Почему так много людей считают, что лучше покупать акции после дивидендной отсечки?

Как мы уже выяснили ранее, никакой рациональной экономической основы под этим выбором нет. Причина — в психологии. Или даже в биологии. Называется «дофамин».

Дофамин — один из гормонов, вырабатываемых организмом человека в качестве немедленного вознаграждения за какие-то полезные для организма действия. Причем полезные именно в ближайшие минуты и часы, а не месяцы и годы. Миллионы лет эволюции нам было необходимо как-то выживать. Например, съел сладкое — молодец, запасся калориями, протянешь еще пару часов. Аналогично работают алкоголь, табак, наркотики, генерируя приятные выбросы дофамина, когда жизнь кажется веселее, оптимизм также позволяет протянуть чуть подольше. А то, что все эти вещества долгосрочно убивают, — эволюции как-то до лампочки. Главное — чтобы было хорошо здесь и сейчас.

Так вот, при покупке акций до отсечки точка входа, естественно, оказывается выше, чем после отсечки, на сумму дивидендов. Например, купить привилегированные акции Сургутнефтегаза на закрытии сессии перед торгами можно было по 52,5 руб. Дивиденд — 8,5 руб. Для физических лиц нужно сделать поправку на удерживаемый НДФЛ 13% (8,5-13%=7,4). Значит, на следующий день торги откроются примерно на 44-45 руб. 

Я выложил этот пост в канале в день отсечки.

Посмотрите график спустя три недели. 

Однако дивиденды в торговых приложениях не отражаются, поэтому инвесторы, купившие акции ранее и получившие дивиденды по ним, какое-то время (иногда довольно долго) будут видеть в своих терминалах грустный минус красного цвета, а их организмы будут вырабатывать гормон стресса — кортизол.

Но ведь многие люди пришли на фондовый рынок за приятными ощущениями прибыли, на неприятные убытки они не подписывались. Финансовая индустрия умело играет на этих чувствах, устраивая дурацкие соревнования прогнозов по скорости закрытия дивидендных гэпов.

Поэтому многие любят наблюдать только радостный «плюс» зеленого цвета и получать желанный дофамин. Еще и перед друзьями можно похвастаться, как дешево купили, и какие они вообще молодцы. Любой другой сценарий они не выносят (дофамина-то нет) и бегут продавать активы. То, что хорошо для психологии и биологии, не всегда хорошо для финансов.

Желание видеть больше зеленых строчек в приложении и меньше красных — вот истинная мотивация покупки акций после дивидендной отсечки. Хотя люди в этом ни за что не захотят признаваться. Найдут кучу веских и глубокомысленных с их точки зрения причин%. Впрочем, наблюдаю аналогичное поведение инвесторов много лет, так что уже не смеюсь. Ну почти не смеюсь.