Ынвестор

Читают

User-icon
87

Записи

90
Chart-icon
499

место

ISM индекс, ну не иначе V-образное восстановление. Ха

Вчера рынок полетел в небо на том что индекс ISM оказался и выше ожиданий и выше 50 и выше предыдущего месяца. На цифрах и графике все действительно выглядит впечатляюще
ISM индекс, ну не иначе V-образное восстановление. Ха
Ну очевидное V-образное восстановление. Ура, экономика расцветает. Однако, все это лишь добавляет сумасшествия происходящему. Как рассчитывается этот индекс? Ежемесячно проводится опрос среди сотен компаний — как у них обстоят дела по сравнению с предыдущим месяцем. Новые заказы, заполненность складов, рабочие места и тп. И принимая во внимание ФАНТАСТИЧЕСКИЙ обвал экономической активности в локдауне сейчас неудивительно, что мы растем. НО ТОЛЬКО ПО ОТНОШЕНИЮ к ПРЕДЫДУЩИМ ПРОВАЛЬНЫМ ЗНАЧЕНИЯМ. Это как если бы мы оценивали состояние парализованного больного. Да, после полного паралича он уже может моргать, а скоро возможно даже сможет что-то членораздельное произнести. Динамика положительная!!! Только почему-то забываем, что больной как ходил под себя, так пока ничего менять не планирует. В общем, год выдающийся и количество невероятных событий просто зашкаливает.

Мой телеграмм https://t.me/investors_team
На СЛ выкладываю не все.


Когда ждать обвал - часть 3

Подбирается уже неплохая коллекция этих частей.
Предыдущая часть 2 по ссылке
smart-lab.ru/blog/586409.php
Была написана в январе 2020 года, за несколько недель до обвала.
В октябре 2018 года всех тут успокаивал новыми хаями
smart-lab.ru/blog/498821.php
Про пузырь в Америке
smart-lab.ru/blog/501398.php
Господа, без паники! Новые хаи еще будут...
В конце декабря 2019 -го тот самый твит про исторические хаи на РТС smart-lab.ru/blog/582709.php
Думаю теперь уже многие согласятся
В марте 2020-го ванговал что надо готовиться к закупке - 
smart-lab.ru/blog/600029.php

В общем, за базар по факту отвечаю. И ставлю на базар свои кровные.

Посему поразмышляю что же нас ждет на текущей стадии.
Начну немного издалека — из тех благословенных годов когда еще не научились в промышленных масштабах дуть пузыри.
Когда ждать обвал - часть 3

Синяя лини это ВВП, зеленая — корпоративная прибыль, ни у красная — собственно индекс широкого рынка. Как нетрудно заметить — все двигалось относительно синхронно, без больших отрывов. Но начиная с середины 90-х рынок стал очень сильно отрываться от ВВП.

( Читать дальше )

Мухлеж со статистикой по безработице США

Что на самом деле с безработицей в США?
В пятницу отчитались, что безработица снизилась до 10.2% Вернули 1763K рабочих мест к 5 млн месяцем ранее. Вроде как все идет на поправку. Но удивительным образом не бьются данные от U.S. DEPARTMENT OF LABOR и us bureau labor statistics. На что справедливо обратили внимание в этой статье на Forbs https://www.forbes.com/sites/eriksherman/2020/08/07/whats-the-real-unemployment-rate-102-or-188/
Согласно бюро статистики безработных 16 млн, а по данным от департамента труда — более 30 млн. Где подвох? В статье дается неверное объяснение. А истина в том, что наряду со стандартным пособием по безработице появилась новая опция — pandemic unemployment assistance. Эта помощь предназначена в первую очередь для малого бизнеса, фриланса и прочих товарищей работающих на себя, которые свернули свою деятельность из-за ковида. Так вот по этой самой pandemic unemployment assistance (PUA) сейчас проходят миллионы американцев. И если к цифрам от бюро статистики добавить тех кто идет по PUA, то получим как раз цифры министерства занятости. Итого — последние цифры ПОЛНОЙ безработицы 31.3 млн безработных. Против 16 млн — из того что нам транслируют. Почувствуйте разницу. Что с динамикой? Максимум по офф.безработице был в мае — почти 23 млн. В тоже время с учетом PUA тогда было 30.9 млн. По программе PUA шло 7.8 млн. По последнему отчету — общая безработица 31.3 (то есть она растет!) из них PUA почти 13 млн. Как не трудно заметить — безработица не падает от слова совсем несмотря на снятый карантин. Просто цифры аккуратно мигрируют из одной колонки отчетности в другую.

( Читать дальше )

Amazon. Поделитесь аналитикой.

