Главная инвестиционная идея на лето-2025

Большой секpет для маленькой,
Для маленькой такой компании,
Для скpомной такой компании
Огpомный такой секpет!

Едва ли я открою Америку, сообщив, что главным из обоснованных ожиданий инвесторов за прошедший год стало снижение ключевой ставки ЦБ. Надежды на окончание СВО вряд ли можно отнести к обоснованным, хотя ничего исключать нельзя.

«Ключом» от великой и ужасной Эльвиры Набиуллиной в России, по-моему, уже даже детей пугают, а отдельные взрослые втайне от окружающих на него периодически молятся.

Мне как профессиональному наблюдателю достаточно всего лишь не бегать по потолку, а спокойно смотреть на забеги инвесторов, избегать инфошума, ловить значимые сигналы и делать выводы. Я не буду умничать и приводить здесь длинный список статистики, которым руководствуется Совет директоров Банка России на своих заседаниях. Темпы инфляции, кредитования, инфляционных ожиданий и прочие факты известны всем, однако толку от этого простому россиянину мало. Информации слишком много, а уж ее интерпретаций еще больше. Хоть монетку бросай. Так что разгоним туман неопределенности.

Итак, мое видение заключается в том, что в июне-июле ЦБ начнёт снижать ставку. Экономика уже достаточно подморожена. ВВП в 1 квартале сжался на 0,3% к предыдущему кварталу. Пора приступать к оттаиванию, промедление смерти подобно.

Главным и первоочередным выгодоприобретателем среди активов станут долгосрочные облигации. Они наиболее чувствительны к изменениям ключевой ставки, заложенный в них процентный риск приближает их по волатильности к акциям. Меня по соотношению риска и доходности вполне устраивают ОФЗ. В корпоратах надо сидеть долго, а я предпочитаю долго владеть акциями.

Выбор в дальних ОФЗ широк, на любой вкус, от 15-леток для рисковой молодежи до 3-5-леток для пожилых консерваторов. Если страшно ошибиться, можно принять соломоново решение и набирать понемногу разные выпуски. Главное – иметь хоть какую-то внятную стратегию и следовать ей, а не менять ее каждый месяц.

Опосредованно через рост цен облигаций на балансах выгоду от снижения ставки ЦБ получат акционеры банков, страховых компаний, словом, всех, кто в добровольном, кто в принудительном порядке ранее накупил этих облигаций по самое не хочу.

Ну а дальше помаленьку начнут радоваться все акционеры выживших в кредитные заморозки компаний, так как альтернативная доходность в инструментах сбережения пойдет вниз. То есть меньше процентов начнут получать вкладчики, пайщики фондов денежного рынка и владельцы облигаций. Последние, правда, сначала получат положительную переоценку, а грустить будут много позже. Впрочем, это уже другая история.

Зафиксирую: главная инвестиционная идея на лето-2025 – длинные облигации. Если у кого-то возникнет острое желание «закотлетить» сюда 200% всех нажитых непосильным трудом накоплений, неважно, впервые или повторно, нудно напомню про диверсификацию. Дайте своему портфелю шанс выжить хотя бы лет пять, а там видно будет. Максимум, чем я рискну, — процентов 10 от капитала. И если что-нибудь пойдет не по моему сценарию, больно не будет совсем.

Ничто из вышеописанного не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. 

Для тех, кто не в курсе: я 14 лет возглавлял инвестблок в банке, управляя многомиллионным портфелем облигаций, так что знаю, о чем пишу.
Справочная информация: asdorzhiev.ru/about/
Мой телеграм-канал: t.me/intelligent_investor