Интересные приколы в воскресный день)😁

Ваше мнение?👇

Ну что, мой прогноз сбылся: ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14%🎯

Скорее всего в декабре ставку вновь сохранят. Не исключаю, что ставку могут снизить на 0,25% п. п… Но есть нюанс — для этого нужно, чтобы проинфляционные риски стабилизировались.

Почему пока рано расслабляться?

📊 Инфляция скачет

По данным Росстата, за неделю с 13 по 19 октября цены выросли на 0,05%, неделей ранее — на 0,11%. А вот в начале октября рост составил 0,96% — во многом на фоне индексации тарифов ЖКХ с 1 октября; но индексация ещё не в полной мере заложена в инфляционные ожидания (влияние ещё будет продолжаться)

📈 Инфляционные ожидания бьют рекорды

В октябре они достигли 14,2% — максимума за год. И не исключено, что этот антирекорд ещё обновится.

🌍 Есть и внешние риски

Дорожают энергоносители, а это влияет не только на стоимость топлива. Рост цен на нефть закладывается в логистику и себестоимость продукции, а через удорожание импорта может передаваться и российской экономике.

Так что снижение ставки в декабре — возможный сценарий, но пока не факт. Будем смотреть.

( Читать дальше )

Ключевая ставка уже завтра: чего ждать от ЦБ?

На заседании 23 октября Банк России, на мой взгляд, с высокой вероятностью сохранит ключевую ставку на уровне 14% годовых

Почему?

➡️Вклад индексации тарифов ЖКХ в годовую инфляцию составил 0,96 п. п.
➡️Инфляционные ожидания населения выросли с 13,7% до 14,2%.
➡️Рост мировых цен на топливо усиливает риски подорожания импортных товаров.

При этом экономика продолжает охлаждаться, а ценовые ожидания бизнеса в октябре немного снизились. Это аргументы в пользу смягчения денежно-кредитной политики.

Мой прогноз: базовый сценарий — сохранение ставки на уровне 14%. Небольшое снижение на 0,25 п. п. также возможно, но проинфляционные риски пока перевешивают.

Поэтому возвращение к низким ставкам может отложиться до 2028–2029 годов.

Как считаете вы?

Разбираем «Полюс»: выручка растёт, а прибыль падает

Несколько месяцев назад я проводил опрос среди подписчиков о том, какие компании им было бы интересно разобрать. Среди предложений был и «Полюс». Запомнил эту просьбу и вот наконец дошли руки.

Недавно мы разбирали МТС, а теперь посмотрим на «Полюс»

Для анализа возьмём свежую отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года и сравним её с результатами за аналогичный период 2025 года. Спойлер: не всё так радужно

1. Общая картина
Начнём с основных показателей.
Выручка выросла на 14% с 300,5 млрд до 344,6 млрд рублей.

Прибыль на акцию упала на 65%.
Выручка растёт, но прибыльность бизнеса заметно снижается. Чтобы понять причины, посмотрим на расходы.

2. Операционные расходы: главное, что бросается в глаза
Операционные расходы выросли более чем в три раза с 79,7 млрд до 259,3 млрд рублей.

Именно здесь начинаются вопросы, которые заставляют внимательнее изучить отчётность.
Неудивительно, что прибыль до налогообложения упала примерно на 60%.

( Читать дальше )

Рынок готовится к дальнейшему повышению ставки ФРС. Новые данные по потребительской инфляции усиливают эти ожидания.

Что показывают цифры?

➡️Индекс потребительских цен (CPI) вырос с 0,4% до 0,6% м/м. (за год увеличился с 3,4% до 3,7%.).
➡️Индекс цен производителей (PPI) вырос с 0,4% до 1,3% м/м.(за год увеличился с 5,4% до 6,3%).

После выхода CPI рынок отреагировал на новости сразу:

💵 Доллар пошёл штурмовать новые вершины (DXY).
🥇 Золото продолжает падать на ожиданиях дальнейшего повышения ставки.
📈 Доходность американских казначейских облигаций (трежерис) продолжает расти.

Главный вопрос теперь: как новые данные по инфляции повлияют на дальнейшие решения ФРС

Как вы считаете, что будет дальше: доллар продолжит укрепляться или рынок уже заложил повышение ставки в цены?


( Читать дальше )

Падение акций МТС и новая дивидендная политика

Последние несколько лет дивидендная история МТС была понятной: акционеры либо утверждали выплату около 35 рублей на акцию, либо нет. Одна крупная выплата в год, понятный ориентир и определенная сезонность: рост акций обычно начинался весной, после дивидендного гэпа бумаги снижались. Но теперь привычная модель изменилась.

Что произошло?
После публикации новой дивидендной политики 15 сентября акции МТС снизились примерно с 200 до 165 рублей. При этом индекс Мосбиржи последние недели также находится в коррекции, но связывать падение только с рынком не стоит. Причины, на мой взгляд, глубже. Завышенные ожидания инвесторов Рынок рассчитывал на сохранение привычного фиксированного дивиденда и возможное увеличение выплат на фоне роста бизнеса компании. Но МТС изменила сам принцип формирования дивидендов.

