Не буду пересказывать содержание отчета Сбербанка, скрины из которого блогеры уже растиражировали весьма однотипным образом.

Для меня отчеты банка за последние несколько лет стали невозможно скучными и предсказуемыми. Вот тоска – опять  богатеть. Согласно Грэму, надежно заработать на акциях можно двумя способами: от роста прибыли или от роста оценки рынком. Прибыль вышла на плато с однозначными темпами увеличения. Я рассчитываю лишь на пересмотр рыночных оценок в большую сторону. Почему? Ответ прост: снижение стоимости денег. Мое отношение к Сбербанку как к одному из лидеров в портфеле не меняется.

Кстати, я намедни подробно на своем опыте описал популярную нынче тему ПДС. Читайте в моем ТГ: t.me/intelligent_investor/2746

Чистая прибыль = 36,8 млрд руб или 44 руб на акцию (-55% к прошлому году).

Выручка снизилась на 11%, EBITDA — на 38%. Рентабельность EBITDA лежит на 22%. Свободный денежный поток (СДП) во втором квартале положительный, но всего 3,6 млрд руб, полугодовой СДП по-прежнему в отрицательной зоне = — 29,1 млрд руб.

( Читать дальше )

Как обычно, одним из последних посмотрел дебютное выступление Сергея Таболина на конференции Смартлаба, озаглавленное организаторами весьма интригующе: «На балансах у банков триллионы кредитов, которые никто никогда не вернёт».

Я знаком с Сергеем более 2 лет, импонирует его умение читать информацию между строк и не отдаляться от реальности.

На конференции он как следует отрезвил аудиторию, набившуюся в модные истории типа ВТБ. И загипнотизировал её, как удав Каа из мультфильма" Маугли", масштабами вероятной катастрофы в банковском секторе.

Как экс-начальник отдела банка, подтверждаю, что у каждой кредитной организации есть свои скелеты в шкафу, маленькие или большие. Неискушенный частный инвестор просто не в состоянии их обнаружить. Поэтому я держусь от тех, чей менеджмент не внушает доверия, подальше.

В то же время надо заметить, что обрушение крупных банков — это всего лишь один из потенциальных сценариев будущего, для реализации которого должен одновременно случиться ряд событий, входящих в резонанс и образующих эффект домино. Так что повторения 2008 года не будет, если ЦБ не накосячит.

( Читать дальше )

На карте доходности ОФЗ сплошной бардак. Все смешалось в доме Облонских. Виной тому разброс ожиданий по ключевой ставке ЦБ после заседания 25 июля. Однако профессионалам даже в такой мутной воде прекрасно видно, что, например, ОФЗ-26247 существенно недооценена относительно других выпусков.

30 мая я публично озвучивал здесь главную инвестиционную идею на лето-2025 — длинные облигации. С тех пор внимательные читатели могли заработать в ОФЗ-26247 более 10% лишь на росте стоимости, без учета купонного дохода.

Вчера в Премиум-клубе мне задали вопрос: «Какой еще имеется потенциал заработать в длинных ОФЗ?»

Ответ мой был таков: «Еще 40-50% положительной переоценки плюс купонный доход».

Данный сценарий осуществится при достижении ключевой ставки ЦБ 8-9% в течение 2 лет. Дальше посмотрим.

Переходите в телеграм-канал: t.me/intelligent_investor. Здесь я освещаю самые актуальные инвестиционные идеи максимально полно и оперативно.

О том, давно ли я на фондовом рынке, читайте свежую статью на сайте: asdorzhiev.ru/2025/07/21/how_long_in_market/

( Читать дальше )

Самая таинственная компания российского фондового рынка раскрыла оба отчета лишь 6 июня 2025 г. Я подождал с разбором до собрания акционеров, которое прошло 30 июня.

Для‏ ‎глубокого ‎понимания ‎контекста ‎полезен‏ ‎вводный ‎нарратив‏ ‎по ‎Сургутнефтегазу.

Чистая прибыль за 2024 год = 923,3 млрд руб или 21 руб на акцию (-31% к прошлому году). Больше данных в отчете о прибылях и убытках нет — одни крестики.

В балансе крестиков прибавилось, и кубышку посчитать стало невозможно. Однако наметанный глаз видит рост валюты баланса за год на 1,256 трлн руб (+15%), что нормально сходится с прибылью.

( Читать дальше )

«В жизни у меня было много неприятностей, большинство из которых так и не случились».

Марк Твен

С декабря 2019 года мы с супругой ведем долгосрочный проект #миллиондлядетей. Открыли брокерские счета для детей в Сбербанке на свое имя, так как до 18 лет дети ограниченно дееспособны. Пополняем счета ежемесячно на 5000 рублей и покупаем акции.

