🪙Аналитики, опрошенные Банком России в период с 10 по 14 октября, повысили прогнозы по инфляции и средней ключевой ставке в 2025 и 2026 годах. Теперь аналитики в среднем ждут, что на остаток 2025 года средняя ключевая ставка составит 16,6% годовых.

Новые прогнозы по средней ключевой ставке (в сравнении с сентябрьским опросом Банка России):
— в 2025 году — 19,2% (вместо 19%);
— в 2026 году — 13,7% (вместо 13,2%);
— в 2027 году — 10% (вместо 10,3%).
— в 2028 году — 9% (вместо 8,5%).

Новые прогнозы по инфляции на конец года (в сравнении с сентябрьским опросом Банка России):
— на конец 2025 года — 6,6% (вместо 6,4%);
— на конец 2026 года — 5,1% (вместо 4,7%);
— на конец 2027 года — 4,1% (вместо 4,2%);
— на конец 2028 года — 4%. Больше похоже на миф.

Согласно новым прогнозам, средний курс доллара в ближайшие годы составит (в сравнении с сентябрьским опросом ЦБ):
— в 2025 году — ₽85 (вместо ₽85,5);
— в 2026 году — ₽94,6 (вместо ₽96);
— в 2027 году — ₽100 (вместо ₽102,6);
— в 2028 году — ₽103,7 (вместо ₽105,5).

( Читать дальше )

​🪙 Стоимость строительства участков «Силы Сибири-2», проходящих через Россию и Монголию, может составить $36 млрд — Bloomberg.
До этого цена была в районе 10 млрд долларов. То есть цена может вырасти значительно. Можно вспомнить как росла цена на Крымский мост, вроде бы она выросла раз в 5 с начала стройки.

Китай пока не подтвердил заключение соглашения, и ключевые вопросы, такие как финансирование, ценообразование и объёмы продаж газа, остаются нерешёнными.
То есть Китай вроде бы и не отказывается, но и не соглашается.
Так же нет понимания по какой цене будет идти закупка газа. Скорее всего ниже рыночной. Зачем Китай покупать что-то у России дорого, если можно дешево?

Генеральный директор «Газпрома» заявил, что газ, поставляемый по новому трубопроводу, будет дешевле, чем российский газ, который покупают в Европе. Поставки по «Силе Сибири — 1» являются одними из самых дешёвых импортных поставок газа в Китай, по данным BloombergNEF. По их оценкам, предстоящей зимой российский трубопроводный газ будет примерно на треть дешевле, чем объёмы СПГ, закупленные Китаем по контракту, и менее чем в два раза дешевле спотового импорта СПГ.

( Читать дальше )

​🪙 Цены на фосфорные удобрения неплохо так выросли за последние месяцы. Картинка прилагается.

А от чего в первую очередь зависят цены на удобрения?

Цены на удобрения — один из самых волатильных товарных рынков. Они зависят от сложного переплетения факторов спроса и предложения.

Факторы СПРОСА:

1. Мировые цены на сельхозпродукцию (ключевой драйвер):
   · Высокие цены на пшеницу, кукурузу, сою и другие культуры мотивируют фермеров расширять посевные площади и увеличивать внесение удобрений для максимизации урожайности.
2. Сезонность:
   · Спрос резко колеблется в зависимости от сельскохозяйственных сезонов в разных полушариях (например, пик в Северном полушарии весной и осенью, в Южном — в конце года).
3. Государственные субсидии и политика:
   · Поддержка фермеров со стороны государства (например, в Индии, Китае, США) напрямую влияет на их покупательную способность.

Факторы ПРЕДЛОЖЕНИЯ:

1. Цены на энергоносители (особенно для азотных удобрений):
   · Производство аммиака (основы для азотных удобрений) — крайне энергоемкий процесс. Цены на природный газ являются основным компонентом себестоимости. Рост цен на газ в Европе в 2021-2022 гг. привел к остановке многих заводов и взлету цен на азотные удобрения.

