Общая выручка увеличилась на 87% г/г до 227,6 млрд руб. в основном за счет существенного увеличения выручки от оказания услуг и процентной выручки. 

Компания наконец-то вышла в настоящую прибыль! Напомню, в I квартале 2023 года прибыль была бумажной, связанной с реструктуризацией конвертируемых облигаций.

Пройдемся по отчету РСБУ КуАза за 1пол2025г.

Предыдуший пост: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1140251.php

Выручка за 1-е полугодие 2025 г. (против 1-го полугодия 2024 г.) выросла с 40,3 млрд до 42,1 млрд — всего на чуть более 4%.

Экспортные цены в 1-м полугодии 2024 г. были существенно ниже, чем в 1-м полугодии 2025 г., более чем на 10%.

Доходность портфеля совпала с доходностью LQDT, что составляет чуть больше 12% с начала года. Пройдемся по основным изменениям в портфеле и общим мыслям.

Прошлый пост: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1174633.php

👉 Динамика счета:

 Структура портфеля:

Несколько дней назад РусАгро отчиталось за первое полугодие 2025 г. по операционной деятельности. Несмотря на то что основная судьба РусАгро решается сейчас в суде, пройдемся по динамике производства и реализации продукции, а также посмотрим последние цены на продукцию компании. Стоит напомнить, что после переезда компания стала отчитываться раз в полгода. Ближайший отчет МСФО выйдет 27 августа — там подробнее пройдемся по финансовым показателям, возможно, некоторые моменты прояснятся, ведь Мошкович арестован до 25 августа.

Последний пост необходим к прочтению: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1134002.php

👉 Операционная выручка по кварталам

Первый пост: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1044657.php

Напомню в 2024 г. выручка компании выросла с 2,45 до 3,33 млрд руб., или на 36%, несмотря на ориентир роста в районе 60%.

Прослушал новый платный вебинар Элвиса. Один из немногих, кто вовремя предсказал коррекцию и сейчас оптимистично смотрит на рынок акций.

👉 Глобальный тренд — доллар будет слабеть, государственный долг США расти. Осязаемые активы растут и продолжат расти, а в РФ сырьевая экономика.

👉 Внимание на гравитацию ставок. Мы находимся в цикле снижения ставок. Никогда не было выгодно продавать акции в этот момент. Нужно думать, что будет через год-два, а не через месяц. Ставка ЦБ может оказаться даже ниже уровня инфляции. Что же тогда будет с акциями?📈

👉 Рублевые облигации игнорируем, наш фаворит — банковский сектор. Интересно также золото, в частности ЮГК, из ритейла нравится X5 Retail Group. Позитивно отношусь к Россетям. Состав фонда ПИФ «Алёнка капитал» представлен на картинке выше👆

👉 «Бычьи рынки рождаются на пессимизме, растут на скептицизме, созревают на оптимизме и умирают от эйфории». Сейчас мы наблюдаем скептицизм.

👉Ставка снизится — придут новые деньги, не только физических лиц, но и инвестиционных банков, пенсионных фондов. Элвис считает возможным, что к 2030 году капитализация российского фондового рынка может составить 66% от ВВП страны.

Предыдущий пост: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1157511.php

IR ФосАгро Андрей Серов недавно выступал на конференции смарталаб. Исходя из его выступления и последних данных, обновим взгляд на компанию.

Фосфорные удобрения

Средние цены в втором квартале уже известны ~660$. На сегодняшний день цены на фосфорные удобрения ~740$ за тонну.

Вашему вниманию предлагается конспект постов от команды Mozgovik Research за прошедшие две недели (23.06-06.07).

Я смещаю границу рейтинга 4 с уровня «ниже 3300 руб за акцию» до «ниже 2500 руб за акцию». 

💩Я облажался и завис в бумаге. К счастью моя доля в DIAS не превышала 17% от портфеля, и я далее не наращивал акции на падении — в этом году я ни разу их не покупал.

💩Меня очень расстроило не падение акций, а именно то, что бизнес не смог показать обещанную выручку

👎Менеджмент Диасофта систематически ошибался в своих прогнозах последние 12 мес; как итог, выручка компании по итогам года выросла всего на 10%

📉Это привело к разочарованию инвесторов и аналитиков в компании. Доверие утрачено, чтобы восстановить его потребуется время.

❌Я не вижу логических причин, почему в текущих условиях кто-то захочет покупать акции Диасофт (низкая дивдоходность 7% (2025) и высокий текущий мультипликатор EV/EBITDA=10).

Традиционно подвожу итоги очередного месяца, а сегодня и полугодия. Доходность за полгода — около 9%, что на один процент ниже LQDT, но на 7,5% выше индекса полной доходности. Однако акции — волатильный инструмент, и на момент выхода поста доходность счёта сравнялась с LQDT.

Прошлый пост: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1162117.php

Текущая доходность: 

Динамика счета:

Выручка за квартал выросла на 34.8% (с 23,176 млрд руб. до 31,242 млрд руб.) за счет увеличения стоимости продукции.

Основная продукция Казаньоргсинтеза — это полимеры, и стоимость на них существенно выросла год к году. Однако в последние пару месяцев заметно резкое падение👇