Алексей Труняев, зам.начальника управления ценных бумаг Лайф Капитал (Пробизнесбанк) — 26.07.13

 
 

Снижение отечественного рынка продолжается четвертый день подряд. Наихудшую динамику среди ликвидных акций показали котировки компаний «Газпром нефть», «Норильский Никель» и «Полюс-золото.» Сегодняшние торги могут ознаменовать старт коррекции к падению, но после снятия «перепроданности» на часовых графиках индекс ММВБ продолжит снижение в район 1360 пунктов. Нефтяные цены удачно ассимилировали негативную статистику из Китая, следовательно наш фондовый рынок будет жить! Вдохи будут чередоваться с выдохами. Все не просто, а очень просто: «Или у страны будет нефть и будет товарищ Байбаков, или нефти не будет и Байбакова (читай фондового рынка) тоже не будет».  Жду открытия с повышением. Сильное падение японского рынка не имеет к нам отношения, а то, что бразильский фондовый рынок вырос на +1.43%,  это здорово! Ожидание смягчения денежной политики в еврозоне — это тоже здорово! Вчера эксперты МВФ рекомендовали Европейскому центробанку смягчить денежно-кредитную политику, снизив процентную ставку, а также пересмотреть стратегию на сокращение расходов (BBC),  То, что Европейский суд по правам человека отказался признать дело Ходорковского и Лебедева политически мотивированным, тоже хорошо для рынка. Шансы на то, что через несколько лет будет пересматриваться правомочность приобретения «Роснефтью» тех или иных активов «ЮКОСа», уменьшились.  «Роснефть» сейчас для рынка такая же хребтовая акция какой раньше была РАО ЕЭС.
 


( Читать дальше )

Сегодня наблюдаем за синхронным нырянием мировых фондовых индексов. Объявленные властями КНР меры стимулирования экономики (начало масштабного строительства железных дорог, налоговые льготы для малого бизнеса) инвесторов не впечатлили. Среди лидеров снижения отметились акции компании «Полюс Золото». Компания опубликовала итоги работы за первое полугодие. Ценам на золото не удалось закрепиться выше отметки $1336,3 (за последние дни было только открытие с превышением этого уровня (позавчера)). Правда, я бы не спешил хоронить золото. Последняя волна снижения желтого металла не подтверждена индикаторами MFI и RSI. Индекс «Золотых жуков» от AMEX (AMEX GOLD BUGS INDEX), включающих ведущих золотодобытчиков из Северной и Юждной Америки и Австралии вчера обвалился на 5,41%. При этом график этого индекса не выглядит минорным. Откат вниз от нижней границы понижающегося канала 258 был закономерным, при этом индикатор TRIХ-12 скоро выйдет на покупку (дневные). На дневном графике есть «бычье» расхождение по индикатору RSI-14, который находится в повышающемся канале.


( Читать дальше )

По итогам вчерашних торгов индекс ММВБ снизился на 0,7% (1407,41). Хуже рынка показали себя секторы машиностроения и химии и нефтехимии, защитными стали банковский, телекоммуникационный и потребительский секторы. Ко вчерашнему комментарию про коррекцию «по-белому» я получил отзыв о том, что я паникер, а с ними на фронте не церемонились.  Я не паникер. Когда я вижу опасность, кладу на головку рельса сигнальную железнодорожную петарду, а вы, услышав хлопки, принимайте решение самостоятельно. В данный момент я вижу сразу несколько опасностей — главная связана с приостановкой роста цен на черное золото после вчерашних негативных данных по Китаю. Август за последние десять лет зарекомендовал себя наиболее неблагоприятным месяцем для нефти. Вчерашние данные от управления энергетической информации США показали, что добыча нефти находится на максимуме с  декабря 1990 года. В июне на сланцевом месторождении Баккен (Bakken) в Северной и Южной Дакоте поставлен абсолютный рекорд по добыче (800 000 баррелей в день).
 


( Читать дальше )

Жду нейтрального открытия. В дальнейшем инициатива может перейти к «медведям». Индекс ММВБ в последние дни консолидируется в диапазоне 1408 — 1440, хотя его давно заждались на 1360 пунктах. Индекс, не бойся коррекции! Она пройдет по-белому. В том смысле, что вес белого медведя превышает вес бурого и в отдельных случаях может достигать 800 кг. Один удар лапой —  и ситуация, когда рост американских индексов  опередил результаты квартальной отчетности, будет исправлена. Коррекция по-белому! Индекс производственной активности центрально-атлантического региона Федерального резервного банка Ричмонда в июле резко упал. Не хочу пугать, но отдельные зоологи видели медведей весом 1000 кг. Теперь Вы понимаете, какой это сильный зверь? Он не пришел на рынок  на проблемах секвестра бюджета в США и не пришел на спаде в Европе, и на замедлении роста в Китае, но он может прийти после того, как ФРС примет решение урезать программу покупки облигаций или после выборов в Германии.
 


( Читать дальше )

Вчерашние торги прошли под знаком снижения котировок, индекс ММВБ закрылся на отметке 1 416,61 пункта. Этот индекс может начать снижение на 1360 пунктов немедленно, но остается вариант, что перед началом снижения его ждет локальный рост примерно на 3%. Архитектура мировых рынков благоприятна: бразильский индекс Bovespa сформировал фундамент для роста (+2,48%), цены на нефть за месяц выросли на 11%, поэтому надо быть смелым человеком, чтобы утверждать, что коррекция начнется сегодня. На индексе ММВБ за последние четыре дня сформировался диапазон 1408 — 1440 пунктов, но для того чтобы нырнуть вниз, трейдеры должны увидеть на фондовом радаре какую-то  опасность. На новости о банкротстве Дейтройта мировые  рынки даже не моргнули.
 
