Если совсем коротко:

• плановая рублебочка бюджета — 5 440 ₽
• фактическая рублебочка в начале июля — 3 217 ₽
• просадка — почти 41%

И вот главный вывод, который рынок пока недооценивает:

при нефти Urals около $41 бюджету нужен уже не просто «чуть более слабый рубль». Ему нужен совсем другой курс. Но курс, который нужен бюджету, становится опасным для инфляции, ставки и рынка ОФЗ.

То есть проблема уже не в нефти.

Проблема в том, что бюджетный курс и приемлемый для ЦБ курс больше не совпадают.

1. Бюджет 2026 года считался из рублебочки около 5 440 ₽

Логика простая:

Urals = $59
USD/RUB = 92,2
Рублебочка = 59 x 92,2 = 5 439,8 ₽

2. Фактическая рублебочка сейчас — около 3 217 ₽

По вашим данным на начало июля:

Urals = $41,66
USD/RUB = 77,2264
Рублебочка = 41,66 x 77,2264 = 3 217,25 ₽

3. Выпадение — 2 222 ₽ на баррель

Это и есть центр всей истории.

Не спор о том, будет ли доллар 83, 88 или 90.

Но это не прогноз. И не обещание, что бензин будет дорожать такими темпами весь год.

Это другое: скорость последних 4 недель, пересчитанная в годовой темп. Как машина на трассе: если она сейчас едет 130 км/ч, это не значит, что она будет ехать так 12 месяцев подряд. Но это точно значит, что в моменте скорость высокая.

И вот здесь начинается интересное.

Мы в СинАппс разобрали недельные индексы потребительских цен по 112 категориям. Не официальный ИПЦ Росстата с весами, а равновзвешенную корзину категорий. Такой подход не отвечает на вопрос «какая будет официальная инфляция». Зато он хорошо показывает другое: где в корзине появился сильный ценовой импульс и может ли он расползтись дальше.

Картина получилась не похожей на равномерный пожар.

Часть корзины спокойная. Часть даже охлаждается. Но есть несколько горячих точек, которые могут потянуть за собой остальные цены.