#юмор

Долго считал теханализ чем-то средним между астрологией и самовнушением.

Потом услышал одну мысль — кажется, Мовчан её формулировал —
что уровень работает не потому что «так устроен рынок».
А потому что его видят все. И действуют одинаково.
Рынок — это не физика, это психология в цифрах.

После этого что-то щёлкнуло.

Начал разбираться предметно.

Первой книгой стал Элдер — «Трейдинг с доктором Элдером».

Там меня зацепила не сама «рисовка» уровней,
а логика связки:

— тренд через EMA
— моментум через MACD
— точки входа через дивергенции

Не набор инструментов — а ощущение, как они работают вместе.

Система уже работает.

Но любой инструмент со временем требует калибровки —
и я сейчас в точке, где интересно расширить набор
и посмотреть, что ещё можно добавить осознанно.

Поэтому вопрос к тем, кто реально использует теханализ в работе:

Какая книга дала вам не теорию, а инструмент?
Что конкретно взяли в практику?

#алхимияфинансов #инвестиции #финансы #книги

9 мая — день, который напоминает:

стабильность,
надёжный тыл
и возможность строить капитал —
никогда не даны по умолчанию.

За долгим горизонтом роста всегда стоит цена,
которую кто-то заплатил до нас.

С Днём Победы.

Отчёт за 2025 год показывает: компания сохраняет высокую прибыльность, но качество роста ухудшается.

📍Ключевые факты:

— выручка: 573,6 млрд ₽ (+13% г/г)
— EBITDA: ~199 млрд ₽ (+17% г/г)
— EBITDA маржа: ~34–35%

— чистая прибыль: ~100–113 млрд ₽ (рост г/г)
— FCF: ~21 млрд ₽ (снижение г/г)

— чистый долг: ~320 млрд ₽
— ЧД/EBITDA: ~1,6x

— 4К25: снижение EBITDA и маржи г/г

📍Что происходит

ФосАгро остаётся одним из самых сильных игроков в секторе:

— высокая маржинальность
— низкая себестоимость
— стабильный экспорт

Но:

качество прибыли ухудшается

Причина:

— рост себестоимости
— давление курса рубля
— рост финансовых расходов

Фактически:

сильный бизнес начинает терять запас прочности по марже

📍Структура давления

Ключевой фактор:

— рост цен на сырьё (в том числе серу)
— увеличение операционных затрат
— удорожание долга

При этом:

рост мировых цен на удобрения не полностью компенсирует давление

Отчёт за 2025 год показывает: компания растёт по выручке, но теряет экономику бизнеса.

📍Ключевые факты:

— выручка: 3,5 трлн ₽ (+15,3% г/г)
— LfL-продажи: +8,7% г/г
— средний чек: +8,4% г/г
— трафик: +0,3% г/г

— EBITDA: 169 млрд ₽ (−1,5% г/г)
— EBITDA маржа: 4,8% (−0,8 п.п.)

— чистая прибыль: −16,6 млрд ₽ (убыток)
— финансовые расходы: 82,3 млрд ₽ (рост в 3,4 раза)

— чистый долг: 496 млрд ₽ (рост почти в 2 раза)
— ЧД / EBITDA: ~2,9x

— оценка: ~3,3x EV/EBITDA; ~11–12x P/E

📍Что происходит

Магнит продолжает расти за счёт масштаба:

— открытие магазинов
— рост площадей
— онлайн
— M&A

Но:

рост выручки не превращается в прибыль

Причина:

— рост операционных расходов
— давление на маржу
— резкий рост стоимости долга

Фактически:

операционная прибыль съедается финансовыми расходами

📍Структура проблемы

Ключевой момент:

бизнес остаётся операционно прибыльным

Отчёт за 1К26 показывает: компания продолжает расти, но эффективность снижается.

📍Ключевые факты:

— выручка: 306,9 млрд ₽ (+23,4% г/г)
— LfL-продажи: +6,8% г/г (замедление)
— EBITDA: +0,7% г/г
— EBITDA маржа: 5,3% (снижение с 6,6%)
— чистая прибыль: 5 млрд ₽ (−16,3% г/г)

— валовая маржа: −0,2 п.п.
— расходы: персонал +0,5 п.п., аренда +0,3 п.п.

— чистый долг / EBITDA: ~0,8x
— оценка: ~3,5x EV/EBITDA; ~6,6x P/E

📍Что происходит

Лента растёт за счёт масштаба:

— расширение сети
— M&A
— рост торговых площадей

Но:

рост выручки не превращается в рост прибыли

Причина:

— давление на маржу
— рост операционных расходов
— высокая промоактивность

Фактически:

компания покупает рост ценой рентабельности

📍Драйверы

— дальнейшая экспансия сети
— интеграция новых активов
— восстановление спроса

📍Риски

— снижение маржи
— рост затрат
— слабый потребитель