На старте недели российский фондовый рынок может получить позитивный импульс от саммита ШОС в Китае. Ключевые темы форума — торговое сотрудничество, энергетика и логистика — способны поддержать котировки Газпрома, Роснефти и Новатэка на фоне обсуждения новых контрактов.

Однако не стоит ждать от новостей с саммита сильного движения. Вскоре фокус инвесторов сместится на дивидендную повестку и долговую нагрузку компаний в условиях высоких ставок.

Рубль/доллар💲
Рубль в августе постепенно ослабевал после краткосрочного укрепления на позитивных новостях о переговорах. Норматив обязательной продажи экспортной выручки был обнулен, нефтегазовый экспорт приносит все меньше валюты на фоне умеренных цен на нефть. Вероятность ускорения девальвации высока, особенно после заседание ЦБ и снижение ключевой ставки.

Отскок рынка может продлиться до заседания ЦБ 12 сентября. Консенсус — снижение ставки на 2 п.п., в любом случае снижение — неизбежно. Я остаюсь при своём: жду снижение на 2%.

Мои мысли: инвесторы уже привыкли к отсутствию прогресса в переговорах между Россией и Украиной, поэтому рынок перестал закладывать в цены вероятность скорого мирного урегулирования.

( Читать дальше )

Новость о том, что США удваивают пошлины для Индии до 50% за закупки российской нефти, касается в большей степени Вашингтона и Дели, в то время как Москва здесь выступает скорее поводом. Крупнейший же покупатель, Китай, пока остается в стороне. При этом риторика Штатов остается сдержанной: запланирована встреча Уиткоффа с украинскими представителями в Нью-Йорке для обсуждения потенциальных переговоров между Путиным и Зеленским. Высказываются ожидания урегулирования ситуации до конца года.

Кремль сохраняет дипломатичный настрой, подчеркивая, что публичные обсуждения гарантий безопасности для Украины контрпродуктивны, но готовность к политическому диалогу остается. В Москве высоко оценивают усилия США, в частности Трампа, веря в их способность сдвинуть процесс с мертвой точки. Контакты между сторонами продолжаются, однако даты нового раунда переговов пока не назначены. Встреча лидеров — это вопрос тщательной подготовки, а не публичности.

Инфляция👨‍💻
После кратковременной дефляции инфляция в России вновь вышла в плюс: недельный рост потребительских цен составил 0,02%. По оценке ЦБ, это связано с сезонным подорожанием ЖКУ и бензина. Базовый сценарий регулятора с снижением ключевой ставки в сентябре остается в силе, что является важным позитивным фактором для рынка.

( Читать дальше )

На геополитике наметился осторожный прогресс: Зеленский и США говорят о переговорах, и это уже важный сигнал. Но пока все ждут конкретики, как по мне рынок упускает главное: макроэкономика уже меняется.

Дефляция в России продолжается, ключевая ставка может снова снизится на 2% уже в сентябре, что подстегнет фондовый рынок и ударит по депозитам (ставки уже снизились до 15,85%). Ипотека оживает: выдачи в июле выросли на 11%. Это дыхание восстановления.

Из крайних новостей:
Иран решает вопросы с газом, поставки из РФ будут. Индия и Китай наращивают закупки, а нефть обновила максимумы с августа. Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на совещании в Минэнерго по рынку топлива. Ситуация с банковским сектором также остается в фокусе, ЦБ обсуждает ограничение бонусов топ-менеджерам при ухудшении финансового положения кредитных организаций.

Впереди российский рынок ждёт насыщенная повестка: в конце недели визит Путина в Китай, переговоры с Си Цзиньпином и участие в саммите ШОС могут стать драйверами для бумаг компаний, ориентированных на азиатский экспорт.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи торгуется ниже 2900 пунктов. Главной причиной остается политическая неопределенность, а заявления лидеров лишь усилили ощущение паузы в переговорах. Внутри страны растут цены на бензин, что угрожает снижению инфляции. Из-за этого Банк России, хотя и может снизить ставку в сентябре, пока вынужден сохранять жесткую политику. Споры идут и вокруг размера дефицита бюджета, который может оказаться значительно больше планов.