( Читать дальше )

​💡 Минэнерго хочет внести изменения в 14-ю статью ФЗ-208 «Об акционерных обществах», добавив в ней статью 42. Она обяжет электроэнергетические компании направлять прибыль на инвестиции, а на дивиденды — только остаток. В принципе раньше так и было. Дивиденды платились по остаточному принципу, вначале все траты, потом дивиденды.
Но теперь все может поменяться…

Если текущие капитальные затраты превышают прибыль, то компании перестанут выплачивать дивиденды за предыдущий год.
Почему? Не ясно, так как многие компании и так раньше имели CAPEX зачастую сильно выше, чем затраты на дивиденды.

При этом пишут, что в планах у государства потратить около 40 трлн рублей и увеличить выработку эл энергии ( вроде бы на 9 ГВт). Объемы приличные, сумма коллосальная.
И все это благодаря тому, что компании начнут выжимать досуха.
А инвесторы перестанут получать дивиденды.

И это очень весомый негатив для рынка и падение доверия.
Сначала было высказывание топ-менеджера «Интер РАО», о том что инвесторы им не особо нужны.

( Читать дальше )

Сила «Фосагро» основана на уникальной комбинации факторов, которые делают ее одним из лидеров мировой индустрии удобрений и одним из самых финансово устойчивых игроков в России.

1. Вертикальная интеграция — главный козырь Это самая важная составляющая их силы.«Фосагро» контролирует всю цепочку создания стоимости:

· Собственная сырьевая база: Владеет одними из крупнейших в мире месторождений апатит-нефелиновой руды (Хибины на Кольском полуострове). Это дает им независимость от импорта сырья и критически низкую себестоимость добычи фосфатного сырья.
· Производство: Полный цикл от переработки руды до выпуска высокомаржинальных продуктов — фосфорных и азотных удобрений, а также кормовых фосфатов.
· Логистика: Владеет портовыми мощностями (Усть-Луга) и вагонным парком, что обеспечивает эффективный экспорт.

2. Низкая себестоимость и высокая рентабельность Благодаря вертикальной интеграции и богатым месторождениям,«Фосагро» имеет одну из самых низких в мире себестоимостей производства фосфорсодержащих удобрений. Это позволяет компании оставаться прибыльной даже в периоды низких мировых цен.

( Читать дальше )

🫨 Акционеры проголосуют по этому вопросу на общем собрании 14 ноября.

«Стоимость бумаг ПИКа после сплита в случае утверждения акционерами составит около ₽50000 (по текущей цене)», — подсчитали аналитики ПСБ.

Кроме того, участники заседания единогласно одобрили отмену дивидендной политики.

То есть акции станут не доступнее для инвесторов + дивиденды отменяются ( правда компания их и так не платила с 2021 года).
Лучшие корпоративные практики. Лучше от такой компании держаться подальше.
А вообще застройщики в целом хороши, по моему ни одного нормального не осталось.
Можно вспомнить что было с ЛСР, когда мажоритарию дарили акции или последний кейс с Эталоном. 👎
$PIKK $ETLN $LSRG

Что то там говорили про защиту интересов инвесторов?
Может для начала нужно порядок навести в таких компаниях?

Снижение порога доходов для применения УСН (упрощенной системы налогообложения) с 60 до 10 млн рублей — это серьезная мера, которая окажет комплексное влияние на экономику, причем как положительное, так и отрицательное.

1. Прямое влияние на малый бизнес.

Отрицательные последствия:

· Резкое увеличение налоговой нагрузки: Компании, чей доход находится в диапазоне от 10 до 60 млн рублей, будут вынуждены перейти на оплату НДС.
  · Уплата НДС. Для многих мелких оптовых компаний, работающих с юрлицами, это может сделать бизнес нерентабельным.
  · Уплата налога на прибыль (20% вместо 6% или 15% на УСН): Увеличивается налог на прибыль.
  · Налог на имущество организаций: По кадастровой стоимости, что значительно дороже, чем на УСН (где часто равна нулю).
· Рост административной нагрузки. Компаниям придется нанимать квалифицированных бухгалтеров или передавать учет на аутсорсинг, что увеличит расходы.
· Снижение конкурентоспособности: Компании, оставшиеся на УСН (с доходом до 10 млн), смогут предлагать более низкие цены, так как не платят НДС.

