Вчера наш рынок показал боковую динамику. Мы вовремя начали махать желтым флагом предупреждения перед носом биржевых «быков», написав в комментарии, что надо быть " морально готовым к тому, что индекс ММВБ вырастет до сильной зоны сопротивления 1465 – 1475, после чего рост возьмет паузу". После неожиданного снижения в октябре немецкого индекса промышленного производства можно было ожидать, что коррекционные настроения на нефтяном рынке укрепятся. Что касается фондового рынка, то время до экспир. для роста потеряно. На самом деле трейдером сейчас все равно, сколько будет длиться рождественское ралли — оно может длиться хоть один час — для трейдеров главное взять прибыль.

Что касается следующего года, то тут перспективы после Олимпиады 2014 туманны. Подготовка к   Олимпиаде продемонстрировала всему миру пример неэффективности государственного управления в России. Наверняка в следующем году многие инвесторы задумаются о том, как снизить свои риски, и будут смотреть в сторону развивающихся рынков, но преимущества получат страны, которые пытаются проводить структурные реформы (Китай), а не Индия и Россия, где рост экономики затормозился из-за отсутствия таких реформ. По нашему рынку радужных перспектив на следующий год нет. ОПЕК сохранила прогноз спроса на нефть на 2014г. Большинство экспертов считают, что цена нефти в следующем году будет в районе 104 долларов (Brent). Для нашего усталого нефтяного сектора это мало. По мере сворачивания программы количественного смягчения  усилятся корреляции,  которые проявляли себя несколько лет назад, такие, как цена акций  на развивающихся рынках и цена меди. Цена на медь сейчас недалека от трехлетних минимумов, что отнюдь не говорит об уверенном восстановлении мировой экономики.
 


( Читать дальше )

Ведущий эксперт института «Центр развития» НИУ ВШЭ Дмитрий Мирошниченко — 10.12.13








Заместитель руководителя аналитического департамента ИК «Совлинк» Ольга Беленькая, научный сотрудник института «Центр развития» НИУ ВШЭ Дмитрий Мирошниченко, начальник аналитического управления, член совета директоров Банка Корпоративного Финансирования Максим Осадчий, первый вице-президент Газпромбанка Екатерина Трофимова, заместитель генерального директора рейтингового агентства «Эксперт РА» Павел Самиев, Уилльям Флеминг МДМ-Банк, Вячеслав Путиорвский Банки.ру


Начальник Управления Казначейства Банка Церих Прохаев Михаил 10.12.13 о ситуации с банками и с ликвидностью

На вчерашних торгах биржевые индексы показали положительную динамику. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) вырос на 0,14%, и не нужно быть великим экспертом, чтобы констатировать, что в последние месяцы этот индекс находится в боковом диапазоне. Но при этом у нас на рынке есть эксперты, которые на максимуме «Газпрома» по 158 рублей дают рекомендацию покупать с целью 170, а вблизи отметки 135 пишут о том, что падение только начинается. Обидеть трейдера, который играет развороты и ложные пробития уровней, каждый может, потому что таких трейдеров мало: психологически легче играть по тренду.
 
 Что мы видим на мировых рынках. ФРС в лице Ричарда Фишера и Джеффри Лакера посылает рынку противоречивые сигналы, но при этом индекс S&P- 500 вырос на  0,2% (до 1808), превысив свой ноябрьский рекорд. В Германии вышла плохая статистика: промышленное производство в октябре снизилось на 1,2%, но при этом фондовый индекс DAX вырос на 0,3%. Выходящие новости могут быть противоречивыми, но идея ралли уже завладела умами и сердцами трейдеров. О сокращении программы количественного стимулирования в США говорится уже несколько месяцев,  участники рынка приобрели определенный иммунитет к этим высказываниям и большее внимание уделяют перспективам восстановления экономики в 2013 году. В пятницу в США вышли данные, которые показали, что безработица в США продолжает снижаться и достигла самого низкого значения с ноября 2008 года.
 


( Читать дальше )

Интересно было бы послушать,  о чем говорили трейдеры в выходные после пятничного роста индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) на 2,2%.