Сегодня Амазон тащит весь рынок наверх. +7%.
На чем?

MKM Partners analyst Rohit Kulkarni reiterated his buy rating for Amazon stock and increased his price target from $2,525 to $3,350. The analyst recommends investors add to the stock on any pullbacks. 

Jefferies analyst Brent Thill similarly kept a buy rating. But he set a price target of $3,800, up from a previous target of $3,100. He believes the company saw strong growth in Q2 and has continued to see robust top-line performance into July. 

And Goldman Sachs analyst Heath Terry raised his price target from $3,000 to $3,800

Какие-то типа аналисты повысили прогнозы аж до 3800.

Вопрос — у кого-то есть доступ к этой аналитике (от того же Goldman Sachs)?? 
Ведь должны они как то аргументировать свои таргеты. Очень интересно посмотреть на их расчеты.

  • обсудить на форуме:
  • Amazon

А теперь реклама опционов

По мотивам предыдущего топика
Антиреклама опционов
https://smart-lab.ru/blog/628205.php

Опционы я на самом деле очень даже люблю. Просто не люблю когда вокруг них придумываются несуществующие мифы.
Но можно из них собирать прекрасные позиции. Вот например — я ожидаю большой коррекции в Штатах. Какой самый простой способ сыграть это через опционы? Конечно — купить путы. Но волатильность у нас сейчас очень высокая и опционы дорогие. Развиваем мысль — вертикальный пут-спред.
Я ожидаю что SP500 не пойдет сильно ниже 2800. Следовательно можно купить пут 3000 и продать пут на 2800. Сегодня я за этот спред (на конец июля) отдал 50 пунктов (это типа 2500 USD). Но что если мы вообще не будет корректироваться? Придется отдать рынку свои кровные? Не хотелось бы.
Тогда мы продаем еще один пут на 2800 как раз за эти же 50 пунктов. Итого начальный спред нам не будет стоить ничего. Это так называемый Ratio Spread. 

Что имеем по итогу?
Если мы падаем до 2800 то в этой точке макс прибыль — 200 пунктов. Если падаем ниже то мы остаемся в плюсе до 2600 по SP. То есть чтобы мы оказались в минусе Сиплый должен упасть за месяц на 13%. И в принципе в районе 2600 я его с удовольствием возьму в лонг. Ну а если рост, то мы опять же в безубытке.


Почти антиреклама опционов

На Смарте развелось много непуганных опционщиков.
Пишу для них.
Секретом не является что реализованная волатильность почти всегда ниже implied волатильности. Это так называемая страховая премия. В разные времена она различна, но ее наличие предполагает что торговля опционами от лонга математически убыточна (ну это для математиков, которые считают что рынок непрогнозируем).
Следовательно для математического преимущества нам надо продавать (собственно господин Коровин тут абсолютно прав).
Сколько мы можем иметь на этом при самом лучшем раскладе?
Зависит от волатильности инструмента (и соответственно цен на него). Возьмем родной РТС. Годовая волатильность в среднем 20-25%.
Если мы каждый месяц будем продавать два ATM опциона (call и put) то максимум мы заработаем 50% годовых. При условии что опционы всегда будут экспирироваться в нулях!!! Естественно последнее условие невыполнимо. Реальная премия будет равна разнице между realized и implied volatility. Пусть это будет даже 5% годовых(хотя это и очень высокая оценка такой разницы). Итого мы предположительно поимеем 10% годовых на продаже стреддла. Не густо, не так ли? Что остается делать? Ответ один — плечи. Если вы будете пытаться эксплуатировать свое мат. преимущество с плечами, то в теории результаты можно сильно улучшить. С третьим плечом уже будет 30% годовых. А если пойти еще дальше (Коровин стайл) то мы переходим на OTM опционы где страховая премия выше чем у ATM(realized-implied) и следовательно мат.преимущество значительнее. Но так как OTM дешевле, то плечи придется брать еще большие. Результат всей этой операции безальтернативен — слив. Но очень долго можно показывать волшебные доходности и гладкость эквити. Поэтому это идеальные стратегии для торговли на деньги Ынвесторов.

