20,25%, торгуется выше номинала и имеет доходность 20,6% годовых. Стартовый купон метит в доходность 21,5%. Со стартовым значением может быть неплохим вариантом для тех, кто верит в светлое настоящее застройщиков и заинтересован в диверсификации портфеля.

Завершаем неделю первички. Из 6 ранее заявленных на пятницу участников, ВЭБ.РФ перенес размещение на следующую неделю, а Петербургснаб размещаться передумал. Вместо них появилось дополнение в виде ЛК Прогресс.

ПЯТНИЦА (29 мая)

📌 АЛРОСА 002Р-02

🔹 Срок обращения: 3 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

🔹 Тип купона: флоатер

🔹 Купон: КС + не выше 1,65%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: нет

🔹 Оферты: нет

🔹 Рейтинг: AAA (АКРА, Эксперт РА)

🔹 Начало торгов: 03.06.2026 (среда)

Самый крупный в мире производитель алмазов. Компания с высшим кредитным рейтингом. РА отмечают низкую долговую нагрузку, комфортные показатели рентабельности и высокую оценку ликвидности. У компании в обращении 2 флоатера с купонами КС+1,2% с ценой ниже номинала, и КС+1,35% с ценой 100% от номинала. В новом выпуске стартовый купон вряд ли устоит. При купоне КС+1,35% и выше можно рассмотреть в консервативный портфель флоатеров.

📌 ИСП — 001Р-01

🔹 Срок обращения: 3 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

Продолжаем неделю первички. Изучаем возможности и риски новых предложений от эмитентов.

СРЕДА (27 мая)

📌 СПМК — БО-03
🔹 Срок обращения: 3,5 года
🔹 Номинал и валюта: 1000 руб
🔹 Тип купона: фикс
🔹 Купон: 18%
🔹 Выплата купонов: ежемесячно
🔹 Амортизация: 25% в даты 30, 34, 38-го купонов
🔹 Оферты: CALL через 2 года
🔹 Рейтинг: B+ (Эксперт РА)
🔹 Начало торгов: 27.05.2026 (сразу в среду)

Третий выпуск от Сергеево-Посадского мясокомбината, производителя мясных, колбасных и рыбных изделий. Эксперт РА отмечает комфортный уровень долговой нагрузки, приемлемую рентабельность и низкую оценку ликвидности. Компания успешно погасила дебютный выпуск, второй выпуск погашается через год и имеет доходность к погашению 22% годовых. Это нижний уровень доходности для данного рейтинга. Новый же выпуск метит в доходность 19,7%. Однозначно значение купона занижено. Но СПМК особый случай. Бенефициар компании активно и открыто общается в около облигационном пространстве. Так же эмитент известен своей практикой рассылки новогодних подарков для владельцев облигаций в виде своей продукции. Лояльная аудитория у эмитента и нового выпуска имеется.