🇷🇺Дефляция в России фиксируется уже пятую неделю подряд.
С 12 по 18 августа цены снизились на 0,04%, а годовая инфляция замедлилась до 8,49%. Сезонное падение цен на плодоовощную продукцию и некоторые непродовольственные товары продлится до конца сентября, но затем тенденция изменится.

Центробанк оказался в сложном положении. Если он оставит ставку высокой, дефляция продолжится, но бизнесу будет всё тяжелее, и годовая инфляция всё равно может не опуститься до желанных 4%. Если же ставку понизить, инфляция может снова ускориться уже осенью. Получается, ЦБ должен очень аккуратно действовать, чтобы и с инфляцией справиться, и экономику при этом не «задушить».

( Читать дальше )

Рынок продолжает снижаться. Ключевой уровень поддержки 2880–2860 пунктов. Рынок остаётся под влиянием геополитической напряженности и противоречивых заявлений сторон. Переговорный процесс сталкивается с сложностями: Зеленский выдвигает условия по гарантиям безопасности и площадкам для встреч, в то время как Россия сохраняет свои требования по Донбассу и статусу Украины.

Макроэкономические показатели предлагают осторожный оптимизм: замедление инфляции и вероятность снижения ставки ЦБ в сентябре создают потенциал для поддержки рынка. По словам Андрея Гангана, в базовом сценарии инфляция в 2025 году составит 6–7%, а ключевая ставка удержится в диапазоне 16,3–18% до конца текущего года, с понижением до 12–13% в следующем. Это предполагает сохранение высокой стоимости заимствований в краткосрочной перспективе, что будет оказывать давление на долговой рынок, но одновременно создаст предпосылки для последующего восстановления интереса к рисковым активам.

Мои мысли: санкций нет и не будет пока. Пошёл реальный переговорный процесс со всеми вытекающими факторами, из-за этого есть волнение и коррекция. Сейчас лучше точно не спешить. С другой стороны все позитивно, ставка будет снижаться, переговорный трек продолжается и так далее. Но рынок пока ставит геополитику и новости на первое место, нужен устойчивый и понятный тренд.

( Читать дальше )

Т-Технологии опубликовали отчет по МСФО за 2 квартал 2025 года:

• Общая выручка группы увеличилась на 83% г/г до ₽354 млрд
• Чистая прибыль увеличилась на 99% г/г до ₽46,7 млрд
• СД Т-Технологий рекомендовал дивиденды за 2кв 2025г в размере 35 руб/акция (ДД 1%), ВОСА — 25 сентября, отсечка — 6 октября
• Количество клиентов выросло на 16% и составило 51,4 млн (во II квартале 2024 г. — 44,5 млн)
• Рентабельность капитала составила 28,4% против 32,6% годом ранее.

Прогноз на 2025 год:
Компания подтвердила свой прогноз на 2025 год: рост операционной чистой прибыли минимум на 40% при рентабельности капитала больше 30%.

Председатель совета директоров Т-Технологий Алексей Малиновский: мы продолжаем придерживаться ежеквартальных дивидендных выплат, и по итогам II квартала 2025 года совет директоров Группы рекомендовал дивиденды в размере 35 рублей на акцию.
В соответствии с нашей программой выкупа, о которой мы напоминали рынку в прошлом квартале, мы продолжили периодический выкуп акций с рынка, о результатах которого мы сообщим в рамках публикации результатов за III квартал 2025 года

( Читать дальше )

После выхода данных ЦБ по ожиданиям населения, а население в августе закладывает уже 13,5% против 13,0% в июле. Это один из факторов, которые учитывает ЦБ при принятии решения по ставке. И рынок реагирует, отыгрывая вероятный сценарий коррекции в зону 2900 пунктов. Снижение вызвали в основном экспортёры: $NVTK, $GAZP, $GMKN, которые отреагировали на жёсткие заявления российского МИДа по переговорам с ЕС.

Банковский сектор выглядит устойчивым, так как инвесторы ищут защиту в надёжных активах. Сейчас мы сделали ставку на финансовый и банковские сектора, но по мере снижение ключевой ставки планируем уменьшить долю.