( Читать дальше )

Бэктест мультипликаторов PE, PS, PB и других - лучший пост недели

Получил тут от Тимофея отчет о самых лучших постах за неделю.
Бектесты всегда гуд, поэтому полез по ссылке.
https://smart-lab.ru/blog/622095.php

Выскажу свое мнение.
Во-первых автору спасибо за проделанную работу. 
Во-вторых — она совершенно бесполезна
В-третьих — она просто неверна а следовательно выводы вредны

Аргументы
Практически все гипотезы из указанной простыни в несколько кликов проверяются на сервисе poftfolio123.com. Для американских акций есть куча подобных сервисов с данными. Собирать свою базу несколько странно для таких очевидных показателей. Вот если дадите ссылку на нечто похожее на российском рынке то мне было бы интересно.
Автор признает что у него имеется survivorshp bias. То есть компании сошедшие с дистанции не учитываются. Но именно у таких аутсайдеров перед их смертью как правило удивительно привлекательные коэффициенты и дивидендная доходность.
Поэтому если мы будем брать компании самые лучшие по мультам, то очень большая часть из них реально умрет.

( Читать дальше )

Модерация СмартЛаба

Я не знаю как это называется. Возможно просто идиотизм. Но мне с этим идиотизмом сражаться неинтересно.

С утра разместил топик — для тех кто торгует в Interactive Brokers полезная тема. Генерация рублевых сделок для налоговой. Ну не интересно — проходите мимо. НО, через некоторое время получаю ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ от МОДЕРАТОРА.  ТОПИК НЕ СОДЕРЖАТЕЛЕН. В ленте его уже нет. Обсуждаемые репорты были совершенно безвозмездно. Может чьему-то супер бизнесу помешал??? В общем, это какое-то дно.

Interactive Brokers. Отчеты для налоговой

Делал для себя обсчет годовых отчетов. В итоге решил, что возможно еще кому-то пригодится. Поднял маленький web-сервис. После загрузки годовых отчетов на выходе получаем файл со сделками и их результатами в рублях. Дальше уже этот файл можно всеми возможными средствами анализировать в Excel-е. Реализована основа — FIFO закрытие сделок и пересчет по курсу доллара в рубли.

  1. Генерируем годовые отчеты в кабинете IB в формате csv за все годы. За предыдущие годы нужны так как открывающая сделка может быть не в отчетном периоде. Если программа не находит открывающую сделку то просто пропустит и закрывающую.
  2. Идем по адресу (актуальный адрес указан на странице http://investors.team/topic/75/interactive-brokers-%D0%BE%D1%82%D1%87%D0%B5%D1%82%D1%8B)
    Загружаем файлы отчетов и выбираем год за который хотим получить выгрузку. В отчетных данных можно руками удалить инфо о счете(чтобы не переживать за утечки).
  3. Получаем выгрузку со сделками в рублях.
    Колонки в итоговом файле
    Asset,Currency,Symbol,DateOpen,DateClose,PriceOpen,PriceClose,QuantityClose,FeeOpen,FeeClose,Profit,Year
    По смыслу мне кажется значения колонок очевидны. Это именно та информация, которая необходима при расчете налогов. Дальше уже в Excel-e можно рассчитать что у нас по стокам, что по ПФИ и тп. Если будут какие-то внятные просьбы и рекомендации, то возможно немного допилю. 

Что случилось вчера на CME с нефтью? Попытка анализа

В общем, как все технически происходило становится немного понятнее.

Имеем последний торговый день ближайшего контракта.
Имеем около 100 тысяч открытых позиций — что соответствует 100 млн баррелей.
Имеем общую вместимость хранилищ в Кушинге около 90 млн баррелей, из которых заполнено как минимум 70%. Итого теоретически доступных емкостей не более 25 млн баррелей.
Имеем уведомление от 15 апреля от CME, что на нефтяные фьючерсы допустимы отрицательные цены.

Выбор у держателей лонгов — закрыть свои контракты или идти на поставку. Чтобы выйти на поставку нужно найти контрагента через Exchange futures for physical (EFP). Как пишут непроверенные источники (типа слухи) — найти там контрагента в понедельник было невозможно. Во многом потому что действительно места в Кушинге мало и стоило оно дорого (порядка 10 баксов за два месяца).  Поэтому выбора особенно и не оставалось.
И вот народ начинает крыться.  Пока не спеша ибо такие же спекулянты на другой стороне контракта (продавцы, которые тоже не могут выходить на поставку) радостно закрывали свои плюсовые шорты. Но на каком то этапе эти спекульские шорты заканчиваются и остаются только жесткие парни из коммерческих, которые планируют physical delivery. И они не хотят крыть свои шорты. Соответственно у лонговых спекулянтов просто в моменте не оказывается контрагентов по их фьючерсам. А закрываться надо. И они кроют по любым ценам. 

В общем, вижу так. Спланированная акция коммерческих. CME со своим Кушингом конкретно обделалась. Охоту гонять фьючи на воздух отобьет надолго. С другой стороны, может и не место спекулянтам на товарных рынках. 


теги блога Ынвестор

....все тэги



2010-2020
UPDONW