( Читать дальше )

​🪙 Банк Санкт-Петербург запускает мощный инструмент поддержки акций — новый байбэк на 5 млрд рублей. Программа рассчитана на период с октября 2025 по май 2026, и это не просто формальность: банк намерен гасить часть выкупленных бумаг. Такой шаг — прямой драйвер роста прибыли на акцию (EPS). $BSPB

Правда с дивидендами вышел облом: выплаты за первое полугодие (16,6 ₽ на обычку) оказались вдвое ниже ожиданий, из-за чего бумаги тут же просели на 6%. Но менеджмент сознательно копит капитал, укрепляя резервы.

Даже на фоне просевшей на 19% чистой прибыли (9 млрд ₽ за II кв. 2025) банк обыграл прогнозы аналитиков. А его рыночная оценка говорит о серьезном потенциале роста:

· P/B = 0,7 (Сбер — 0,87, Т-Банк — 1,33)
· P/E = 3,1 (Сбер — 4,0; Т-Банк — 5,2)

То есть БСПБ выглядит с
дешевле конкурентов.
Если вам нужны стабильные дивиденды — ваш выбор Сбер. $SBER
Но если вы верите в апсайд за счет buyback-а и закрытия дыры в оценке, то БСПБ выглядит интересно. Здесь менеджмент играет на руку акционерам.

Продолжаю держать акции БСПБ в портфеле.

( Читать дальше )

ТЖ выкатил калькулятор налогов.
Указывает доход и смотрим сколько налогов платим.
И это без учета повышения налогов с 2026 года.
Берем зарплату в 100 000 р. Предположим, что вы тратие около 70 тыс рублей в месяц на различные товары и услуги.
Если вы не курите, не пьёте и не водите автомобиль, без учета госпошлин, то выходит сумма 721 тыс рублей. Это то что платите вы и ваш работодатель.
Но часть этих денег вы и так не видите. Например:
Пенсионные взносы — 301 241 ₽
НДФЛ — 179 310 ₽
Медицинское страхование — 75 724 ₽
Социальное страхование — 36 828 ₽
Взнос в случае травм на работе — 2759 ₽
Всего 595 тыс рублей.
То что мы платим напрямую:
НДС- 105 168 ₽
Налоги на доход компаний, у которых вы что-то купили — 20 160 ₽

Ну а если вы употребляете алкоголь, курите, водите автомобиль, то государство получает с вас около 778 тыс рублей. На 57 тыс больше ежегодно. Думаю что это хорошая причина отказаться от алкоголя и сигарет. Так больше денег останется вам… Если конечно их не потратить на что-то ещё).

Вот другие обязательные платежи, которые не посчитали:

( Читать дальше )

​🪙 Не смотря на трудности компании продолжают платить дивиденды. Разберем несколько компаний, которые планируют выплатить дивиденды.

«Мать и Дитя».
Компания выплатит за первое полугодие ₽42 на акцию. Дивдоходность — 3,4%.
Коэффициент выплаты составил 62% чистой прибыли, что укладывается в планы компании направлять на выплату дивидендов не менее 60% от чистой прибыли не реже двух раз в год.

Итоги за 1 полугодие 2025.
Общая выручка увеличилась на 22,2%, до 19,264 млрд руб., благодаря росту выручки, прежде всего от амбулаторного звена, стационарного лечения и направления женского здоровья на фоне роста пациентопотока и среднего чека.
EBITDA группы выросла на 15,1%, до 5,823 млрд руб.
Чистая прибыль увеличилась на 3,6%, до 5,064 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли составила 26,3% по сравнению с 31% в I полугодии прошлого года в связи с уменьшением чистых финансовых доходов. Плюс еще была покупка мед центров Эксперт.

Операционные показатели тоже на уровне:
Количество амбулаторных посещений увеличилось на 32,9% г/г, до 1,573 млн.

( Читать дальше )