Думаю, что тех, кто говорит, что ралли в этом году не будет, стало заметно меньше. Как мы и полагали ранее, индекс  EEM смог закрепиться выше 200-дневной скользящей средней. Слишком много хороших новостей. Исследования HSBC показывают, что в ноябре экономика развивающихся рынков показала наибольший рост за последние девять месяцев. Турецкие производственные фирмы сообщили о резком увеличении производства в ноябре, в Польше объемы производства вышли на максимальные за два с половиной года значения. Очень хорошие новости по росту промышленного производства есть из Китая, Индии Тайваня. Россия по промышленному производству выглядит не очень убедительно, но зато после того, как цены на нефть (brent)  росли четыре недели подряд, разговоры об обвале рубля поутихли. Оставляю в силе свой прогноз о том, что  в ближайшие недели курс валютной пары  Eur/Rub вернется к отметке  44,4.

( Читать дальше )

На фоне негатива из Европы отечественный рынок показал отрицательную динамику. Уточненное значение ВВП Еврозоны оказалось на уровне предварительной оценки. Но розничные продажи за октябрь показали снижение на 0,2%, при ожидавшемся  небольшом росте. Сразу скажу, что никакого кризиса на фондовом рынке нет — вероятно, есть кризис у тех, кто держит маржинальные позиции по акциям «Газпрома», но это их выбор. После того как в ноябре украинская сторона на две недели прервала экспорт газа и начались газовые трения между Росней и Украиной,  маржинальные покупки «Газпрома» стали сродни игре в русскую рулетку. Сначала «Нафтогаз Украины» заявляет, что с «Газпромом» достигнута договоренность о переносе на весну 2014 года платежей за поставки газа в четвертом квартале и Верников радостно рапортует об этом в комментарии. Затем глава «Газпрома» Алексей Миллер заявляет: «Мы ищем варианты решения данной проблемы, ведем переговоры, но договоренности на данный момент не достигнуты». Потом  становится известно о том? что на этой неделе в Москве начнутся очередные переговоры по ценам на поставляемый на Украину газ — украинскую делегацию возглавит вице-премьер Юрий Бойко. Не отходите от телевизора: сериал «газовая Санта-Барбара» продолжается. Остается утешаться тем, что Фонд Templeton Russia and East European Fund, управляемый известным  инвестором Марком Мобиусом в этом году увеличил долю акций «Газпрома» в портфеля. По оценкам Мобиуса,  «долгосрочные перспективы компании существенно недооценены.


( Читать дальше )

Александр Абрамов



Вождь ч.1



вождь ч.2

Российский индекс  ММВБ в последние четыре дня скован диапазоном 1470 — 1490 пунктов. Индекс развивающихся рынков  MSCI Emerging Markets (-2,1%) также находится в диапазоне, ограниченном отметками 40,76 и 43,27. Есть определенная слабость на рынках Бразилии, Индонезии, Колумбии, но назвать индекс развивающихся рынков «медвежьим» было бы несправедливо. Отношение мировых инвесторов к развивающимся рынкам постепенно меняется в лучшую сторону. По оценкам экспертов Goldman Sachs, индекс MSCI Emerging Markets в следующие 12 месяцев сможет вырасти на 18%. Акции «Газпрома» продолжают снижение на фоне обострения политической ситуации на Украине и тянут за собой индекс ММВБ. Ситуация на рублевом долговом рынке перед выплатами по внешним корпоративным долгам пока не улучшилась — однодневные ставки были на уровне 6,6%, рубль не смог существенно укрепиться к бивалютной корзине и по-прежнему находится у четырехлетних минимумов. В банковском секторе нарастает напряжение:  вслед за “Мастер-банком” и банком “Солидарность” плохие новости пришли из Банка проектного финансирования (БПФ-банк). Сложности с ликвидностью привели к перебоям в работе и задержкам в выполнении обязательств перед клиентами. БПФ-банк сможет удовлетворить заявки вкладчиков на возврат средств не раньше 13 декабря.
 


( Читать дальше )