 На рынке американских муниципальных облигаций могут возникнуть неблагоприятные тенденции. На прошлой неделе Moody 's понизило рейтинг облигаций Чикаго в связи с ростом долга. Кроме Дейтройта и Чикаго есть много городов с громадными долговыми проблемами, например Нью-Мексико, но вряд ли американские муниципальные обязательства могут быть айсбергами, которые  нанесут ущерб нашему фондовому кораблю. Более вероятно, что таким айсбергом могут стать снижающиеся цены на нефть.  За месяц котировки нефти выросли на 11%, но при этом за последние 10 лет август был наихудшим месяцем для котировок «черного золота». Еще одним айсбергом может стать грядущее снижение американского рынка. Большинство аналитиков считают, что ФРС объявит о начале сворачивания программы покупки облигаций объемом  $ 85 млрд в месяц в сентябре. Перед этим часть инвесторов заходят продать свои акции. Локально американский рынок сильно перегрет — в этом году индекс S&P-500 вырос на 19% и при этом находится в 17 стандартных отклонениях выше 200-дневной скользящей средней. Возрастает вероятность снижения индекса до июньских максимумов 1650 или даже ниже (сильная поддержка находится на отметке 1620).
 


( Читать дальше )

Прошедшая неделя на фондовом рынке прошла под знаком роста. Индекс ММВБ прибавил в весе около 1,5%. Хуже рынка выглядели бумаги финансового и машиностроительного секторов, лучше рынка – электроэнергетика. Опасения, что обвинительный приговор суда против русского активиста оппозиции Алексея Навального может иметь серьезное негативное влияние на западные инвестиции, мне кажутся наивными. Когда западным инвесторам выгодно, они не гнушаются инвестировать в страны с самыми жесткими авторитарными режимами и имеют полную поддержку правительств. А потом Западные политики говорят: «мы поддерживаем авторитарное правительство потому, что ждем, что оно станет примером по переходу от авторитаризма к демократии эволюционным путем». До Навального западным инвесторам вообще нет дела. На одном из популярных западных сайтов для трейдеров появилась заметка про освобождение из под стражи Алексея Навального. Обычно под подобными заметками многочисленные читатели оставляют мнения, но под этой заметкой только одна запись и то не совсем серьезная: «Пусть Навальный приезжает в Америку. Затем мы можем обменять его на  Сноудена». Цинично? Фондовый рынок не имеет никакого отношения к  нормам общественной морали. Эти миры не пересекаются.

( Читать дальше )

Ждем нейтрального открытия. На вчерашних торгах индекс ММВБ показал отрицательную динамику, но при этом масштаб снижения индекса был меньше роста в среду. Обвинительный приговор по делу о хищении имущества предприятия «Кировлес» не сможет  «раз синхонизировать» наш рынок с остальными мировыми площадками. Пока большинство этих площадок выглядят неплохо, и это задерживает старт реальной коррекции индекса ММВБ  до 1350-1360 пунктов. Бразильский рынок начал разворачиваться наверх и сейчас находится на трехнедельном максимуме, американский индекс S&P- 500 закрылся на рекордно высоком уровне (после того как стало известно о росте квартальной прибыли Morgan Stanley на 42%). Глава ФРС США, выступая перед банковским комитетом Сената, еще раз заявил, что срок сворачивания программы стимулирования может меняться в зависимости от экономической ситуации. Международное рейтинговое агентство Moody's улучшило прогноз  экономики США  до  «стабильного»,  подтвердив наивысший кредитный рейтинг «ААА». Эксперты агентства отмечают, что, несмотря на сворачивание антикризисных мер, ситуация осталась стабильной, а размер госдолга продолжал сокращаться.
 


( Читать дальше )

На вчерашних торгах индекс ММВБ показал положительную динамику (+1,54%). Наконец включился драйвер роста «Газпром» и потащил рынок наверх. «Газовый гигант»  разместил еврооблигации на €900 млн, спрос на них в шесть раз превысил предложение. Лучше рынка показали себя нефтегазовый и энергетический секторы, в отрицательной зоне закрылся защитный потребительский. Правы оказались аналитики, которые советовали не торопить события и не закрывать длинные позиции без технических сигналов. Такими сигналами могут быть формирование разворотного свечного паттерна «рельсы» или закрепление индекса ММВБ ниже отметки 1350 пунктов. Председатель ФРС Бернанке в своем выступлении вселил уверенность в рынки, пообещав сохранить в ближайшем будущем адаптивную денежно-кредитную политику. Что касается «бежевой книги» ФРС, то она показала, что экономика США продолжает расти умеренными темпами.
 
Ну, разумеется, не все было гладко и у нас, аналитиков. Ожидание выступления главы ФРС создало повышенный фон нервозности, что привело к отдельным ошибкам. Во вчерашнем комментарии я написал: «Отчетность Goldman Sachs Group также не обрадовала — по сравнению с аналогичным периодом прошлого года квартальная прибыль снизилась в два раза». На самом деле отчетность была лучше ожиданий — чистая прибыль группы Goldman Sachs Group Inc. во втором квартале увеличилась в два раза — до 1,86 млрд.  долл. Приношу свои извинения.

Если все мои несбывшиеся прогнозы,  покалеченные рынком торговые идеи, описки в комментариях за 17 лет работы аналитиком  начнут ломиться ко мне в дверь, то  она рухнет, но сам дом останется стоять на крепком фундаменте верных прогнозов! Кстати, ломящаяся в дверь „отбраковка“ реальный повод для ночных кошмаров аналитика.
 


( Читать дальше )