На геополитическом фронте напряжённая тишина. Трамп заявляет, что встреча Путина и Зеленского «на стадии проработки». Министр финансов США допускает саммит РФ–США–Украина в Будапеште. А глава протокольной службы США уверена: встреча возможна уже через две недели. ЕС, в свою очередь, угрожает санкциями, если Москва откажется от переговоров. И всё это на фоне заявлений Лаврова: Россия готова к равным гарантиям безопасности для Украины, но без нашего участия решения приниматься не будут. Москва не завышает интересы, но отстаивать их будет жёстко. США, по словам Лаврова, начинают понимать, что нужно устранять первопричины конфликта.

( Читать дальше )

Пока психологический уровень в 3000 пунктов снова оказался не по зубам. Не сумев его преодолеть, индексы развернулись в сторону медленных продаж, которые полностью свели на нет энтузиазм от переговоров Трампа с Зеленским и лидерами ЕС. США и ЕС договорились о совместной работе над гарантиями безопасности для Украины. Трамп уже дал старт подготовке к встрече Путина и Зеленского, которую надеется провести до конца августа, а затем — и полноформатного саммита втроем: Трамп, Зеленский, Путин. Это уже не просто дипломатия, а потенциальная перезагрузка всего сценария конфликта.

Зеленский четко обозначил: Украину не устроит формальное перемирие, нужен реальный мирный договор. Вопрос территорий он оставил для прямых переговоров с Путиным, выразив готовность к ним. Трамп, в свою очередь, четко очертил красные линии: ни о возврате Крыма, ни о вступлении Украины в НАТО речи не идет. Это снимает ключевые противоречия и открывает окно возможностей.

Геополитический фон на удивление сбалансирован, пока санкций не предвидится, очевидное потепление в диалоге Путина и Трампа, идет подготовка к саммиту Путин–Зеленский. Также на горизонте трехсторонние переговоры с возможным участием ЕС.

( Читать дальше )

Российский рынок растет на фоне оптимизма после переговоров в Вашингтоне. В понедельник индекс Мосбиржи преодолел важную отметку в 3000 пунктов, хотя конкретных договоренностей пока нет. Сам факт, что стороны готовы обсуждать безопасность и пути завершения конфликта, рынок воспринял как хороший сигнал. Заявления Трампа о скором окончании войны и идея трехсторонней встречи с Россией и Украиной усиливают ожидания быстрых изменений уже в конце августа.

Сейчас любые новости с переговоров способны резко повлиять на акции, особенно на акции мирного трека. Если позитивные новости продолжатся, индекс может уйти к 3030–3050 пунктов. В случае паузы или фиксации прибыли возможен откат к 2950-2920 пунктов Долгосрочные инвесторы пока не спешат продавать: даже если соглашение не будет подписано сразу, но США откажутся от новых жестких санкций, у рынка есть шанс на постепенный рост.

Мои мысли: новостной фон позитивный, думаю выше 3000 пунктов должны уходить, если ничего в риторике не изменится. Частично зафиксировал спекулятивные позиции в портфеле, завтра ожидаю позитивных данных по инфляции, пока следим за новостями.

( Читать дальше )

Сейчас все смотрят на переговоры России и США. Возможно, 22 августа встретятся Путин, Трамп и Зеленский – об этом пишут западные СМИ. Переговоры на Аляске прошли нормально, но инвесторы ждали большего: например, снятия санкций или совместных проектов. Разочарование привело к резким движениям на рынке. На субботних торгах видели фиксацию на рынке. Ситуация не ухудшилась – стороны договорились продолжать общаться. Но пока ждать остановку или запрещение конфликта рано, также как и притока капитала в Россию. Рынок будет следить за новостями по Украине и реакцией Европы. Акции Газпрома, Новатэка, Роснефти и других энергетических компаний могут быть в повышенной волатильности.

Технически индекс может пойти к поддержки в 2925-2900 пунктов. Рост возможен, если преодолеет 3000 пунктов на хороших новостях. Сегодня состоится встреча Трампа и Зеленского.

Инвесторы будут решать: фиксировать прибыль или искать новые сделки. Главное – состоится ли встреча трех лидеров в конце недели. Если да – рынок может получить толчок к росту. Если нет – нестабильность сохранится.

( Читать дальше )