Исчезла определенность.
Теперь дивиденды привязаны к OIBDA — операционной прибыли с учетом амортизации. МТС планирует направлять: — до 14% OIBDA на дивиденды; — около 6% OIBDA на buyback. Всего — до 20% OIBDA. Чтобы выплаты достигли уровня 70 млрд рублей, OIBDA должна составлять: 70 млрд / 20% = 350 млрд рублей

( Читать дальше )

Почему рухнули акции «Самолета»? Что пугает инвесторов?

За семь торговых сессий акции «Самолета» потеряли более 30%: с 7 по 16 сентября бумаги снизились на 31,2%, до 255 ₽.

Одной конкретной причины падения не было — одновременно совпало сразу несколько негативных факторов.

Первым триггером стала история ПИК

После решения ПИК уйти с биржи инвесторы начали опасаться, что похожий сценарий теоретически может повториться и с другими девелоперами. На этом фоне 14 сентября акции «Самолета» потеряли более 10% за день — при этом существенных корпоративных новостей самой компании не выходило.

Затем появились уже собственные проблемы «Самолета»

ФНС обратилась в суд с заявлениями о банкротстве двух подконтрольных застройщику компаний. Само по себе банкротство отдельной «дочки» не означает проблем всей группы, однако на фоне слабой отчетности новость усилила опасения инвесторов.

По итогам первого полугодия 2026 года:

( Читать дальше )

ФРС повысила ставку впервые за три года. Что теперь будет с рынками?

Федеральная резервная система США впервые с 2023 года повысила процентную ставку. По итогам заседания 15–16 сентября диапазон ставки вырос на 25 б.п. — до 3,75–4,00%.

〰️ ФРС отметила, что экономика США продолжает устойчиво расти, рынок труда остается стабильным, однако инфляция все еще повышенная.

Почему ФРС пошла на повышение?

Один из главных факторов — инфляция. Рост цен на нефть усилил опасения, что подорожание топлива будет постепенно переноситься в стоимость товаров и услуг.

🛒 В августе индекс потребительских цен CPI вырос на 0,4% за месяц и на 3,4% за год. Индекс цен производителей PPI также прибавил 0,4% за месяц и 5,4% в годовом выражении.

⛽ Дорогие бензин и дизель увеличивают расходы бизнеса на производство и перевозки, часть которых в итоге может переноситься в конечные цены.

Второй важный фактор — рынок труда. Пока он остается достаточно устойчивым: 17 сентября число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 196 тыс. — минимума с июля. Эти данные вышли уже после заседания и не влияли на решение ФРС, но подтверждают общую картину: резкого ухудшения на рынке труда пока не происходит.

( Читать дальше )

Ключевая ставка: будет ли новое снижение?

Уже в эту пятницу, 11 сентября, Банк России примет очередное решение по ключевой ставке. Сейчас она составляет 14%, и интрига сохраняется до самого заседания.

Я оцениваю вероятность сохранения ставки и её снижения на 25 б.п. примерно как 50 на 50.

Аргументы есть в пользу обоих сценариев.

За снижение ставки — дефляция последних недель и охлаждение экономики. Эти факторы дают Банку России пространство для продолжения осторожного смягчения денежно-кредитной политики.

За сохранение ставки — ослабление рубля, рост цен на топливо и предстоящая индексация тарифов ЖКХ. Всё это может привести к новому всплеску инфляционного давления осенью.

Неопределённость и ужесточение риторики Банка России уже отразились на депозитном рынке: в августе ставки по вкладам на разных сроках в среднем выросли примерно на 0,2 п.п. В текущей ситуации можно зафиксировать привлекательные ставки как на коротких, так и на длинных сроках.

Теперь о валюте: что будет с рублём после заседания?

( Читать дальше )

Топ-3 акции на случай мощного ослабления рубля

В случае девальвации рубля интересным выбором могут стать акции компаний-экспортеров. Выделю три бумаги.

1. РУСАЛ
Для РУСАЛа девальвация рубля может быть даже более значимым фактором, чем рост цен на алюминий. Причем оба фактора уже отражаются на финансовых показателях компании.

Если сравнить первое полугодие 2026 года с аналогичным периодом 2025-го:
— выручка выросла с $7,5 млрд до $8,3 млрд;
— чистая прибыль составила $419 млн против убытка $87 млн годом ранее.

Растущая прибыль показывает способность компании справляться с процентными расходами и долговой нагрузкой.

2. Привилегированные акции Сургутнефтегаза

Один из наиболее популярных альтернативных вариантов валюте.
У компании большой запас средств в валюте — так называемая «валютная кубышка».

Дивиденды по привилегированным акциям зависят от ее валютной переоценки.

В случае сильной девальвации рубля — до 92–95 рублей за доллар — дивиденды могут составить порядка 16–17% к текущей цене акций.

( Читать дальше )