Уже 67 месяцев подряд. Все отчеты собраны здесь. Всего с учётом детских пособий (3*10000) и подарков (6000) внесли 371 т.р.

Цель проекта: на реальном примере привить детям привычку откладывать деньги и грамотно их инвестировать, а заодно и накопить капитал в размере 1 миллиона рублей. В процессе объясняем, что инвестирование — это не увлекательное и азартное казино, а вложения в устойчивый и прибыльный бизнес. Мы не учим детей спекулировать, вредные привычки сложнее изживать, чем приобретать.

Срок проекта: с 9-12 летнего возраста детей до окончания учебы, то есть около 10 лет.

Стратегия заключается в регулярной покупке акций, отсутствии продаж (по возможности), получении и реинвестировании дивидендов. 

( Читать дальше )

В стародавние времена бывалые водители шутили в адрес неопытных коллег, что чаще всего в автомобиле требует замены прокладка между рулём и сиденьем.

Коренное отличие моего канала от многих других инвестиционных каналов состоит в том, что они описывают исключительно внешнюю по отношению к инвестору окружающую среду: биржевые котировки, финансовые и операционные отчеты, процентные ставки, отраслевые, политические новости и так далее. То есть то, что происходит с инструментами или активами.

Я же большое внимание уделяю внутренним факторам, определяющим восприятие, мышление, поведение инвестора. Иначе говоря, изучаю ту самую прокладку между рулём и сиденьем.

Почему? Потому что с окружающей средой, активами, финансовыми инструментами все может быть в порядке, а вот с умами инвесторов — нет. И чем дольше я инвестирую, тем больше наблюдаю внутренних проблем. С 2020 года процесс ускорился, а в 2022-м углубился.

С одной стороны, как инвестору мне данная ситуация на руку: чем туманнее мир для других участников рынка, тем больше выгоды я могу извлечь из рыночных неэффективностей.

( Читать дальше )

События на мировом рынке нефти 23-24 июня многих повергли в шок.

После атаки США и ответа Ирана по американским базам СМИ наперебой пугали интернет-аудиторию возможным перекрытием Ираном Ормузского пролива и взлетом нефтяных цен до 100-200 долларов за бочку. Однако Brent под звуки воздушной тревоги в Катаре с уровня 80+ стремительно скатился ниже 70. И тут Трамп вдруг снова стал миротворцем и объявил о примирении сторон.

Почему же Иран не стал перекрывать пролив, через который идет 20-30% мирового экспорта нефти? Ведь можно было сделать больно всему проамериканскому Западу, как в 70-е годы XX века, когда арабы наказали Запад за поддержку Израиля нефтяным эмбарго.

Дело в том, что Иран не собирается рубить сук, на котором сидит. Отличие сегодняшней ситуации от 1973 года в том, что страна слишком сильно зависит от нефти, обойтись без экспорта будет катастрофически тяжело. И зависимость мира от иранской нефти высока. Неизвестно, кто больше потеряет от очередного эмбарго. Глобализация сделала свое дело.

( Читать дальше )

Что вы чувствуете, когда видите фотографии друзей с интереснейших лекций, модных вечеринок или с пляжа под пальмами у голубого океана? Не кажется ли вам порой, что они живут гораздо насыщеннее, интереснее, чем вы, а вы постоянно что-то упускаете? Это ощущение называется FOMO (Fear of Missing Out) – страх упущенных возможностей. Если вы часто его испытываете, вас можно назвать представителем FOMO sapiens.

Венчурный капиталист, писатель Патрик Макгиннис, будучи студентом Гарварда, придумал этот термин в 2004 году, когда испытывал сильнейшее беспокойство из-за того, что может пропустить какое-нибудь важное и полезное мероприятие в университете. В этой книге он описал, помимо FOMO, ещё два страха, связанных с принятием решений – FOBO (Fear of  a Better Option) –  страх лучшего варианта, и FODA (Fear of Doing Anything) – паралич действия или страх вообще что-то делать.

 

FOMO называют новой болезнью века. Ее эпидемия стремительно захватывает мир с помощью интернета, социальных сетей и маркетинга.

( Читать дальше )

Устали от убытков в акциях и обменяли их на фонд денежного рынка? В прошлом году такие действия были сверхпопулярны. Нынче тенденции обратные.

Хотите убедиться, что Земля круглая? Взлетайте на высоту 18-20 км.

Хотите увидеть полную картину финансового рынка? Изучайте макроэкономическую аналитику из надежных источников, например, ЦБ. 

В январе 2025 г. отвечал на вопрос, куда пойдут рекордные 50 с лишним триллионов рублей на депозитах россиян. Выводы успешно подтверждаются временем.

 

Мой ТГ-канал: t.me/intelligent_investor